 江恩理论是威廉·江恩(William Delbert Gann)在美国资本市场上总结的一套投资理论。江恩理论是以研究测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到令人不可思议的程度，因此很多江恩理论的研究者非常注重江恩的测市系统。但在测市系统之外，江恩还建立了一整套操作系统，当测市系统发生失误时，操作系统将及时地对其进行补救。 江恩理论之所以可以达到非常高的准确性，就是将测市系统和操作系统一同使用，相得益彰。江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，他建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。 一、江恩理论主要内容 1、股价波动是支配市场循环的重要法则。 股价波动的形式是上升与下跌。当股市由上升转为下跌时，25%、50%、75%等是重要的支撑位。当股市从低位启动时，1.25、1.5、2等是股价重要的阻力位。 2、时间是循环周期的参考点。 20年、30年、60年以上为长期循环。1年、2年、3年、……15年等为中期循环。其中30年最重要，因为含有360个月，是一个完整圆形的度数。短期循环为24小时、12小时、……甚至可缩小到4分钟，因为一天有1440分钟，地球自转一度为1440除以360，得出4分钟。 3、10年是一个重要的循环。 由10年前的顶部（底部）可预测10年后的顶部（底部）。此外，7年也是一个转折点，因为7天、7周、7个月都很重要。 4、在5年的升势中，先升2年，跌1年，再升2年。 到第59个月注意转折。在5年的跌势中，先跌2年，升1年，再跌2年。处于长期上升（下跌）时，一般不会超过3年。 5、在上升的趋势中，如果以月为单位，调整不会超过2个月。 如果以周为单位，调整一般在2～3周。在大跌时，短期的反弹可以维持3～4个月。 6、将360度圆形按月份（和中国历法巧合）分割，来计算股市循环。 江恩线的数学表达有两个基本要素，这两个基本要素是价格和时间。江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美的融合起来。在江恩的理论中，“七”是一个非常重要的数字，江恩在划分市场周期循环时，江恩经常使用“七”或“七”的倍数，江恩认为“七”融合了自然、天文与宗教的理念。 江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念，江恩在X轴上建立时间，在Y轴建立价格，江恩线符号由“TXP"表示。 江恩线的基本比率为1：1，即一个单位时间对应一个价格单位，此时的江恩线为45度。通过对市场的分析，江恩还分别以3和8为单位进行划分，如1/3，1/8等，这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位。通过江恩理论，我们可以比较准确的预测市场价格的走势与波动，成为股市的赢家。当然，江恩理论也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是经过努力，在实践中体会江恩理论的真谛，他一定会使你受益匪浅。  二、、江恩十二条买卖规则 江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。基本上，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是以跟随市势买卖为主，与他的预测预备完全不同。 1、决定趋势 江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。 在应用上面规则时，他建议分析者使用一种特殊的图表方法，对于大市指数来说，应以三天图及九点平均波动图为主。 2、在单底，双底或三底买入江恩第二条买卖规则十分简单，当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖。 这个规则的意思是：市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。此外，当从前的顶部上破时，则阻力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。 相反而言：当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。 若市场出现第四个底或第四个顶时：便不是吸纳或沽空的时机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。 在入市买卖时，要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。 3、根据百分比买卖第三条买卖规则，乃是根据百分比买卖。 江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法： （1）、若市况在高位回吐50%，是一个买入点。 （2）、若市况在底位上升50%，是一个沽出点。 此外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意。 （1）、3~5% （2）、10~12% （3）、20~25% （4）、33~37% （5）、45~50% （6）、62~67% （7）、72~78% （8）、85~87% 在众多个百分比之中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。 4、调整三周后入市江恩在设计他的第四条买卖规则时，对金融市场做了十分广泛的统计。 他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点： （1）、当市场主流趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机。 （2）、当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。 当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展： （1）、当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。 （2）、若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天，根据江恩的经验，60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。 5、市场分段运行在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。 这一条买卖规则的含义是：当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。 江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。波浪理论认为，在一个上升的推动图中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。这点，江恩与艾略特的观察互相印证。不过，对于一个趋势中究该应该有多少段浪，江恩的看法则似乎没有艾略特般硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。 究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能： （1）、所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪。 （2）、所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个。 （3）、所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。 6、利用五至七点波动买卖江恩对于市场运行的研究，其中有一个重点是基于数字学之上。所谓数字学，乃是一套研究不同数字含意的学问。对于江恩来说，市场运行至某一个阶段，亦即市场到达某一个数字阶段，市场便会出现波动及市场作用。 江恩的第六条买卖规则是： （1）、若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的调整时，可作趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过9至10点。 （2）、若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空。 （3）、在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会。 （4）、若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。 江恩的买卖规则有普遍的应用意义，他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具，亦没有特别指出哪一种程度的波幅。因此，他的着眼点乃是市场运行的数字上，这种分析金融市场的方法是十分特别的。 若将上面的规则应用在外汇市场上，一般而言，短期波幅可看为50至70点，100至120点，而重要的波幅则为180至210点。汇市超过210点的反弹或调整，要小心短线市势逆转。 7、市场成交量江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量除了市场走势的趋势，形态及各种比率外，江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面，以配合其他买卖的规则一并应用。 他认为，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。 利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主： 第一，当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由是： 当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。 第二，当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。 在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效： （1）、时间周期——成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。 （2）、支持及阻力位——当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。 8、时间因素江恩认为时间是最重要的一因素，原因有二： 第一，时间可以超越价位平衡； 第二，当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。 上面第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是： 当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。 当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。 在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升江恩亦认为，金融市场是受季节性特征影响的。 因此，只要将注意力集中在一些重要的时间，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。 江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下： （1）、1月7日至10日及1月19日至24日 上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。 （2）、2月3日至10日及2月20日至25日 上述日子重要性仅次于一月份。 （3）、3月20日至27日 短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。 （4）、4月7日至12日及4月20日至25日 上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。 （5）、5月3日至10日及5月21日至28日 5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。 （6）、6月10日至15日及6月21日至27日 短期转势会在此月份出现。 （7）、7月7日至10日及7月21日至27日 7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。 （8）、8月5日至8日及8月14日至20日 8月转势的可能性与2月相同。 （9）、9月3日至10日及9月21日至28日 9月是一年之中最重要的市场转势时候。 （10）、10月7日至14日及10月21日至30日 10月份亦是十分重要的市场转势时候。 （11）、11月5日至10日及11月20日至30日 在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其他年份，市场多在11月末转势。 （12）、12月3日至10日及12月16日至24日 在圣诞前后，是市场经常出现转势的时候。 在上面所列出的日子中，每月共有两段时间，细心一看，大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间，相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔15度的时间。由此可见，江恩对市场周期的认识，与气候的变化息息相关。 江恩理论认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。 基于对“数字学”的认识，江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行，当市场趋势运行至某个日数阶段，市场是可能出现转势的。 由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数： （1）、7至12天； （2）、18至21天； （3）、28至31天； （4）、42至49天； （5）、57至65天； （6）、85至92天； （7）、112至120天； （8）、150至157天； （9）、175至185天。 江恩理论分析的引人入胜之处，乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。对于所预测的顶底时间，江恩当然在图表分析上下了不少功夫。 在他的著作中，他介绍了三种重要的方法，颇值得投资者参考。 第一，江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。 第二，江恩认为，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。 第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。 9、当出现高低或新高时买入江恩的第九条买卖规则最为简单，可分为以下两项： （1）、当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入。 （2）、当市价下破新底，表示市势向下，可以追沽。 不过，在应用上面的简单规则前，江恩认为必须特别留意时间的因素，特别要注意： （1）、由从前顶部到底部的时间； （2）、由从前底部到底部的时间； （3）、由重要顶部到重要底部时间； （4）、由重要底部到重要顶部的时间。 