|
自从我论证了股价指数变化是随机的之后，我对股市的看法就变了，不要相信任何人对指数的预测，他可能对也可能不对，没有意义，不可能有人大概率的对。现代投资组给理论（Modern
Portfolio Theory）及资本资产定价模型（Capital Asset Pricing
Model）都是值得怀疑的。随便用什么方法选股，技术分析也好价值投资也罢，只要你管理的投资组合足够大，业绩就是随机的，这一结论有统计数据支持。大投资组合的涨跌就是一半对一半，可以参看我前面的论文。
反思我过去的盈利是不是因为幸运？结论是尽管股价变化是随机的，投资者仍然可能有所作为。正因为股价变化是随机的，所以它才是公平的。我不喜欢天才，除非这人是我。我以为社会是否公平的标准是看这个社会中成功是不是随机的，越随机就越公平，机会均等
。如果机会由上帝决定，你也可以不服，无可奈何。 由某些人决定感觉不爽。
如果股价涨跌是一半对一半，涨了赚钱，跌了赔钱，股市就与赌场相似了，但它不完全是赌场。因为股市赌场中的筹码本身有价值，更重要的是赌局时间由赌徒决定。这个赌场对赌徒是有利的，它不同于“标准赌场”，投资者可以利用这个优势获利。你买了一只股票，假如涨了，卖掉了，赌局也就结束了，你赚钱了，你是幸运的，也可以认为自己很聪明。假如不幸，你买完股票后，股价跌了，是不是就亏了？如果你选择等待，暂停，延长赌博时间，你仍然有可能获利，这样概率就不是二分之一了。投资者亏钱成为现实只可能是他决定认输，筹码扔掉就认输了。当然，不卖掉以后也不一定就会赢。有人可能认为这是鸵鸟政策，可它确实与赌博不一样。多数股民把股市当“标准赌场“对待了，买入、认输，重来。二个赌局间隔时间太短。明明是认输，股民喜欢叫止损。这二个词在感受上有些不同，认输表示失败，结束了，而止损表示马上可以新开一局，接着赌。认输是必要的，但这种情况应该很少，什么时候认输这是一个难题，我称之为水平，这是无法描述的，它是你在股市中生存的基础。在股市赌博中我总是等待对我有利的结果出现，赌博结束决定权在我手上，我才是领导：）。我的股市秘诀很简单，就是拉长赌博时间。
在股市中如何才能买到牛股？这是广大股民非常关心的问题。本文给出了答案，只是结果令人沮丧。买到牛股的方法很简单，就是多亏钱。如果股价变化是随机的，想增加碰到的牛股的概率就要不断的买卖，这意味着不断的亏损，以经济术语说就是买到牛股需要成本的。实践表明，在多数情况下买到牛股获得的盈利无法弥补发现它们所花费的成本，除非你不是人。股民中以为自己不是人的人我倒是碰到过不少。我是不可能买到牛股的，因为我很普通，但这不意味着我业绩比你差。假如采用买入并持有策略，由于你选择的股票非常少，碰到牛股就是小概率事件，这也是我这么多年来，几乎没有买到过牛股的原因。近10年我买卖过46只股票，如果去掉不太重要的股票：买了几百股的，盈亏可以忽略不计的股票。比较重要的股票大概只有10几只，有几只股票我卖掉后表现非常好，有讽刺意味的是我亏损最严重的百润股份，后来成为了一只大牛股，最高价比我的卖出价高了10倍。10年买卖46只股票比绝大多数人都少，但这个频率还不算是非常低，这也从概率上解释了我碰到过牛股的原因，尽管是出现在卖掉之后。如果采用换手率极低的投资策略，在概率上就不可能碰到牛股。一生不买股，当然碰不到牛股。股票投资者一生只买一只股，碰到牛股的概率是最低的。这个观点也解释了为什么多数投资者都买到过牛股，因为他们采用的是高换手策略，买到牛股的条件就是扔掉牛股，这是概率决定的。投资要靠屁股赚钱的观点并不完全正确，它违背概率，人们喜欢将违背概率的事件用聪明解释。当你想靠屁股赚钱时，持有的股很可能是一只普通的股票，它也可能是一只熊股，因为非常好的股票并不多。
时常能听到投资者的抱怨，昨天就有人向我诉苦，这也是我写这篇文章的一个原因，他说：“唉，别提股票了，?难受，不是我不会选股，好几次我都把牛股抛掉了，后面翻了好几倍，如果我能坚持，现在赚很多钱了。唉，我没福气赚钱”。这是从微信上抄得原话，与所有股民一样，紧接是总结经验：“投资股票坚持很重要，一定要有耐心，投资是靠屁股赚钱，而不是脑袋”。
我以为投资者归纳出来的投资规律都是无意义的，这位股民就错了，他总结的经验并不正确，出现这种情况并非是坚持不住，实际上坚持不住就是能买到牛股的原因，如果坚持住你就不可能买到牛股了。股民总是不断犯错，不断总结经验，再得到错误的结论，不断的改正不是错误的错误，继续亏钱。??
