如何实现“互联网金融健康产业＇

xiaoninga42u31 2017-04-07

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健康产业是关系到所有人一生的产业，人们的生老病死、衣食住行等无一例外都会被健康产业所呵护。健康产业追求的即包括人的生理健康，也包括人的精神世界、环境、社会等各方面的健康。

随着人口老龄化的逼近，居民人均收入的提高，国家把健康产业作为国家支柱型战略产业，并且在政策上也给予了支持，健康产业的地位和发展前景将会十分广阔。但是现阶段健康产业发展也存在很多问题，尤其是资金缺口比较大，因为健康产业尤其是医疗机构的资金基本上都是通过财政拨款和银行获得，但是随着我国经济进入新常态，银行的信贷规模必定收缩，国家对公立医疗机构等产业的财政支持力度必定减弱，而民营医疗机构本身的属性导致其从银行很难获得抵押贷款，国家对其的财政支持力度不足，导致其资金的来源也愈发的减小。所以资金的缺口使得健康产业的发展速度严重被制约。而互联网金融的出现使得健康产业的资金缺口有了理论上解决的可能，互联网金融以其独特性、创新性深刻的改变着传统的金融行业，有效地弥补了传统金融的很多不足，满足众多企业的不同需求。因此，在当前研究利用互联网金融解决健康产业融资问题对于健康产业的进一步发展具有重要的意义。

健康产业的金融特征

（一）健康产业的资金容量比较大，资本市场的投资活跃度高

健康产业的市场规模较大，但与发达国家仍存在差距

健康产业随着社会经济的发展在最近几年也取得飞速的发展。据估计，我国健康产业总体规模在2015年可能有4—5万亿的规模,到2020年，规模会达到8万亿，因此还有3—4万亿的市场规模等待开发，健康产业规模占GDP的比重为4%—5%。规模很大，但是比起欧美发达国家，仍然存在很大差距。美国的健康产业规模占其GDP比重超过13%，加拿大，日本的健康产业规模占其GDP超过10%。欧美的健康产业早已是其经济增长的强大推动力。

在我国,随着产业升级、产品升级、市场升级，健康产业未来的资金容量将会非常大，必将成为现在乃至未来我国健康产业发展的新焦点。

2.健康产业在资本市场上的投资活跃度较高

政府在最近几年出台了很多利于医疗健康产业发展的政策规划。其中，在2015年出台了《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015—2020年）》更是首次在国家层面规划了医疗卫生服务体系。因此，医疗健康行业在资本市场上也开始火爆起来。在今年上半年一共发生了125起关于健康产业的融资事件，已经被披露的金额高达130.09亿元（见表2），平均每起融资大约1.04亿。我国资本市场对健康产业的投资热情是自2007年医改以后持续高涨。今年上半年得益于政府的扶持力度，行业投资规模是除2011外最高的，总体规模呈现持续增长的趋势。

从并购市场上看，去年，2014年医疗健康行业共发生216起并购，共涉及到619.89亿元的金额，平均每起并购大约需要2.87亿元。而今年上半年共有87起医疗健康行业的并购事件，共有257.86亿元的涉及金额，平均每起并购需要2.96亿（见表3）。从数据上看出今年上半年并购案例小幅度下降，主要因为宏观经济持续下滑的缘故，但是在金额上却略有增长，其中单笔并购金额达到历史新高。可以预计在未来并购狂潮会持续下去，不仅因为老龄化社会的到来，还有内外行业的企业想要通过并购来布局自己的产业链的缘故。

（二）健康产业的利润率较高

医药市场规模较大，利润率相对较高

我国医药工业在2014年的累计总收入约为2.46万亿的规模，比前一年增长13%，平均利润率超过10%。医药市场的整体规模达到12413亿元，而2010年只有6750亿的规模，按照零售价计算，年均增长达到17%。在今年的第一季度，整个医药工业增加值比去年提高11%；医药企业的主营收入达到5819亿，比去年第一季度提高了接近10%。将来随着老龄化社会的逼近，居民健康意识的提高等有利因素，我国的整个医药市场会不断扩大，利润率也将稳步提升。