江恩在这里的规则，言下之意乃是指出，如果市场上创新高或新低，表示趋势未完，投资者可以估计市场下一个转势的时间，这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。 除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。 10、趋势逆转江恩第十条买卖规则是趋势逆转的分析。根据江恩对市场趋势的研究，一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的。 在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意： （1）、市场假期——江恩认为，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。 （2）、周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。 （3）、趋势运行时间——投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。 在价位形态方面，江恩则建议： （1）、升市——当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。 （2）、跌市——当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。 11、最安全入货点在市场获利，除了能够正确分析市场走势外，出入市的策略亦是极为重要的，若出入市不得法，投资者即使看对市仍不免招致损失。 江恩对于跟随趋势买卖，有以下的忠告： （1）、当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。 （2）、当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。 （3）、在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。 （4）、在顺势买卖，切忌逆势。 （5）、在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。 在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。 至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统： 在趋势确认后才入市是最为安全的。 在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。 在市势向下时，市介见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。 根据江恩的研究，在一个快速的趋势中，市价逆市反弹或调整，通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。 12、快速市场的价位滚动江恩对于不同的市势，进行过相当长时间的研究，不同的市势，大致上可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下跌的速度，成为界定不同市势的准则。 江恩认为，若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均以每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。 在应用上面的原则时有两点要特别注意： 江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非交易日，这点是江恩分析方法的特点。 同理，若市场出现升市中的调整或跌市中的反弹，速度通常以每天20点运行，亦即1 X2线。 江恩对于各种市场走势的变化了如指掌，其中一个重要的观察是：“短暂的时间调整价位”。一般人认为，当市场的升势到达超买阶段，市场需要一段较长的时间以消化市场的技术状态。不过，江恩认为，若市场在短促的时间大幅下跌，亦可消化整个市场的超买技术状态。 江恩的意思其实是，时间与价位的影响可以互相转换的。当市场处于一个超买阶段，市场要进行调整，若调整幅度少的话，则调整所用的时间便会相对地长。相反而言，若市场调的幅度大的话，则所需要的时间便会相对地少。 1987年股灾美国杜琼斯工业平均指数只在极短的时间内下跌50%，便已经调整完数年来的上升升幅，便是一个十分重要的例子。此外，1991年8月前苏联政变后，美元在数天内反弹千多点子，亦是美元下跌的技术性调整。故此，当市场调整幅度足够，不少技术超买/超卖状态已经完毕，投资者不容忽视。 三、江恩24条常胜法则 在《华尔街四十五年》一书中，江恩没有再重复叙述他《股票行情的真谛》、《华尔街股票选择器》和《新股票趋势探测器》中的规则,我觉得这完会是明智的。即使读者完全掌握了他分析走势的方法，但是却没有遵守交易规则，同样不可能取得成功。因此，江恩在本书的第二章揭示了他成功之道。他说，24条常胜法则基于个人的经验。 1、要使用的资本量分成十等份，并且永远不再一次交易中拿超过1/10的资本去冒险。 2、用止损单。永远离你成交价3—5点处的止损单保护交易。 3、永不过度交易。 4、永不让盈利变成损失。