整体上市对股价的影响来源：http://www. 2015-05-15 10:58:38
整体上市的模式？ 第一，通过整体改制后首次公开发行上市的方式,如中国石化、中国石油整体改制后境外整体上市。（改制好了再上市！） 第二，借助其控股的上市公司,以吸收合并或资产重组的方式实现经营性资产的整体上市,如TCL集团的吸收合并方式,武钢集团、宝钢集团的增发收购方式。这些方式从本质上来讲是一种融资行为,但具体操作方法有所区别,TCL集团先是吸收合并了旗下的上市子公司TCL通讯,再通过与TCL通讯置换股权首发上市,集团公司是融资的主体； 武钢股份采取先增发股份,然后用募集的资金购买集团主要经营性资产的方法,最后将这些资产注入到上市公司,实现资产的整体上市,上市子公司是融资主体。宝钢则与武钢的模式相同。 最主要的两种方式：吸收合并和定向增发 整体上市的优点？ 整体上市有以下几点好处：一是有利于更好的利用和发挥集团的资源、管理优势，完善公司产品结构，提高盈利水平； 其次，有利于减少关联交易和同业竞争，并能使一些隐性的利润显现出来。 整体上市可以使上市公司获得业绩增长和估值溢价双方面的好处。从估值来看，整体上市后，由于注入优良资产，公司盈利能力变强，主业更加突出，行业地位更具优势，因而在估值上可以享受溢价。 央企整体上市的优势 不可否认，国内资本市场的容量是中央企业整体上市最关键因素。整体上市所造成的扩容压力将直接导致本已虚弱的市场再度缺血。就目前国内资本市场看，必须尽快拓宽入市资金渠道，增强证券市场的活力。 央企的整体上市不仅扩大的资本市场的规模，提高了我国的资产证券化率，更有效改善了其市值规模，提升了整体资产质量，为我国资本市场长久的繁荣提供保障。从资本市场发展的阶段性角度，任何一轮真正的牛市总是经历价值发现、价值注入、价值泡沫、价值回归四个重要的阶段，而伴随着央企整体上市的步伐加快，推动股市进入价值注入的快速发展阶段，成为下一波牛市的助推剂。 例如：市场中在前几年中，上港集团整体上市就是吸收合并方式，中航精机资产注入，就是采用定向增发方式完成，还有中国船舶、新希望、双汇发展等都是定向增发方式完成。 当然整体上市：例如粤电力、深圳能源股价表现很一般。主要是资产注入质量以及相对资产的价值不够吸引人，对于股东的回报不够诱人。 中国船舶资产注入过程中大股东对中小股东约47亿元的巨额让利，使中国船舶整体上市方案被高票通过，也使投资者对拟注入资产质量的关注度下降，从而使高风险资产获得了较高的估值。由于中国船舶整体上市后股价大幅飙升，国有资产也呈几何倍数增值。 前期市场中一些上市公司大集团股东逐步承诺未来3年实现相关资产整体上市！ 例如：京能热电（京能集团实现相关资产注入上市公司，消除同业竞争） 国电南瑞（国家电网旗下唯一上市公司，逐步实现相关资产注入，消除同业竞争） 开滦股份、大同煤业、国阳新能等煤炭个股，都具备同样的资产注入预期。 例如:水泥板块、煤炭板块、上海板块、农业板块、电力板块、钢铁板块都是不错的整体上市资产注入预期的代表板块。 因大股东资产注入预期7月曾连续4个涨停的金山开发近期再度启动，12月20日以来股价连涨6天，阶段最大涨幅近30%。 之前广晟有色（600259）股价拉升至100元以上，也是存在资产注入预期。 整体上市的动因 1.有利于企业整合资源，实现企业资产配置效率最优化； 2.有利于减少管理机构和层次，提高管理效率和便于监管； 3.有利于积极推进集团公司产权多元化的股权制改造； 4.有利于重组和整合集团公司内部的资产、产业等要素资源； 5.从根本上解决先前部分资产或产业“分拆上市”后产生的一些遗留问题； 6.集团公司得以实现新的更加广阔的融资平台，从而在国际间的企业竞争中争取主动地位； 7.借整体上市连同多元改制机会，集团公司在引入战略投资者的同时，更期待连同实施多种形式的股权激励计划。 整体上市的途径 2.集团公司完成股份制改造后直接IPO实现整体上市； 3.上市子公司反向吸收合并集团公司实现整体上市； 4.上市子公司反向收购集团公司主业资产实现整体上市； 5.集团公司旗下上市公司间换股吸收合并实现同业整体上市； 6.已上市的集团公司私有化上市子公司实现整体上市。 整体上市：最终阐述的还是大集团的资产注入预期的过程。 资产注入：阐述的是相关优质资产实现注入提升上市公司业绩的过程。（定向增发股份，募集资金，实现资产收购） 纵观市场发展的20年，我们可以看到，包括很多公司实现了最终的整体上市或者资产注入。 央企改革的深化将给相关上市公司带来大量机会，包括：整体上市、资产注入或重组、业绩提升、国有股权稀释、国有股权调整等。其中资产注入、整体上市等资产重组活动对上市公司股价具有直接的刺激作用。 央企绝对控股的核心子公司值得关注整体上市或者资产注入的机会；重点行业和关键领域的龙头子公司值得关注发起兼并收购的机会；电信、电力、民航业的重组值得关注。 应该说还有一些行业同样具备整体上市资产注入预期的板块中：机械、军工、汽车、传媒、海运、房地产等等相关行业。央企身影也是深入市场。 |
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