投资获益取决于牛股，就象生活的幸福取决中奖，节日是生活的一部分，但人生多数时间并不是过节，对我来说牛股与节日一样对生活只起点缀作用，没有它们一样可以生活。人们容易回忆生命中那些重要的事件，有人声称它改变了自己一生。记不得吃饭、睡觉、交住、工作……等等锁碎事，人一生主要是由不值一提的事件组成的。平平淡淡才是真就是这个意思。人之所以是这样，因为他就是这样，不是这样就不是你了。投资是一种生活习惯，习惯决定了投资者优秀与平庸。一夜暴富很好，大家都想，我没有指望它被我碰上。确实有人因为幸运获得了巨额财富，人生偏离了原来轨道，出现了拐点，那些经常出现在媒体上的暴发户基本上都是这样。他们说的是真理吗？如果严格按他们说的做，你会成功吗？听他们说的话感觉真得是很睿智，基本上是废话，以编故事为主。经济是无法说清楚的。每个人不用努力都有可能成功，只是对一个普通个体将希望寄托于小概率事件容易失望。在投资中股票选择并不太重要，这是建立在我并不聪明的基础上的。股价变化是随机的，股票之间和人与人之间一样也是平等的。我们感觉现实中人与人并不一样，如果跟狗比，人与人就一样了。我的经历证明我说的并非是胡话，我没有到买到过牛股，每只股票我赚的都不多，确切的说我与你一样也买过好股票，遗憾的是在我卖出之后它们才变成牛股，昆明制药、伊利股分、大杨创世，百润股份都是我扔掉后变成牛股。我买的股票甚至不能用普通表述，有些赚钱的股票可以用差来形容，即便如此，我仍然获得了不错的业绩。例如：天威保变，这就是一只不太好的股票，至少目前看是这样，我竟然赚
上百万。 股民水平分四级，四流选手是新股民，这里的新股民不是以入市时间定义的。三流选手分析宏观经济，关注新闻。二流选手研究报表，分析K线，喜欢谈论投资方法。一流大师什么也不看。?
人是高等生物，恒温动物。我以为投资高手应该象一台稳压电源，输入电压不定，输出电压是固定的。 投资者在固定的时间间隔内收益基本相同。这只是在理想状态下，如果这样的高手不存在，那就说明投资与赌博相似，成功要靠运气，优秀是中大奖的结果。?投资收益漂浮不定，只能用运气解释，在一段时间内的收益很高，并不能说明水平高，否则中彩也是水平高。从生物学角度看，“股神”不属哺乳动物和鸟类，属于低等生动，冷血动物，体温由环境决定。对高手来说，极端走势是股市的一个组成部分，相当于一个躁音，好的投资者收益曲线应该是平滑的，中间有几个脉冲，脉冲也可以是高收益，苦难与快乐都是投资经历的组成部分，也是一小部分，大多数时间是以缓慢的速度进展。浪漫地说，躁音可以看成的玫瑰上的刺，对失败起衬托作用。?其实多数股民的收益也是固定的，只不过是负的，大家都以固定的速率赔钱。
说远一些，
股市与生活一样。婚姻是重要的事件，大家都希望找到好人，问题是什么叫好人？如果好是指与众不同娴慧、漂亮、聪明……是客观的，这意味着这种人极少，碰到的可能性低。找不到这样的人是不是就意味着不幸呢？以统计的观点看，大家找到的都是普通人，找到普通人也有不少人认为自己很幸福。如花似玉的爱人，在没碰到时你会感觉不错。可以通过不断恋爱增加碰到好人的概率，不断恋爱就要不断抛弃，这与投资股票是一样的。随着时间的推移，人越来越没有价值，最终总会被这个世界抛弃，爱是双向的，你高估了自己，没有把你的弱点考虑进去，这个方案是无法持续的。如何你认为幸福是一个过程，结果无所谓，也是可以的。赌博过程是刺激的，获胜的感觉不错，尽管它不太多，赌徒很快乐，只是快乐的过程需要资金支持，它无法持续。
