30
中国有色金属2008年第17期
黄金的供给
到目前为止，世界现查明的黄金资源
量仅为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储
量为4.8万吨；黄金的年供求量大约为
4000吨；包括：矿产金、再生金、官方售金。
黄金的需求
1.商品属性：世界经济的发展速度决
定了黄金的总需求。黄金消费主要分为：
首饰消费、工业用途和医用。其中首饰消费
占全球每年消费的近70％；在微电子领域，
越来越多地采用黄金作为保护层；在医学
以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使
得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊
的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。
文李万春
影响黄金价格走势的因素
全球经济的发展决定黄金价格长期走势；而美元
和基金持仓对金价的短期走势起着重要的作用。
2.黄金的金融属性：黄金储备一向被
央行用作防范国内通胀、调节市场的重要
手段。而对于普通投资者，投资黄金主要
是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。
在经济不景气的态势下，由于黄金相较于
货币资产更为保险，导致对黄金的需求上
升，金价上涨。
从上图可以看出，基金持仓对金价
的影响，随着黄金ETF在全球的火爆，投
资基金对金价的影响将越来越大！当人
们预期金价要上涨时，就会不断买入黄金
ETF，而黄金ETF价格上涨又助推了金价
的攀升；相反，当人们不看好黄金的未来
价格时，就会抛售黄金ETF基金，导致黄
金ETF基金净值缩水，从而带动金价下
跌。黄金ETF基金的规模越大，这种二级
市场上ETF的投资交易对黄金价格的间接
影响作用就会越大；
综上所述，我们可以看到，全球经济
的发展决定黄金价格长期走势；而美元和
基金持仓对金价的短期走势起着重要的作
用。中
基金对黄金价格的影响
M?o?áMf ?
美元对黄金的影响
美元汇率也是影响金价波动的重要因
素之一。
美元与金价成负相关性。通常美元坚
挺一般代表美国国内经济形势良好，美国
国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，
黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；
而美元贬值则往往代表通货膨胀、股市低
迷等，黄金的保值功能又再次体现。
封面
故事COVERSTORY
|
|