2.医疗保健板块的平均净资产收益率高于A股的平均净资产收益率

目前，医疗保健板块的上市公司的平均净资产收益率整体上要远远大于A股的平均净资产收益率（见表4），2015年上半年，医疗保健平均净资产收益率在5.3%左右，这说明医疗保健行业的上市公司平均经营业绩比较好，整体利润率较高，也给投资者带来较高的收益率，而从医疗保健成分指数营收情况看，最近几年均大于整个A股的平均水平（见图1），这也代表了整个医疗保健行业良好的发展前景。

（三）健康产业的资金运作空间大，风险较低

老龄化社会的逼近

健康产业是一种朝阳行业。从我国的社会自然环境的变化角度方面来看，我国在现在和未来都将会面临着很严重的老龄化现象。从下表（见表5）就可以看出，从2010年开始，65岁以上的老人绝对数、占总人口的比重、老年抚养比每年都在上升，并且还有加强的趋势，其中2014年，我国65岁以上的人口占总人口的比重突破10%，根据《2013中国人类发展报告》的预测，到2030年左右这一数字将会达到18.2%，而65岁以上的老年人患病尤其是冠心病、哮喘、关节炎、高血压等慢性疾病的概率比年轻人要高到3—7倍。因此，不断逼近的老龄化社会将会对健康产业尤其是老年健康产业的发展带来巨大的拉力作用。

2.居民人均收入提高

随着国家经济的发展，居民的人均收入也在不断的提高。目前，我国城镇居民人均可支配收入在2014年达到28844元，农村这一数字是10489元（见表6）。根据投行瑞信2015年10月13日发表最新全球财富报告显示，中国取代日本成为全球第二富裕国家，整个财富总值已经达到22.8万亿美元，仅次于美国（85.9万亿美元），其中中产阶级人数达到了1.09亿，占据财富7.3万亿美元，超过美国的9200万人，全球最多。不断提高的收入水平导致

居民对自身健康问题更加重视，对药品、保健品等消费也会不断的增加，使得健康产业的资金运作空间巨大，风险又相对较低。

健康产业企业融资难的原因分析

健康产业虽然发展的很迅速，但是仍然存在很多的不足，如对国民经济的贡献度较低；医疗产品的总体供应能力较弱，产业的投资力度不均等，但是其中最大的问题就是健康产业企业尤其是医疗机构的融资难的问题。

（一）国家财政对公立医疗机构的投入力度减弱，发展缓慢

公立医疗机构投资额巨大、建设周期长、收益小（甚至没有）等属性，因而其很大的资金成份都是财政支持，但是目前公立医院总体呈现下降趋势，主要原因是：（1）由于对医疗服务的需求日益强烈，加上卫生费用的逐年增长，财政负担日益加重，政府只能实施一系列的卫生相关经营政策和制度，逐步缩减对公立医院的直接财政投入，政府对公立医院直接投资的卫生财政投入政策正在转变为一种补充式财政补助模式。财政补贴下降；（2）医疗改革导致公立医院药品收入下降。2006年新的医疗改革实施以后，对于公立医院更加强调其公益性，为了减轻病人的负担会逐渐的取消药品加成收入。一个医院的主要收入包括药品差价收入、政府补贴收入和医疗服务收入，但是经过公立医院改革以后，药品的价差收入就会大大减小，而在医改之前，即2005年，全国县级及县级以上医院的药品收入占总收入的比重达到了42.88%。（3）金融机构嫌贫爱富，公立医疗机构投资额巨大、建设周期长、收益小（甚至没有）等属性，再加上很多医疗设施受到法律的限制不得充当抵押物，导致很多金融机构不愿意贷款。因此，在这样的背景下，公立医院经常会陷入资金不足的境地，总体的规模也下降。

