第 7 节
3月份开始建仓，总资金500万元，仓位在20%多一点，已实现盈利8万多元。
从2017年5月初起到2017年12月31日为止（或一周年时间内），如何做到在不亏（或可能较小亏损）的前提下，构建沪深股市上市公司的投资组合？
提示： （1）根据什么方法构建投资组合？ （2）如何在做好资金管理的基础上构建投资组合？
参考资料：
投机：通过对投资对象价格变动的预测获利。投机是短期投资行为。 套利：根据投资对象确定的买卖价差获利。买卖价差依法确立或根据统计规律掌握。套利一般为短期投资行为，转为长期行为则由套利转化为投资。 投资：根据投资对象的价值以及价值增值获利，价值是指能带来实物（产品或服务）产出的资产，价值增值是指该资产能够带来超过通货膨胀率的收益。
在投资的过程中会遇到套利的机会，此时投资行为转为套利行为。在投资中，一定要把自己的行为限定在投资和套利上，不可越雷池半步。 三个实例： 1. 金隅股份何时卖？ 近期，雄安概念股飙涨，其中金隅股份连续涨停，已由投资行为转为套利行为。从目前看，已达到1年内最低点上涨100%以上，此时为纯粹的套利行为。套利的操作参考新股上市，打开涨停，全部卖出。 2. 北京城建如何操作？ 雄安概念股中的北京城建，在进入涨停模式时，也由投资行为转为套利行为。但打开涨停时，按照投资的标准考量，并未达到1年内上涨100%，但达到了上涨60%，则回归投资行为，上涨60%时减半卖出。 3. 特变电工配股如何操作？ 配股要与原持仓股票分开考虑，但配股一定要参与，配股不是投资行为，而是套利行为。后续的操作分为三种情况： （1）配股价格低于2倍市净率，同时该只股票并未配满3%的资金，则配股由套利行为转为投资行为，继续持有； （2）配股价格低于2倍市净率，但该只股票已经配满3%的资金，则配股为套利行为，上市时直接卖出； （3）配股价格高于2倍市净率，则配股为套利行为，上市时直接卖出。 注意：配股后市净率计算时，需要考虑平权后的净资产情况。以下图为例，配股前每股净资产为6元，但配股后，每股净资产则为7.38元。此时计算配股的买入市净率，则需要按照7.38元来计算。 总的来说，投资行为中会遇到套利行为，套利行为一定要参与。目前的套利行为主要有以下几种： （1）新股申购； （2）短期概念、题材炒作； （3）配股； （4）可转债。
问：以前买中石油深度套牢，大数投资能否帮助解套？ 答：这是两件事，不要混为一谈。大数投资不能帮人解套。首先要把以前的事情结清了，比如说从200万亏到了100万，结清后，我们再来谈大数投资操作。 注意：所谓的沉没成本就是实亏，止损就是实损，我们太多的人都被经济学教糊涂了。
问：个别企业业绩突变该如何处理？是否要换股调仓？ 答：我们要有统计的概念，组合致胜。投资的本质在于以大约1.5倍的价格买入净资产，4-5年后翻一倍，即使股价不涨，依然有收益。个股的业绩突变，不予考虑。 买和卖是两个事、两个标准。买是考虑降低成本，卖则以涨幅来设定。 参考链接：对业绩突变股票操作的一点思考
（1）投资过程中，资产是稳定的，价格是波动的。 （2）净资产翻倍是很快的事情，因为内生价值和外生价值共同的作用。 （3）2.5倍市净率和25倍市净率是边界值。我们提倡直接在2倍市净率和20倍市净率配置30%，是为了省事。操作太细，人生没有幸福感，缺少乐趣。可以从2.5倍市净率和25倍市盈率开始配置，这样即使对盈利有提升，但毫无乐趣可言。 （4）厦华电子是不死鸟，媒体认为这是坏事。但对投资人来说，这是好事，天大的好事，这样的股票都不清算，我们投资者还怕什么？ （5）低估值挣钱、高估值不挣钱的原理在于，0.6倍市净率买入，上涨到3倍市净率，则盈利为4倍；而10倍市净率买入，上涨到20倍，看着很热闹，实际就挣了1倍。 链接： 大数投资 微信号：rucqdp
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