日本东芝连续被美国业务巨坑：核电之后，液化天然气业务又现巨亏

【摘要】到2016财年末的今年3月底，东芝预计将资不抵债，即使能维持上市也将降级至二板市场基本已成定局。

因为在美国的核电业务出现巨额亏损，导致公司年度财报迟迟不能正常发布之后，日本东芝公司又曝出液化天然气（LNG）业务中也可能出现巨额损失。这让正在寻求政府求助的东芝公司面临资金枯竭的境地。

日本共同网3月18日称，由于对国际能源市场行情判断失误，东芝不得不长期从美国企业采购较贵的LNG。如不能找到销售对象，今后20年间最大或导致近一万亿日元（约合人民币612亿元）的损失。

据称，东芝已在2019财年报表中预估100亿日元规模的损失。

到2016财年末的今年3月底，东芝预计将资不抵债，即使能维持上市也将降级至二板市场基本已成定局。

现在日本经济界正在讨论一个问题，要不要拯救及如何拯救一再被“坑”的东芝。

东芝社长纲川智就财报推迟道歉

2013年，东芝与美国弗里波特公司（得克萨斯州）签订了购买由美国产天然气加工的LNG的合同。这是因为福岛核事故后核电站停运，东芝认为国内需要火力发电的燃料。当时原油价格上涨带动了LNG价格走高，公司决定从2019年起的20年间，每年购买220万吨与原油价格不连动的美国产LNG，提供给日本的电力公司等用于发电。

然而与东芝的预期相反，国际原油和LNG的价格转为下跌，国际原油从峰值140美元每桶一路跌至40美元每桶，价格腰斩了之后再腰斩。美国产LNG因价格较高而竞争力下降。但是根据合同，无论LNG销售状况如何，东芝都要向弗里波特公司支付液化的费用，因此如果要以低于预想价格抛售或暂不进行LNG化，就必须进行损失处理。

与已经巨亏无法延续的美国核电业务一样，即便不是美国的商业伙伴下套，也是东芝公司自己给自己挖了一个大坑。

目前东芝公司已经出现了融资困难，再从银行获得新的贷款，就得超额抵押其他盈利业务板块。

综合日本媒体的连续报道及东芝方面的信息披露，目前东芝公司的自救方案主要是：

（一）东芝拟退出美国核电业务

东芝方面3月14日透露，正在讨论将美国核电子公司西屋电气（WH）申请适用《美国联邦破产法》第11条作为备选项之一。在通过破产处理对持续产生巨额亏损的状况有所遏制的基础上，2017财年内将出售西屋电气过半数股份，从而在合并财务报表中剔除该公司，防止西屋电气巨亏对东芝本身产生不良影响。

东芝社长纲川智在位于东京的总部召开记者会，就适用破产法称“存在多个备选项”。有分析认为，西屋电气将先进行破产处理以减轻买家负担，然后再尝试出售。纲川对再次推迟财报道歉称“致以深深的歉意”。

（二）东芝将出售最赚钱的半导体业务

据介绍，东芝公司正在拆分成立新公司以出售半导体业务，预计约有10家公司将参加招标。其中大部分可能是美国、台湾、韩国和中国大陆等海外企业。

由于日本政府内传出对技术流向海外的担忧之声，出现了制定对抗中韩企业的措施的动向。

东芝拆分出来组建新公司的是用于智能手机存储媒体的“闪存”业务，该业务被认为在国际上具有较大竞争力。业务价值被视为2万亿日元（约合人民币1220亿元）规模，东芝将以超过1万亿日元的价格把半数以上股份出售，用以重整因美国核电业务巨亏而恶化的财务状况。

（三）引入公共资金支援东芝方案

共同网3月17日消息称，正考虑公共资金投入东芝公司拆分成立的半导体新公司的方案。日本政策投资银行、半官方基金产业革新机构等或与东芝公司共同出资。

有意思地是，东芝亏损问题还成了美日两国高级官员会谈中的问题。16日，在美国首都华盛顿与日本经济产业相世耕弘成会谈的美国商务部长罗斯等就因美国核电业务损失膨胀的东芝表示“财务稳定性对美国很重要”，双方就共享信息达成了一致。

美国方面表示关注是考虑收购东芝半导体业务。东芝相关人士也表示“剩余约三分之二由美国投资基金出资较为理想”，届时也有可能组成日美联盟。

东芝称，不排除出售新公司全部股份的可能性。

东芝的辉煌已经回不来了