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学习和掌握资产负债表的技能 二、看懂几个关键指标. 资产负债表就像人体的骨骼一样,支撑着整个公司的财务体系.分析资产负债表,就像给企业的财务状况进行一次全方位的体验,为企业的财务健康扫雷.在资产负债表中,有五十多项数据,有10项核心数据至关重要,包括应收帐款和存货,货币资金和借款(长期、短期),固定资产和无形资产、应付帐款和应付薪酬以及资本公积和未分配利润.应收帐款和存货则是这些数据的重中之重,是判断一家公司是否正常运营的基础. 货币资金是自有的,而借款是外来的.通常情况下,自有的资金越大越好,外来的借款越小越好.举个例子,中国目前最知名的辣椒酱企业"老干妈",年销售额34亿人民币,纳税4亿,但近年几乎没有银行借款,一步一个脚印走到了中国辣椒酱行业的第一名. 银行借款也要看期限,关注长期还是短期.如果短期内到期的短期借款金额太大,同时自有货币资金又远小于即将到期的借款金额,那么预示着公司近期资金链上会有很大的麻烦.然而,如果长期积累的借款逐年增大,而且数额过大,则表明公司是台吞钱的机器,缺乏盈利和偿债能力.当然借款和企业的发展息息相关,如果高速成长期已经过去,但银行借款仍然过大,显然这家公司已经出现了问题,值得警惕.比如近年来陷入产能过剩危机的钢铁行业,根据工信部发布的信息,钢铁企业2013年负责总额约3万亿元,中小型钢铁企业纷纷陷入资金链断裂,停产及债务违约的危机中. 应收帐款和存货,这是分析资产负债表中的关键之关键.为什么我认为存货和应收帐款是关键,原因很简单,这两项很容易被一些不法企业用来舞弊用来粉饰报表,存货代表公司资产的存量,而应收帐款则往往跟营业收入和销售有关,在后面的章节将有专门的章节,就这部分内容进行展开讨论. 固定资产和无形资产,两者性质比较相似,但亦有很大的区别,固定资产代表企业的硬实力,而无形资产则代表企业的软实力,特别是创新能力.所以在主板市场上,我们更重视主板市场上的企业的硬实力(固定资产),而在创业板,我们则更重视企业的创新能力(无形资产),或者说研发支出转移成无形资产的能力,极其重要. 应付帐款和应付职工薪酬,应付帐款是指在购买过程中发生的欠客户的钱.如果一家公司总是欠款不还,那显然这家公司在市场上没有信用,扩大发展缺乏必要的基础.而应付职工薪酬,则是企业经营过程中欠员工的钱.这里要判断应付职工薪酬是否不停的增长,如果不停增长,那么这家公司显然是有问题,或者陷入经营困境.比如,有的公司欠缴职工的五险一金,存在着巨大的漏洞. 资本公积是一个巨大的蓄水池,有些公司为了粉饰利润,为了和控股股东之间发生一些不可告人的秘密,把一些交易通过输送利润的方式想注入利润表,但根据目前的会计准则,只能放入资本公积,因此如果我们看到在一定时期内资本公积过大,显然这家公司就有操控利润的嫌疑. 而未分配利润,如果长时间积累,没有为广大股东分红,显然是个铁公鸡,这样的公司也是不受尊敬的.20多年来,A股上市公司重融资轻回报,孕育出一批只圈钱不分红的铁公鸡.比如"一股浓香,一缕温暖",生产南方黑芝麻糊的南方食品,上市16年仅现金分红一次,分红金额不到1000万元,2012年更是宁愿派发一人两袋黑芝麻糊作为实物股利也不对股东进行现金分红. |
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