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1、宁简勿繁 不是只有惊天动地大事才能取得非凡的成就。巴菲特投资理念的核心原则是至纯至简，买入由最诚实、最有能力的人管理的大公司的股票，之后坚定持有那只股票并等待市场确认你的评估。如果你不了解一家公司，就不要买它的股票。 2、投资决定自己做 为了做自己的投资决定，你需要了解股市上基本的会计准则和交易活动，开始阅读金融期刊和杂志。带着适当的怀疑态度接近金融顾问、经纪人和夸夸其谈的“预言家”。 3、培养适当的气质 适当的气质意味着始终保持清醒。一位成功的投资者不管所处的境遇是好是坏都要镇定自若。 4、有耐心 耐心是价值投资过程中培养适当气质的关键一环，当持有管理水平卓越的大公司的股票时，务必坚定信心。 5、买公司不是买股票 当你思考投资组合的时候，你应该想到的是一家或者一批从事有潜力行业的真实存在的公司，在买入一只股票前，你所能做的最重要的事情就是长期细致研究这家进入你视野的公司及前景，你要关注的是这家公司在从事什么业务，它做得有多好？不要把自己简单地视为一个投资者而是一位业务分析师。 你可以从以下四个方面来筛选可买入的公司股票： · 他能理解其业务的公司； · 有长期光明前景的公司； · 由诚实、能干的人经营的公司； · 股价非常有吸引力的公司； “经济专营权公司”提供具有如下特征的产品或服务： · 必需的或期望得到的； · 不是过于资本密集的； · 在消费者眼中没有近似替代物的； · 不受制于价格监管的； 你可以整理一份最喜欢的公司的清单以及你愿意给出的最高买入价，把这份清单放在身边，时常查看一下它们的状况，这将帮助你保持纪律性，避免做出损害你的投资组合的举动。 7、买低技术行业，不买高技术行业 巴菲特的投资偏好于低技术行业，因为它们易于了解、经营稳定，而且有可预见的现金流。判断一个公司的优劣，要看它三十年的业绩，如果你不能准确说出这家公司将如何挣钱和何时开始挣钱，至少要有让你满意的答案，否则请选择避开。 8、非多元化投资 一件事好到极致才精彩——这是巴菲特的信条。将投资集中在优质公司上，而非过度多元化是巴菲特和伯克希尔哈撒韦公司取得成功的原因之一。 9、操作上以静制动 先锋家族共同基金的创始人约翰·C·伯格说，除了佣金和税金之外，还有其他与投资有关但大多数个体投资者并未意识到的成本。如果你已拥有了好股票，需谨记：不要为了交易而交易。频繁的交易通常会导致佣金和资本收益税之类的摩擦成本增加，而一只股票不活跃的长期持有者却可以避免这些成本。不活跃意味着不频繁买卖，也意味着耐心等待一个买入机会的出现，巴菲特为了等待一个机会可以付出一两年的时间。 10、不看股票行情机 判断你的投资成功与否应该是基于公司的业绩而非股票的表现，对于价值投资者来说，短期波动无关紧要，而长期自有其运行规律，所以作为一名成功的投资者，应无视股票行情机、股市预测等这些干扰并聚焦于你所关注的公司。 巴菲持不知道也不太关心伯克希尔哈撒韦公司昨天在卖什么东西或者明天要卖什么东西，他关心的是从现在开始十年内公司要卖什么东西，因为这将是衡量这个公司的业绩也就是说它的真正价值的一种手段。 11、市场低迷买机会 本杰明·格雷厄姆曾强调：“因所持股票出现无正当理由的市场下跌而惊惶失措或过度担忧的投资者错误地将他的基本优势变成了基本劣势。对真正的投资者而言，股价波动只有一个重要意义，它们为他提供精明的机会：当股价大幅下跌时买入，当它们创造出一笔合算的交易时卖出。” 12、不要每球必击 作为一个成功的投资者，每年做出一个好的决定已经是很高的标准了。巴菲特建议人们在心里装上一个打孔卡，一生只允许做出20次投资决定。每做一次投资决定就算打了一次孔。这种概念将迫使人们在做一次投资之前认真地长时间思考，如此既能排除仓促的和冲动的决定，又能提高投资成功的几率。要谨记：控制你的投资策略的应当是质量而非数量。 13、无视宏观，专注微观 不要为股市的短期命运而忧虑；应当关注你所投资（或者你打算投资）公司的长期前景。巴菲特说，不要太在意外部事件，而且不管怎样，你也无法预测它们。还请你关注你能知道的：一家好公司的运行方式。巴菲特一些最佳的投资都是发生在其他投资者恐慌离场时，甚至于发生了震惊世界的“9·11”恐怖袭击事件，也未曾令巴菲特卖出任何股份。 14、近距离看管理 作为一名投资者，近距离评估任何一家你正在考虑投资的公司的管理团队是至关重要的，管理层把股东的需要放在他们自己需要之上的公司才值得投资，同时要谨记：会计工作羸弱通常意味着管理层在试图隐藏不佳的经营业绩。 