一旦你获利3点或更多利润，提高你的止损单，这样你就不会有资本损失。 5、不要逆势而为。如果你根据走势图无法确定趋势，就永不买卖。 6、拿不准的时候就退出，而且不要在拿不准的时候入市。 7、只在活跃的股票中交易。避免介入运动缓慢、成交稀少的股票。 8、摊平风险。如果可能的话，交易4种—5中股票。避免吧所有的资本都投到一种股票上。 9、不要限制你的委托，或固定买卖价格。用市价委托。 10、没有好的理由就不要平仓。用止损单跟随以保护你的利润。 11、累计盈余。当你进行了一系列成功的交易后，把一些资金放入盈余帐户，以备在紧急情况下或恐慌的时候使用。 12、永不仅为一次分红而买入股票。 13、永不均分损失。这是交易者会犯下的最糟糕的错误之一。 14、永不因失去耐心而出市，也不因为急不可耐而入市。 15、避免赢小利而亏大钱。 16、永不撤销你在交易时已经设置的止损单。 17、避免出入市过于频繁。 18、像你愿买那样愿意放空。让你的目标与趋势保持一直，因而赚钱。 19、用不仅因为股价低而买入，或因为股价高而放空。 20、小心在错误的时候加码。等股票非常活跃并穿越了阻力位后在加码买入，而且等股票跌破派发区域后在加码卖出。 21、挑选小盘股加码做多。选择大盘股放空。 22、永不对冲。如果你做多一只股票，而它开始下跌，就不要放空另一只股票来对冲它。你应该离场；认赔并等待另一个机会。 23、没有好的理由，就永不在市场中改变立场。在你进行交易时，让它处于某种好的理由，或根据某种明确的计划；然后，不要因为没有明确的趋势变化迹象而离场。 24、避免在长期的成功或盈利后增加交易。 江恩的24条股票投资理论也可以简单评述如下： （1）、永远不要过度交易，每次交易的时间只可以使用少量的资金。此种做法实质是“留得青山在，不怕没柴烧”，其稳健程度，可想而知。当今投资者动不动就大胆杀入，满仓操作，有失稳健。 （2）、止蚀单极其重要，无论是盈是亏。设置止蚀单后不要随便撤消。 （3）、投机之道乃顺势而为，不要逆市操作，如果你无法确定趋势，就不要入市买卖。分红、股价的高底、摊平成本等都不是入市的好理由。 （4）、加码、补仓、斩仓、空翻多或多翻空都必须小心谨慎。如果理由不充分，就保持现状。 （5）、当你你赚了很多钱之后要及时休息，避免增加交易。 （6）、不要因小失大。投资股市如果为3-5%的收益，很容易导致较大的亏损。投资应当把握股市的主要趋势。江恩认为，跑差价的人赚不到钱。 可以看出，江恩在投机市场纵横数十年，其总结出来的交易规则其实是很简单的，并没有什么深奥的地方。这些交易规则是江恩的成功之道。其实，投资（投机）致胜之道，在于稳健。没有一个成功的投资者由于冒进而赢得巨额利润。绝大部分成功的投资都都不去做高难度动作。成功者看重的是高利润而非交易技巧。 四、江恩回调理论 回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。根据价格水平线的概念，50%、75%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。 每条8等分和3等分价格水平线表示对未来价格运动的不同等级的支持线或阻力线。其中50%、63%或100%最为有力。 江恩理论不论价格上升或下降，最重要的价位是在50%的位置，在这个位置经常会发生价格的回调，如果在这个价位没有发生回调，那么，在63%的价位上就会出现回调。 在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，他们分别与几何角度45度、63度和90度相对应，这些价位通常用来决定建立50%回调带。 价格反转后常常到达江恩价格带的位置再次反转。即使当日的价格一时超过江恩回调位置，但收市的价格常常落在回调带中。 1、回调理论 江恩50%回调法则是基于江恩的50%回调或63%回调概念之上。 不论价格上升或下降，在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，他们分别与几何角度45度、63度和90度相对应，这些价位通常用来决定建立50%回调带。 投资者计算50%回调位的方法是：将最高价和最低价之差除以2，再将所得结果加上最低价或从最高价减去。当然，价格的走势是难以预测的，我们在预测走势上应该留有余地，实际价格也许高于也许低于50%的预测。 根据价格水平线的概念，75%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。 例如：某只股票价格从40元最高点下降到20元最低点开始反转，价格带的空间是40元减去20元为20元。这一趋势的50%为10元，即上升到30元时将回调。而30元与20元的价格带的50%为5元，即回调到25元时再继续上升。升势一直到40元与20元的75%，即35元再进行50%的回调，最后上升到40元完成对前一个熊市的100%回调。 2、理论的应用 那么，如何判断峰顶与峰底呢？江恩认为一年中只做几次出色的交易就可以了，为此，需要观察以年为单位的价格图，来决定一年中的顶步与底部，然后才是月线图、周线图和日线图。 经过观察大量的图表，可以看到以下江恩法则的存在： （1）、价格明显的在50%回调位反转； （2）、如果价格穿过50%回调价位，下一个回调将出现在63%价位； （3）、如果价格穿过63%回调价位，下一个回调将出现在75%价位； （4）、如果价格穿过75%回调价位，下一个回调将出现在100%价位； （5）、支持位和阻力位也可能出现在50%、63%、75%和100%回调重复出现的价位水准上。 （6）、有时价格的上升或下降可能会突破100%回调价位。 五、盈利的秘诀 江恩认为，交易者不能通过外部寻找到更多交易成功的因素，相反，可以寻求自我，认识到自身的态度和思想状态能够决定交易结果。明确而坚定的信念和态度，是成功的交易者所必须的，这意味着我们要学会如何用概率进行思考。 a、你不必知道下一步会如何才能赚钱，因为没有任何人确切得知道。 b、任何事都会发生，唯一可以确定的就是市场是变化的。 c、任何时刻都是独特的，这意味着每个优势，每个结果都是独特的体验，因此要允许错误的发生。不要受到此前的影响，并按照规则交易。在交易中，等待优势的到来，然后一次又一次地复制这个过程，复杂的事简单做，简单的重复做。 1、接受风险，坚定信念 建立一种独立思考的习惯——让我们保持有纪律、专注、还有就是在不利状态下的自信。最优秀的交易者不但接受风险，还能够承受和拥抱风险。因为交易，需要完全接受每笔交易固有的风险，这也是交易的成本。最优秀的交易者交易时没有一丝一毫的犹豫或冲突，即使有亏损，在退出交易时不会有一点点不舒服。换句话说，交易天生的风险不会让最优秀的交易者失去纪律、专注或自信。如果不能做到不带情绪（特别是害怕）地交易，那么就没有学会接受交易固有的风险。 承认我们错了，产生了亏损，是极度痛苦的，肯定也是我们想避免的。然而作为交易者，我们时时刻刻都要面对这两个可能。一旦学会接受风险这个技术，不管市场怎么运行，我们都不会感到痛苦。如果市场没有能力让你痛苦，就不用避免什么了。 在投资交易者的眼里只有概率，建立客观的思想状态——没有因为你害怕什么会发生或什么不会发生而倾斜，或扭曲。因为市场是中立的，不会控制我们解读理解信息，也不会控制我们的决定和行动。错误的态度产生害怕情绪，而不是信任和自信。 最优秀的交易者不害怕。不害怕是因为根据市场提供的机会进出交易，同时，最优秀的交易者形成了不轻率的态度。从某种程度上说，每个人都害怕。但当有些人不再害怕时，他们倾向于轻率，冲动鲁莽，轻率的结果就是他们又开始害怕了。如果你害怕犯错，你的恐惧会让你对市场的理解产生错误，导致你犯错。 你无法学到足够的知识以弥补恐惧造成的消极影响，你就不会客观，不会毫不犹豫地行动。换句话说，在持续的不确定性面前就会没有自信。残酷冰冷的交易就是指每笔交易都会产生不确定的结果。除非我们学会了完全接受不确定结果的可能，否则你就要有意识地或无意识地避免你所定义的痛苦可能。 接受风险，意味着接受交易的结果，不能带有精神上的不安或害怕。也就不会痛苦地定义和解读市场信息了。当不再痛苦地定义和解读市场信息时，我们同时也消除了这些倾向：找理由、犹豫、过早行动、希望市场给你钱、自己不会止损而希望市场能解救我们。一旦恐惧消失了，再也没有理由犯错了，结果就是它们从交易中真正消失。自动地变成了无忧无虑的思想状态。 消除恐惧只是走了一半的路。另外一半路就是形成克制。用内部纪律或思想机械系统对付因一连串赢利引起的过度兴奋或过度自信等消极影响。 我们寻求的持续一致性在思想里，不是在市场里。 2、市场分析并不能解决根本问题 我们并不是不需要市场分析，然而，市场分析不能通向持续一致性的结果。它不能解决没有自信、没有纪律造成的交易问题。自信和恐惧都来自于我们的信念和态度，但又是互相矛盾的思想。自信要求绝对相信自己，即使在亏损会比自己想象的还要多的情况下也要如此。然而，如果你没有训练你的思想以驾驭不是持续一致性的想法时，你就不能有这种自信。学习如何分析市场行为并不会达成交易最终的目的。 任何事情都需要态度取胜。很多人都明白，但同时，很多人不明白态度对结果的重要性。大部分人错误地以为对市场的重大认知改变是成功的关键，实际是态度的基本转变才是成功的关键。市场没有责任，它只是按照当初建立时的原则办事。如果发现自己在责怪市场，或感受到背叛，任何责怪，都说明我们没有接受市场不欠你的现实，不管怎么想，怎么努力，市场都不欠你的。 承担责任意味着确信所有的结果都是自己造成的，交易结果取决于对市场的认知，要接受所做的决定和行动结果。如果不完全地承担责任，会导致两个主要心理障碍而不能成功。 第一，你和市场建立了敌对关系，错失持续一致性的机会。 第二，你错误地以为市场分析可以解决交易问题和失败。 通过避免亏损来防止痛苦是办不到的。市场会产生行为模式，模式也会重复出现，但不是每次都一样。所以再次证明，没有避免亏损或犯错的可能方法。失败的交易者关注于尽量不犯错，结果是越是努力，越是犯错越多。市场具有或然性，再优秀的交易者也有犯错误的可能，也有做错的时候，我们要坦然面对，主动承担。 当不再关注于赚钱，而是关注于如何防止市场再次伤害他以避免痛苦。换句话说，他越是想赢，不想亏，对可能对他有利的信息的忍受能力越差。他有能力阻止的信息越多，他能看见的对他有利的机会越少。也就是关注什么吸引什么，不要让过去的损失束缚以后的交易。每次交易都是新的开始，不要让恐惧，防止受到市场伤害左右自己，导致在机会面前错失良机。 为了避免痛苦而学习越来越多的市场分析会形成复杂的问题，因为学的越多，对市场的期望越多，如果市场不这么做，就会更痛苦。不知不觉地制造了一个危险的恶性循环：学的越多，变得越疲惫不堪；越是疲惫不堪，越感觉要学。 最终，不承担责任的最坏结果就是在痛苦和不满中循环。以为解决问题的方式就是获取更多的市场信息。学习总是好事，但是如果不为自己的态度和观点负责，那么就是在为错误的原因而学习，会让你不当地使用你学到的东西。如果没意识到这点，就会用知识去避免承担风险的责任。