巴菲特的三个“投资基本原则”

巴菲特的三个“投资基本原则”

          巴菲特告诉我们做投资也要有原则。

       巴菲特一次又一次地强调他的导师格雷厄姆的三个最基本的投资原则：

      “我认为，格雷厄姆有三个基本的投资原则，如果你能够确确实实把这三个投资原则作为根本来构建你的思维框架，我相信这肯定能够帮助你把股票投资做得相当好。这些投资原则没    有一个是复杂的，也没有一个需要数学天才或者类似的才能。    格雷厄姆说：

      第一:你应当把股票看作是企业产权的一小块。

      第二:你应当把股票市场波动看作你的朋友而不是你的敌人，从股票市场愚蠢的波动中获利，而不是参与和追随市场的愚蠢波动。

      第三:（在《聪明的投资人》的最后一章中），格雷厄姆说出了一个最重要的投资概念：安全边际。我认为，格雷厄姆的这三个投资原则，再过一百年，也仍然是正确投资的三个基本原则。”。

      巴菲特这样总结归纳格雷厄姆的投资原则：“好的品格和好的思维框架相结合，才会让你做出好的行为。”

      巴菲特并不关心有人说他的投资原则已经过时：“如果原则会变得过时，它们就称不上原则。”

      巴菲特收到来自全世界种地的来信，和他分享对格雷厄姆的敬仰之情。巴菲特说：“格雷厄姆是很多人投资罗盘上的真北。”巴菲特把格雷厄姆传授的投资基本原则做自己投资的基石。

      格雷厄姆传授给巴菲特两条投资铁律： “第一条铁律：永远不要亏钱；第二条铁律：永远不要忘记第一条。”。

      让你不会亏损赔钱，是格雷厄姆传授的理性投资最大的益处：“格雷厄姆讲的并不是那种非凡成功的投资，他讲的也不是那种只是流行一时的投资风潮或时尚。他讲的是理性投资，我认为，只要你不是非常急于求成，格雷厄姆讲的理性投资就能够让你赚得非常富有。更好的是，还绝对不会让你更加贫穷。”

相反，那些忽悠投资者能够迅速致富而会成为巨富的投机之道，早晚会让你倾家荡产：“多年来，许多非常聪明的投资人，吃了很大的苦头，才真的明白：无论一长串数字多么让人心动，只要乘上仅仅一个零，结果总是只能会是零。”

     

      空谈原则的人很多，做事有原则的人很少

      生活中，我们会发现，说话大谈原则的人很多，做事很有原则的人很少。

      巴菲特也遗憾地发现，投资有原则的人也很少：“使我们感到困惑的是，知道格雷厄姆的人那么多，真正追随格雷厄姆的人却那么少。我们无私分享传播我们的投资原则，并在我们年度报告中广泛地解读这些投资原则。这些投资原则很容易学，也很容易运用。但是，每一个人唯一想知道的是：你们今天正在买入什么股票？像格雷厄姆一样，我们被很多人广泛地认同，却很少被人真正追随。”

      但是，钓鱼的人越少，你钓到的鱼机会越多，同样的道理，追随格雷厄姆价值投资基本原则的人越少，坚持价值投资原则的人赚钱的机会越多也许是一件好事：

      巴菲特说：“让更多的人转向价值投资必然会使价格与价值的差距更小，这反而会让我自己的投资获得机会更少。我只能告诉你早在50年前格雷厄姆与多德写出《证券分析》一书时价值投资策略就公之与众了，但我实践价值投资长达35年间，却从没有发现任何大众转向价值投资的趋势。似乎人类有某种把本来简单的事情变得更加复杂的顽固本性。船舶将永远环绕地球航行，但相信地球平面理论的社会（the Flat Earth Society）仍旧繁荣昌盛。在股票市场中价格与价值之间仍将继续保持很大的差距，那些信奉格雷厄姆与多德价值投资策略的投资人仍将继续取得巨大的成功。”