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本人从网络收集整理，部分来自《期货市场教程》。 【升水】【贴水】 1)交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。 2)指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。 3)当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。 就是比你原来取得的价格高。 说起来有点绕，就记住：哪个高哪个就是升水。 而且有很多种升贴水，常用的有两个：现货升/贴水和等级升贴水。 如11月期货比现在市场上的现货价格低，就是现货升水，也把高出的部分叫作现货升水。 交割时如果交割物品级比交易所要求的高，就有交割等级的升水（购买方要支付这部分钱的）；如果比要求的低但还可以接受，就相反。 【基差】 根据定义，基差=现货价格-期货价格，也即： 基差=（现货价格-期货理论价格）-（期货价格-期货理论价格）。 前一部分可以称为理论基差，主要来源于持有成本（不考虑交易成本等）； 后一部分可以称为价值基差，主要来源于投资者对股指期货价格的高估或低估。 因此，在正常情况下，在合约到期前理论基差必然存在，而价值基差不一定存在； 事实上，在市场均衡的情况下，价值基差为零。 所谓持有成本是指投资者持有现货资产至期货合约到期日必须支付的净成本，即因融资购买现货资产而支付的融资成本减去持有现货资产而取得的收益。 以F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，r表示融资年利率，y表示持有现货资产而取得的年收益率，△t表示距合约到期的天数，在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为： F=S*[1+（r-y）*△t /360] 举例说明。假设目前沪深300股票指数为1800点，一年期融资利率5%，持有现货的年收益率2%，以沪深300指数为标的物的某股指期货合约距离到期日的天数为90天，则该合约的理论价格为：1800*[1+(5%-2%)*90/360]=1813.5点。 【正向市场】 正常情况下，期货市场价格高于现货价格的市场状态。 【期货交易】是指买卖双方成交后不即时交割，而是按合约的规定，在一定期限后，在期货交易所内集中买卖某种期货合约的交易活动。 【期货合约】是一种远期合约，由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的标的物，并根据结算时市场价格确定期货交易价格的标准化合约。 【期货交易所】是指专门进行期货合约买卖的场所。 【期货结算所】履行期货交易的登记、结算职能，担保期货交易风险的机构，可以是期货交易所内设的职能部门，也可以是单独设立的公司。 【期货经纪公司】是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织。我国对期货经纪公司实行许可证制度，凡从事期货代理的机构必须经中国证监会严格审核并领取《期货经纪业务许可证》。 【客户帐户】客户在经纪公司开立的帐户，即客户与期货经纪公司之间建立的一种法律关系。该帐户记录了客户保证金存款状况，每笔交易及交易部位的具体情况；反映客户与经纪公司之间的债权、债务关系。 【商品期货】标的物为实物商品的期货合约。主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。目前，我国只进行商品期货交易的试点，经中国证监会批准上市的品种主要有：大豆、豆粕、铜、铝、天然橡胶、小麦和棉花等。 【金融期货】是期货的一种，它是以各种金融商品如外汇、债券、期价指数等作为标的物的期货。 【委托单】经由计算机终端输入的商品买卖定单。 【成交单】经计算机配对后产生的买卖合约单。 【开盘价】某品种某合约每一交易日开市前5分钟内进行集合竞价，其中前4分钟为期货合约买卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，以所能成交的最大一笔成交量的价格。 【收盘价】某品种某合约每一交易日收市的最后一笔成交价。 【最高价】是指当日所成交的价格中的最高价位。 【最低价】是指当日所成交的价格中的最低价位。 【结算价】某品种某合约当天的成交价格按照成交量的加权平均，计算出来的价格，它是反映保证金帐户当天盈亏的价格。 【手】它是国际上通用的计算成交量的单位，也称为“张”。必须是手的整数倍才能办理交易。目前的国内期货交易棉花、铜、铝、天然橡胶的计算单位是1手=5吨，硬麦、强筋小麦、大豆、豆粕是1手=10吨。 【成交量】反映成交的数量。单位为手，按买卖双边计算总和。 【价位】喊价的升降单位。价位的高低随合约的不同而不同。 【涨跌】以每天的收盘价与前一天的结算价相比较，反映合约价格是涨还是跌。一般在交易台上方的公告牌上用'+''-'号表示。 【涨(跌)停板】交易所规定的期价一个交易日内涨（跌）最大幅度为前一日结算价的百分数，不能超过此限，以此限制投机和操纵市场价格的行为。目前，国内的商品期货中棉花期货的涨跌停板幅度为4%，大豆、豆粕为5%，铜、铝、天然橡胶、硬麦、强筋麦的涨跌停板是3%。 【开仓】交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。 【平仓】交易者通过笔数相等、方向相反的期货交易来对冲原来持有的期货合约的过程。 【持仓】持仓是交易者持有期货合约的过程。也称未平仓头寸，是指开仓之后还没有平仓的合约。 【持仓量】期货交易者多持有的未平仓合约的数量。 【多头】买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头。 【空头】卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。 【仓单】交割库开出并经期货交易所认定的标准化提货凭证。 【交割】交易者将其持有的期货合约保留到最后交易日通过实物交割来了结这笔期货交易的过程叫交割。期货交易中，进行实物交割的是少数，绝大多数交易者都选择在合约规定的最后交易日前平仓。 【最后交易日】某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须进行实物交割。 【最后交割日】某种期货合约标的物所有权进行转移，以实物交割方式了结未平仓合约的最后时间期限。 【跳空】期市受到强烈利多或利空消息的刺激,期价开始大幅跳动,在上涨时,当天的开盘或最低价，高于前一天的收盘价两个申报单位以上，称'跳空而上'；下跌时，当天的开盘或最高价低于前一天的收盘价两个申报单位，而于一天的交易中，上涨或下跌超过一个申报单位，称'跳空而下'。 【回档】是指期价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。 【填空】是指将跳空出现时将没有交易的空价位补回来，也就是期价跳空后，过一段时间将回到跳空前价位，以填补跳空价位。 【多头市场】也称牛市，就是期价普遍上涨的市场。 