在这个过程中，就会制造你一直避免的东西，在痛苦和不满中循环。 六、交易者基本素质 1、忍耐 忍耐是一种美德，特别是在股票市场中。尽你所能的学会它。 你必须要忍耐并等到一个恰当的机会来临，不要过于急切和渴望并那么快就进入市场里。一旦你买入或卖出一只股票而它也如你所愿的那样运动，你就必须坚持去持有它，直到有一个很好的理由或者足够的原因来结束这个交易。 永远不要仅仅因为你有了一点利润就结束交易，不要急躁，并在没有一个合理原因的情况下就退出交易。每一个交易动作不管你是开始交易还是停止交易，都必须事先有一个可靠的彻底的基础理由来支持你。 希望和恐惧就可以得到排除。因为你恐惧一个股票正在运行的下跌而卖出股票或者因为期望一个股票涨的更高而买入都是毫无价值的。看看你的图表并观察趋势是什么路数，跟随它。假如没有发现明确的趋势，就学会忍耐和等待。 2、勇气 勇气是和忍耐一样是基本素质，事实上，勇气是首要的。 在我的过往经历中，我暴仓40次，并失去了我所有的钱，但是这从来没有使我丧失勇气。多年以前，当我还在实验并总结市场预测中的法则的时候，我犯了很多错并失去了我所有的运营本钱，但是我没有被打倒。 我仔细的研究了我是如何犯错的以及什么原因导致我亏钱。这样，我在每一次错误和损失上得到收获，使我能够形成自己完美的预测和交易法则并导致我最后的成功。 追悔过去除了带来遗憾不会带来别的。我永远信仰用勇气和理想来直面未来。 但是要使这份勇气和理想建立在一些可靠和有效的法则上，这样可以有效的防止你过去惨重的损失再发生。在我的股市生涯里我曾经看到大量的交易者一次次犯错并遭受沉重的损失，但他们仍有大量的资金来操作，但当一个很好的机会来临时他们反而没有勇气去行动了。这种情况下，勇气比资金更有价值。 3、知识 在我事业生涯的早期我很顺利的就获得了一些成功，而这些成功更应该称为走运。我很容易的就获得了大量的金钱而我花费或者说损失的也很容易。但是我从没有丧失我的勇气。我始终坚信我在每次逆境之后都会变的更出色，因为我从逆境中获得了经验。 经验只能从实际训练中才能获得，一个小孩要通过把他的手指头放到火上才能知道到被火烧的感觉很疼。错误是很正常的并且很难避免。错误对我们来说是件好事，因为假如我们从错误中得益，错误就变成有价值的东西。但是如果同样的错误出现两次，就是件坏事了。 所以，分析你所犯的每一个错误以及导致你损失的原因，以便使你避免在未来重复同样的错误，并使每一个错误成为你不断进步不断发展的阶石。我把我所得到的经验，好的或着坏的，积累成市场认知，而这种对市场的认识是最有力量的，资产的积累总是开始于知识和认识的积累。 4、健康和休息 良好的健康的身体是获得任何行业成功的基本要素。它也是在投机市场里获得成功的非常重要的一个基本要素。 一个人在一年中至少要有两次停下他所有的交易，完全的离开市场，度假或在远离市场的地方休息。让你的身心得到休息并使你的判断力变的更敏锐。人过久的从事交易得不到休息缺乏变化，他的判断力就会生绣而变的扭曲。他会变的老套呆板并且从一个极端的方面来看问题。 当你局限在市场之中时，不管你是成为市场多空双方的哪一方，你作为一个“人”就会很自然的期望市场按你的想法来运行，你因此会下很大力气来找到几乎所有你能找到的从表面看上去对你有利的事件或信号。 而当你跳出市场时，你就能看到市场中真实的情况，并且用没有被市场所歪曲的视角来判断这个市场，从而消除贪婪和恐惧的影响。那些频繁的在市场中日进日出，不愿意放过任何一个交易机会，绝不允许自己浪费任何交易时间的那些交易者，或早或晚会输光他们所有的钱。 我知道一个交易者，他跟随着科学的预测并使自己获得了成功。他在一年中的交易次数从不超过6次。假如他因为冬季或者早春季节的上涨而买入股票，当上涨达到他自己的合理期望位置时，他就落袋为安。之后他就放任市场自己去波动，不去管市场的涨跌，并常常就这样不闻不问几个月。 到了夏末，假如他看到了一个牛市或熊市开始的信号指示时，他又回到市场来了，假如市场按他预想的运行，就会使用金字塔方法逐步累进跟随趋势几个月。 当他看到趋势快要结束的信号时，他就立即平仓落袋为安，并象天鹅一样飞到阳光明媚的南方。有时他会在佛罗里达呆上一整个冬天，打猎钓鱼，然后转道去体会一下阿肯色洲炎热的早春，舒服的享受一系列洗澡沐浴的乐趣，再身强力壮的返回华尔街，有能力应付任何牛市和熊市的挑战。 他使自己成为股票交易的朋友。他精密的研究它们并关注着他几乎认为是一贯正确的可靠信号指示。当这些信号出现，他就会行动。他不会在时间到达前急噪，但是当时间到达，买卖就从不犹豫。 他保持自己沉着冷静，精神集中，并等待开始或结束交易的时间到来。另外他从来不设置任何固定的收益比例或者设置任何机械的出局时间。 经常看到市场与交易的方向相反的情况，这时他总是马上出局，并总是说：“哦，我想我该回到我的办公室把这些情况做些研究了”，有时他会在数日或数周之后才进行另一次交易，但是当他做交易时，它总是把交易建立在可靠的理由上，而90%以上的情况是，他第二次交易的成功证明了他仍然是个胜利者。 但是假设他仍然坚持第一次的错误并总是期望市场有一天会按照他的想法来运行。此时，他的判断力就被严重扭曲了，他的想法在所有时候都变的越发不可靠。他不会象那些没有进行交易的站在市场外的人那样用一种平衡的视角来看问题。 没有明确的趋势时，就不要参与交易，关注着市场，耐心等待，你的忍耐终将获得酬劳。 七、提示 这些理论适应于当年美国股市，但未必完全适合现在的中国股市。应该领悟大师的精髓，到底是想讲什么。然后运用在A股市场上。 摘编 |
|
|