（二）民营医疗机构的爆炸式增长受到多种因素的制约

比起公立医疗机构，民营医疗机构的资金问题更严重，这是因为：（1）国家对民营医疗机构的补贴力度非常少，2012年，国家财政对公立医院的补贴占公立医疗总收入的比重达到14.65%，反观民营医疗机构，这一数字只有0.73%。所以，民营医疗机构只能通过融资来满足经营所需的资金需求；（2）民营医疗机构本身的性质属性限制了其融资渠道。单从民营医疗机构自身角度看，一是用于抵押的固定资产规模不足。目前，在我国的担保法里面明确规定了以公益为目的的社会团体的教育设施、医疗卫生设施或其他设施不得用于抵押。二是民营医疗机构的现金流相对不稳定，缺乏可靠的还款来源，并且有些投资回报率低，达不到银行的贷款要求；（3）金融机构的融资门槛高，多元化融资占比少。一是债券融资采用较少。这是由于债券市场可选择的债券产品不够多元化和医院主体资格缺乏两个方面的原因造成的。从债券市场来看，由于我国债券市场早期的发展目的是政府作为重大建设项目的主要融资方式，重点解决经济建设资金不足问题，企业债券的发行主体都是大型国企或者政府背景的融资平台公司，主要的投资方向是一些回报率较高的基础设施建设，现阶段我国债券的品种较多，但是主要还是由央企和地方政府发行，而民营企业发行的债券几乎没有，就算有也很难找到合适的投资者。二是股权融资门槛较高，上市融资的股份份额和收益分配要有严格的规定和监管。随着股权融资模式的普及和融资规模的扩大，对医院股份转让的风险也比间接融资大，国内通过股权融资成功的案例可借鉴的经验不多，都成为制约股权融资进一步普及的障碍。

“互联网金融健康产业”战略开辟融资新渠道

随着国家将“互联网 ”提升到了国家战略的高度，“互联网 ”各个行业深刻的改变了各个行业的流程，加快了这些行业的发展，而互联网金融是互联网当中最活跃的主体形式，其创新性也就走在了最前列。互联网金融对健康产业的作用表现在很多方面，而其中最大的作用就是解决健康产业的融资问题。互联网金融介入医疗健康产业将打破这种融资难的格局，使得医疗健康产业的格局重新被塑造。下文主要讨论健康产业尤其是医疗机构如何利用互联网金融进行融资。

（一）众筹模式

医疗健康企业依照众筹公司规定发起出投资产品，经过审核后发行，相比传统金融企业高昂的产品研发成本有了很大的节省；项目发起后出资人利用网站搜索引擎筛选自己感兴趣的投资项目，相对传统金融企业节省了经营成本；利用网站社区其他客户对项目的评价作为营销手段，大大节省了营销人员的人工成本；运用大数据挖掘技术和其他投资者的互评，对项目发起人进行信用评级，大大节省了风险控制成本。这些有利因素，使得项目产品更有价值的被销售，为众多的非高净值客户提供了丰富的投资选择，同样也会吸引到高净值客户在某些项目产品上投资的兴趣，这样同时在长尾市场和精品市场创造利润。

（二）P2P模式

健康产业可以作为P2P的资金端。目前正是P2P行业蓬勃发展的时期，各种形式也层出不穷，P2P网贷可以按照医疗健康产业的特点帮助其制定融资模式，从而解决其融资问题。

而在具体的融资方式上，由于大部分的民营医疗机构等健康产业企业都属于中小型企业，所以这些企业最好的办法就是跟上下游或者同行业进行合作，即用“抱团增信”的方式获得融资。具体来说就是P2P企业首先确定一种“N家医疗机构融资联保”的方式，先刷选出比较好的医疗机构等健康产业企业，利用大数据以及工商监管所得到的信息作为其信用基础，N户共同作为一个联保单位，假如单位内部的成员想要获得融资，单位内的其他成员共同为其担保。这种方法有效地降低了企业的融资门槛，尤其是帮助规模较小、自身资产不足的中小医疗机构等健康产业企业。在单位内部，企业也会相互监督，共同发展，同时也有效地发挥了企业的规模优势，在一定程度上获得规模经济效益。

（三）互联网信托

在互联网金融当中，互联网信托是一种全新的模式，即P2B金融行业投融资模式与O2O线下线上电子商务模式结合，企业和个人之间的投融资主要在互联网上进行。这种融资模式在一定程度上也可以帮助医疗机构等健康产业企业获得融资。互联网信托其实就是利用网络平台进行的一种信用委托。通过互联网信托，医疗机构等健康产业企业有了一个相对透明、安全、高效的网上借贷撮合平台，尤其是中小健康产业企业利用这种融资方式效果更好，因为中小健康产业企业的资金缺口较小，一般也愿意接受比法定基准贷款利率更高的贷款成本。所以这种融资方式可以集聚社会闲散资金，不需要个人百万以上的门槛，投资期间也短，比传统的信托优势要大，同时透明度也高，企业、个人必须实名制，企业的信息要公开，每个项目进展过程的具体情况也必须公开，透明。