巴菲特、芒格是投资大师，崇拜者无数，我相信他们二位都是智者。芒格说过，大意是：如果你把我们最好的15个决策剔除，我们的业绩将会非常平庸。他的意思是说，人一生中重要的投资决定只有几次，这决定了投都者优秀与否。这话有道理，但并不完全对，此话的意思也可以理解为投资是赌博，投资者的业绩由几锤子决定，下赌注之前你要想好。可凭什么保证你正确？我认为我对！你就对了？去除了几笔后面看上去优秀的投资，业绩当然会差很多，但也可能更好。既然你优秀，凭什么说它们不会被更优秀的决策代替？投资生涯中没有这只股票了，在这一段时间内你并没有闲着啊。在一个很长时间里，一个好的投资人，每一笔投资应该都是不重要的，去掉了任何一笔，对业绩都不该有太大影响，但每笔又是重要的，这保证了你优秀。在数学上无穷大减去一个很大很大的数仍然是无穷大。我以为优秀可以理解为无穷大，理论上可以是这样。实际上，人的一生并不长，没有浪费的资本。我们听到的任何指导获利的言论都是可以质疑的，当然也包括我的，在资本市场只有废话才可能完全正确，投资真理是重言式。也不能说股市理论完全无用，比如：价值投资，它对我们空洞的大脑起填充作用，有人在空虚时喜欢乱动，加快赌博节奏。股市理论对投资者的作用与宗教对人的作用类似。构成市场的元素太多，它们之间的关系是不可列表的，预测股市与实行计划经济一样，几乎是不可能成功的，至少到目前是如此。投资思想是无法用语言表达的，语言歪曲了思想。人类传授思想要用语言，理解对方存在二道障碍：一、说者把思想变成语言准确表达出来，二、听者理解语言转化成思想。语言伪装了思想。
股市大师之所以是大师是因为他们成功，而不是因为他们正确。这里说的正确是指事件发生之前，是原因，成功是指事件发生之后，是结果。经济上的成功基本上都是这样。在你投掷硬币之前，你预测正面向上，结果也确实是正面向上，成功了，你正确吗？我认为你不对。你预测正面向上，结果背面上，错了吗？我认为你没错。经常能正确预测股票指数是因为它是变化是随机的，恰恰是因为它不可预测。哲学家维特根斯坦认为：我们不能从现在的事件推演出将来的事件，相信因果关联是一种迷信(5.命题的逻辑分析，5.1361)。股民经常会向他人学习错误推演过程，在他以为他明白时候，实际上并没有明白。股市里成功与正确并不完全相同，错误想法也有可能获得成功。
关于股市我总结了不少荒诞的言论，例如：?我永远满仓。股市与消息关，个股与指数无关，思考（分析）对投资有害。亏损的原因是投资者不愿意回家睡觉，无法安静地在屋里呆着。邪恶也许会迟倒，但绝对不会缺席。
今天再加上一句：能不断发现牛股的人，一定是亏损惨重的人。
我以为是投资想法荒唐些比较好，也许这样可以把自己与大众分开。只有与我一样思考过相同问题的人才有可能理解我在说什么，当你以为理解了，很可能并没有理解。市场是无可奈何的地方，我本人也没有理解。我论述起阐述作用，人们借助它们，穿过并越出它们，理解我的人最终将发现它们是无意义的（在登上之后，他必须扔掉梯子，对我的观点进行批判）。你心须越过我这些论述，才能真正理解股市⑴。
|