在评估公司的过程中，有几个关键因素需要仔细观察： · 这个管理团队是在为股东服务，还是在以股东的损失（例如通过超发工资、奖金、期权和高额的额外津贴）为代价拼命地中饱私囊？ · 这个管理团队是节俭朴素还是挥霍浪费？ · 这个管理团队是在致力于提高股东利益和资金的合理配置吗？ · 这个管理团队是在为股东的利益回购股份并避免发行牺牲股东所有权的新股吗？ · 公司的年度报告是直白、坦率还是一团糟？ · 这个管理团队看上去是在诚实地进行核算？还是在隐藏信息并掩饰真实的数字？ 15、注意华尔街上“皇帝的新装” 聪明的投资者是以价值为导向的。所以当你考察一家公司时，关键的一点是不要对图表和其他与该公司的实际价值无关的事感到忧虑。 16、独立思考是王道 别人赞同你并不能说明你是正确的还是错误的，当你正确的时候只因为你掌握的事实和理由是对的。所以建立在充分的事实之上的缜密思考才能让你成为正确的一方，而这正是巴菲特最伟大的优点之一。所以作为一名成功的投资者，在做投资决定时要依靠事实说话并有充分的理由，不要仅仅因为它流行或站在流行的反面便做出你的投资决定。 17、待在你的竞争优势圈内 巴菲特在挑选投资的公司时，有自己的“竞争优势圈”，这其中有他感觉介入最舒服的股票和行业。他不擅长与快速变动的公司或行业打交道，无法预测那些正在飞速发展的公司的长期前景，所以他便只做自己知道的事。竞争优势圈的大小不重要，重要的是要知道圈子的边界在哪里，并呆在圈子之内。 巴菲特的“竞争优势圈”具有以下特征： · 大宗采购的公司（税前收入至少达到5000万美元）； · 具有可以证明的持续盈利能力的公司（对预测收益良好的公司不感兴趣）； · 净资产收益率良好且只有少量负债或没有负债的公司； · 具有强大管理水平的公司； · 简单的公司； · 给出报价的公司； 你也可以像巴菲特这样创建一份清单，并且只投资那些满足条件的公司。 与其痴迷于市场的预测，不如将时间用来分析一家公司，巴菲特的成功就在于他会把这类预测当作干扰源屏蔽掉，因为这些干扰源只会束缚投资者的手脚并影响人的判断。 19、认识“市场先生”和“安全边际” · 为了使自己的情绪与股票市场隔离开来，要将“市场先生”这则寓言故事谨记在心。 ·“安全边际”意味着某公司的股价大幅低于公司的价值，在评估安全边际时，把“内在价值”作为出发点，这是真正有价值的测量尺度。 · 当市场先生为内在价值很高的公司标上低价的时候，要充分利用市场先生的错误，当市场先生的忧郁创造出安全边际时，你出手的机会就到了。 20、别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪 当大多数投资者处于贪婪状态，你要变得“恐惧”（或至少极度保守）；当大多数投资者心怀恐惧时，你则变得“贪婪”（或异常渴求），正是遵循这一策略，巴菲特在其他人不太成功的时候挣到了大笔的钱。 21、读书，多读书，之后思考 阅读，有助于培养思考能力。巴菲特就是一个读书狂，常读的报纸有《金融时报》《华尔街日报》《纽约时报》，还有金融类杂志等，阅读为巴菲特带来事实和思路，进而有助于他的独立思考和推理。所以作为一名成功投资者，要经常阅读，且读的内容应当是帮助你形成正确的投资观而不是曲解投资观。要谨记：价值发现始于良好的阅读习惯。 22、做事要全力以赴 投资者可以通过以下问题检测自己的投资策略是否被破坏： · 在买入某公司的股票之前，你是否做足了功课和严格的评估？ · 你是只会定期查看你的股票并避免受到股评人士和小道消息的狂轰滥炸吗？ · 你是不管来源如何都会对所谓的炒股秘诀置之不理吗？ · 你是在避开“羊群”并代之以（基于独立思考）自己做投资决定吗？ · 你是通过耐心等待公司在内在价值上的成长而展示自己的耐心吗？ · 你是在避免投资于不了解的公司、事业或行业吗？ · 当人们被吓倒的时候你开始“击球”（也就是买入）了吗？当人们贪婪的时候你卖出了吗？ · 你是为了不稀释你的潜在收益而把你的投资限定在少数几只股票上吗？ · 你信奉市场先生和安全边际法则吗？ · 你会坚持阅读重点金融类报纸和杂志吗？ 23、避免重蹈他人覆辙 研究其他投资人的错误非常重要，这样才能避免自己犯同样的错误。 24、做理性的投资者 |
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