关于实施“互联网金融健康产业”战略政策建议

（一）主动拥抱互联网金融

健康产业应该积极主动的拥抱互联网金融。互联网金融主要通过网络平台，借助云计算、大数据等信息技术在企业的融资方面表现出高效率、灵活方便、低成本的种种特征。和传统的融资方式相比较，通过互联网金融进行融资的优势很明显，互联网金融的普惠性消除了对健康产业企业的金融歧视，降低其融资成本和信贷风险，有助于实现健康产业的个性化贷款。目前应该重点提高P2P行业的风险管理能力；化解互联网金融的中的金融风险尤其是大数据的安全保障问题。

（二）推动电子商务的发展

当前随着互联网的快速发展，电子商务已经渗透到经济的各个环节，健康产业企业利用电子商务可以形成健康产业电商，不同于依附淘宝、天猫等平台导致质量、品质难以保证的传统运营模式，健康产业电商则是以健康管理商城的身份出现，更加注重对健康产品的全面管理以及提供的各种服务。通过电子商务的便捷性、海量性、即时性等特征，健康产业企业可以为广大网民提供整个健康领域的服务。而对于单个网民也可以精准的提供多个健康范围内的产品以及服务，有利于提高广大网民的购买度。健康产业利用电子商务在获得更大收益的的同时，也对推动和谐社会的发展，提高全民健康有着重大的贡献。当前必须要学习健康产业电商的运营模式，重视对知识和信息管理的学习；准确理解健康产业，抢占健康电商先机，利用电子商务平台进行更大规模的市场拓展。

（三）促进大数据的发展

居民在日常生活中会形成很多数据，健康产业可以利用这些海量数据来提升自身的价值，但是目前大数据的发展仍然存在一些问题：目前，政府社会对于大数据还没有总体的规划，没有完全意识到大数据给健康产业带来机遇；对于居民的个人身体健康状况，健康行为，医疗数据等还没有完全的汇集成一个数据库，没有建立一个完整的居民健康数据库；另外还有部分企业对大数据的认识不足，形成的数据质量不高。因此建议政府尽快的对大数据制定一个总体规划；建设一个完整的医疗健康数据平台，具体可以包括国家、产业、企业三个层面的数据平台，同时实现互联网、物联网等与健康数据库互通，以此提高数据分析能力；建立完善的个人医疗健康数据质量的评价体系，规范评价标准来保证健康数据的质量；在采集个人健康数据的同时也注意保护个人隐私，既要数据共享也要注意防止个人信息被盗。

（四）积极对接传统金融的融资渠道

目前大部分医疗机构最主要还是通过传统金融的融资渠道如内部融资、银行贷款、杠杆租赁、股权融资、债券融资、慈善捐款、向外国政府贷款等方式进行融资，这些融资方式各有优缺点，都能在一定程度上解决医疗机构的融资问题，但是具体选择何种融资方式，医疗机构首先必须和国家对其确定的发展政策相一致，符合其自身的性质以及国家的政策需要；其次要选择综合资本成本最低的融资方式，防止医疗机构的财务风险过大，这样才能有效的利用各种融资方式加快医疗机构自身的发展；最后在选择传统融资渠道的同时积极与互联网金融融合，综合考虑以降低融资成本。

（五）利用互联网思维改造健康产业链

互联网技术的进步为我国健康产业和健康产业管理的发展提供了强有力的技术支撑和内在动力。由于传统健康产业缺乏互联网思维的决策机制，不能在新一轮信息化大潮下实现产品与服务的融合，因此健康产业新产品、新流程、新服务需要基于互联网技术，以互联互通思维进行改造和融合升级健康产业产品的发展方向应遵循数字化、互联化、智能化的路径，以生产者为中心转向以用户为中心的方式为客户创造价值。如通过互联网家用便携诊断仪器收集健康信息和数据，分析潜在需求，开发相关产品和服务，提供健康咨询与管理，通过云端服务实现健康数据终生保留，为健康管理提供科学的依据。

本文作者陆岷峰、徐阳洋，仅供资讯传播，不作为投资依据。若涉及版权问题，请与财经女早播联系。