【空头市场】也称熊市，期价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，期价的变动情况是大跌小涨。 【买空】预计期价将上涨，因而买入期货合约，在实际交割前，再将买入的合约平仓，实际交割时收取差价或补足差价的一种投机行为。 【卖空】预计期价将下跌，因而卖出期货合约，在发生实际交割前，将卖出的期货合约平仓，交割时，只结清差价的投机行为。 【利空】促使期价下跌，对空头有利的因素和消息。 【利多】是刺激期价上涨，对多头有利的因素和消息。 【期权】又称选择权，是指投资人能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利，而不论在此期间该“商品”的价格如何变化。在有效期内，买主可以自由选择行使转卖权利；如认为不利，则可以放弃这一权利；超过规定期限，合同则失效，买主的期权也自动失效。期权有看涨期权和看跌期权之分。 【看跌期权】又称卖出期权，是指期权的买方具有在约定期限内按敲定价格卖出一定数量金融资产的权利。 【看涨期权】又称买入期权，是指期权的买方具有在约定期限内按敲定价格买入一定数量金融资产的权利。 【期权买方】亦称期权持有者，看涨期权或看跌期权购买者。 【期权卖方】通过卖出期权合约赚取权利金，并在期权持有者要求行使权利时负有履约义务的人。 【套期保值】是指通过在现货市场与期货市场同时做相反的交易而达到为其现货保值的目的的交易方式。 【多头套期保值】是指交易者先在期货市场买进期货，以便将来在现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。 【空头套期保值】是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值的一种期货交易方式。 【保证金制度】在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5％至10％）缴纳保证金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金的制度。 保证金的收取是分级进行的，分为期货交易所向会员收取的保证金和期货经纪公司向客户收取的保证金，即分为会员保证金和客户保证金。保证金应以货币资金缴纳，以上市流通国库券、标准仓单折抵期货保证金，应当符合有关规定。客户保证金的收取比例由期货经纪公司规定，但不得低于交易所对会员收取的交易保证金。该保证金属于客户所有，期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易所交存保证金、进行交易结算外，严禁挪作他用。 【每日结算制度】期货交易的结算，是由期货交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度，又称为“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 期货交易所的结算实行分级结算，即交易所对其会员进行结算，期货经纪公司对其客户进行结算。期货交易所应当在当日交易结算后，及时将结算结果通知会员。期货经纪公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果及时通知客户。若在结算时，该会员（或客户）的保证金不足，交易所（或期货经纪公司）应立即向会员（或客户）发出追缴保证金通知，会员（或客户）应在规定时间内向交易所（或期货经纪公司）追加保证金。 【强行平仓制度】是指当会员或客户的交易保证金不足并且未在规定时间内补足时，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为防止风险进一步扩大而对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制制度。 【涨跌停板制度】又称每日价格的最大波动限制，是指期货合约在每一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 涨跌停板制度规定的每日价格最大涨跌幅度，是以合约上一交易日的结算价为基准确定的（一般有百分比和固定数量两种形式）。合约上一交易日的结算价加减允许的最大涨跌幅即为该合约当日价格的涨跌上下限，即涨停板和跌停板。 涨跌停板有交易期间的涨跌停板和收市时的涨跌停板。在交易期间的涨跌停板，一般停板价位可以打开，当然也有收盘量一直封停板的情况。当某个上市期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合原则实行平仓优先和时间优先的原则。出现涨跌停板时，交易所可以采取措施控制风险，比如提高交易保证金比例，调整涨跌停板幅度等。 【持仓限额制度】是期货交易所为防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓实行限制的制度。超过限额，交易所规定可强行平仓或提高保证金比例。 交易所根据不同的期货合约、不同的交易阶段制定持仓限额制度，从而减少市场风险产生的可能性。交易所按照一般月份、交割月前一个月份、交割月份3个阶段依次对持仓数额进行限制。交易所一般规定，在一般月份一个会员对某种期货合约的单边持仓量不得超过交易所该合约持仓总量的15%；距交割月越近，会员和客户的持仓量越小，以防止合约到期日实物交割量过大而引起的大面积交割违约风险。 【大户报告制度】是防范大户操纵市场价格，控制市场风险的制度。当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户需通过经纪公司报告。通过实施大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于有效防范市场风险有积极作用。同时交易所可以根据市场风险状况改变要求报告的持仓水平。 【风险准备金制度】是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，做为确保交易所担保履约的备付金的制度。 【交割制度】商品期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此，期货交割是指期货交易的买卖双方于合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。大道的 尽管实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割和这种潜在可能性，使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。 --------------------------------------------------------------- 幸福与快乐来自于正确的选择 --------------------------------------------------------------- |
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