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资产负债表是企业财务报告三大主要财务报表之一，选用适当的方法和指标来阅读，分析企业的资产负债表，以正确评价企业的财务状况、偿债能力，对于一个理性的投资者而言是极为重要的。笔者在这里和大家分享一下，哪些是我们真正需要关注的东西！ 资产负债表是依据“资产=负债+所有者权益”来编制的。左边反映的是公司所拥有的资源；右边反映的是公司的不同权利人对这些资源的要求。债权人可以对公司的全部资源有要求权，公司以全部资产对不同债权人承担偿付责任，偿付完全部的负债之后，余下的才是所有者权益，即公司的资产净额。 流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产：货币资金，交易性金融资产，应收账款，预付账款，应收利息，应收股利，其他应收款，存货，一年到期的非流动资产，其他流动资产。 流动负债是指企业可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务：短期借款，应付账款，预收账款，应付职工薪酬，应交税费，应付利息，应付股利，其他应付款，一年内到期的非流动性负债，其他流动性负债。 主要关注以下七个方面来衡量公司是否值得价值投资： 1.总资产与股东权益的变化 当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时，说明企业的资金实力有了相对的提高；反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升，进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。 2.短期偿债能力 短期偿债能力一般用流动资产/流动负债来衡量。一般而言，该指标应保持在2:1的水平。企业若缺乏短期偿债能力，不但无法获得有利的进货折扣，而且还会由于无力支付短期债务，而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，甚至因无力偿还债务而导致破产。但是比率不能过高，比率过高可能是由于(1)企业某些环节的管理较为薄弱，从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平；(2)企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模；(3)股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运（筹集货币资金过多而导致流动资产大幅增加）；等等 3.长期偿债能力 长期偿债能力是指企业偿还长期债务的保障程度。通过指标长期负债/(长期负债+股东股益)来衡量，可以对企业的长期偿债能力及举债能力（潜力）作出评价，该指标不宜过高，一般应在20%以下。一般而言，企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大，企业清偿长期债务的能力越强，企业进一步举借债务的潜力也就越大。 4.债务比例过高意味着高风险，负债率依行业的不同而不同 负债经营对于企业来说犹如带刺的玫瑰，如果玫瑰上有非常多的刺，你怎么能够确信自己就能小心不被刺扎到呢？最好的方法就是，尽量选择没有刺或很少刺的企业，这样，我们的胜算才会大一些。在观察一个企业的负债率的时候，一定要拿它和同时期同行业的其他企业的负债率进行比较，这才是合理的。虽然好的企业负债率都比较低，但不能把不同行业的企业放在一起比较负债率。 5.净资产比率 净资产比率=股东权益总额/总资产 。该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。该指标一般应在50%左右，但对于一些特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低。 6.专用机器和软件、长期待摊费用以及商誉大多数时候可以视为低价值或无价值资产。 专用机器和软件、长期待摊费用以及商誉大多数时候可以视为低价值或无价值资产，因为卖出去不值钱，而其挣钱能力已经纳入利润表分析中已反映的盈利能力了。 7.优秀公司很少有长期贷款 长期贷款对优秀的企业来说是没必要的，但并不是说具有高额长期贷款的公司都不是好公司，要分析考虑负债原因，看是不是杠杆收购缘故。 |
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