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导读 有多少人是看研报炒股的？研报，是以券商为代表的研究机构，针对自己的专业判断，再结合市场调研，以团队或是个人形式撰写的投资分析报告。这些所谓的“专家”通常会对某只股票进行为期三年的盈利与市场估值预测，最后得出结论——该股的目标价格。我们经常看到，某个机构在研报的末尾标注“我们预计公司2016-2018年EPS为x元、x元和x元，考虑到公司较强的市场认可度，给予2017年x倍PE，对应目标价x元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。”这种研报在市场屡见不鲜，那么，“强烈推荐”果真对应“强势上涨”吗？ 显然，答案是否定的！以大盘自去年12月28日开启的反弹作为之间轴，筛选出落后大盘涨幅的个股，从中再找出机构对其评级为“买入”或“强烈推荐”的标的。我们发现，不少个股荣获机构的高度好评，但市场表现却不尽如人意。 首先我们来看目标价距现价涨幅排名，排位前十的股票分别为隆华节能、太极实业、应流股份、华发股份、易联众、永安药业、全信股份、长城影视、中通客车与中百集团。其中，隆华节能，安信证券研究员给出的目标价为23.20，但该股现价仅为7.14，若按照券商预测，该股买入后至少能达到超200%涨幅！ 我们翻看该机构撰写的研报发现，隆华节能的推荐时间为2016年5月5日，当时大盘正处于低谷，点位还不到3000点。如今大盘虽经历几轮调整，但截至今日，也创造了接近6%的涨幅。反观隆华节能，除了在6月创下11块的阶段新高后，股价一度萎靡。 当然，隆华节能是一只创业板标的，受市场情绪影响，券商判断出现偏差并不为过。那么，接下来，我们来分析一只沪指品种——目标价与现价区间涨幅仅次于隆华节能，来自半导体行业的太极实业。 该股是国金证券在去年12月23日纳入推荐名单的，距离沪指与创业板经历双十二暴跌，仅2周时间。相当戏剧化的是，大盘自12月23日起，开启阶段反弹；而太极实业，股价表现却是每况愈下，频刷新低！ 如果说隆华节能与太极实业的弱势表现可归结于市场对于创业板，以及软件，网络科技股的降估值行为，这种系统性风险难以避免。那么，处于房地产行业，市盈率不到30倍的华发股份就显得“尴尬”了。 该股是中信建投于2016年4月相中的，当时该股的价格为12.75，中信建投明确表示，6个月目标为30块，浮盈空间达到1.35倍！可惜，时至今日，该股的价格也没沾上30元，期间最高价仅为15块。 为何会出现如此大的背离？我们通过查阅券商对表中个股研究逻辑发现： 1、过高预期资产重组为上市公司带来的协同效应：资产重组的意义在于是否能产生1+1>2的效果。但是，跨行业的并购行为往往存在管理，资金，资源分配，效用最大化等多方面挑战。即便收购一个质地相当优质的公司，若与上市公司主业相隔甚远，反而会降低被收购公司应该享有的隐藏增值与商誉； 2、市场因素，这一点纯粹是市场行为导致的。目前来看，表现最明显的就是二八分化，以互联网+，软件，高科技为代表的新兴产业估值中枢不断下移。这种情绪的主导，致使部分公司潜在价值被埋没。大家对高市盈率，低业绩增长的恐惧掩盖了真成长股的价值； 3、政策驱动，新能源汽车是非常典型的，依靠政策红利启动的行业。我们看到，2016年有关新能源汽车“骗补”的消息层出不穷，导致该行业补贴门槛不断提高。从长周期看，这当然有助于新能源汽车健康稳定的长足发展，但短期对于存量资金而言，任何市场偏离都会导致资金跟风出局。 责任编辑：吴美林 您有任何股票问题都可在下方留言板或公众号留言与我们互动，觉得好就点赞或多多分享！ |
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