2017-04-16 16:28
“皇帝的女儿不愁嫁”
——贵州茅台2016年报印象
（2017年4月16日）
按：对于贵州茅台的年报，本博自13年开始追踪，因为公司的基本面是十分透明的，因此，只记载其关键数据。同时，自己也认为，贵州茅台公司的年报也是上市公司之中少数不用“认真”细读的。每年都有市场分析人士“挖地三尺”般地对其是否隐藏利润包括税负问题进行深抠细研。而自己认为，对此就不用患有“道德洁癖”了。皇帝内经曾曰：夫阴阳者，数之可十，推之可百，数之可千，推之可万，天地阴阳者，不可以数推，以象之谓也。自己认为，古人真真是富有大智慧，这其实是教给我们分析问题、认识问题很好的思维方法。借用过来，就是对于贵州茅台这样的公司只要“象之谓也”，即从总体大概把握、从定性上大致把握就可以了，至于精确“数推”之事，自己就不做了。
一、基本情况
总股本12.56亿，截至4月14日市值4967.63亿。16年净利167.18亿、扣非净利169.55亿，分别对应市盈率29.71倍、29.29倍。净资产728.94亿，市净率6.81倍。
近三年分红：
14年净利153.50亿，分红49.95亿，分红率32.54%；
15年155.03亿，分红77.52亿，分红率50.00%；
16年167.18亿，分红85.26亿，分红率51.00%。
公司自15年分红力度加大了（12年也曾分红50%），但是从其可分配利润看，茅台的钱还是多得花不了，账上闲置资金还是太多了。如：货币现金668.55亿，16年分掉85.26亿，还有货币现金583.29亿。
高管年薪：
董事长袁仁国税前报酬59.62万元。与一些上市公司动辄几百万元相比，这个报酬当说是很低的！
据自己观察，“公”字头色彩浓的企业多为市场诟病其机制不活、效率不高，然而从贵州茅台、云南白药的管理团队年报酬来看，更多的还是带有“精神管理团队”的特点。
二、关键数据
16年：
收入388.62亿，同比326.60亿，增长18.99%，或62.02亿；
净利167.18亿，同比155.03亿，增长7.84%，或12.15亿；
——贵州茅台2016年报印象
（2017年4月16日）
按：对于贵州茅台的年报，本博自13年开始追踪，因为公司的基本面是十分透明的，因此，只记载其关键数据。同时，自己也认为，贵州茅台公司的年报也是上市公司之中少数不用“认真”细读的。每年都有市场分析人士“挖地三尺”般地对其是否隐藏利润包括税负问题进行深抠细研。而自己认为，对此就不用患有“道德洁癖”了。皇帝内经曾曰：夫阴阳者，数之可十，推之可百，数之可千，推之可万，天地阴阳者，不可以数推，以象之谓也。自己认为，古人真真是富有大智慧，这其实是教给我们分析问题、认识问题很好的思维方法。借用过来，就是对于贵州茅台这样的公司只要“象之谓也”，即从总体大概把握、从定性上大致把握就可以了，至于精确“数推”之事，自己就不做了。
一、基本情况
总股本12.56亿，截至4月14日市值4967.63亿。16年净利167.18亿、扣非净利169.55亿，分别对应市盈率29.71倍、29.29倍。净资产728.94亿，市净率6.81倍。
近三年分红：
14年净利153.50亿，分红49.95亿，分红率32.54%；
15年155.03亿，分红77.52亿，分红率50.00%；
16年167.18亿，分红85.26亿，分红率51.00%。
公司自15年分红力度加大了（12年也曾分红50%），但是从其可分配利润看，茅台的钱还是多得花不了，账上闲置资金还是太多了。如：货币现金668.55亿，16年分掉85.26亿，还有货币现金583.29亿。
高管年薪：
董事长袁仁国税前报酬59.62万元。与一些上市公司动辄几百万元相比，这个报酬当说是很低的！
据自己观察，“公”字头色彩浓的企业多为市场诟病其机制不活、效率不高，然而从贵州茅台、云南白药的管理团队年报酬来看，更多的还是带有“精神管理团队”的特点。
二、关键数据
16年：
收入388.62亿，同比326.60亿，增长18.99%，或62.02亿；
净利167.18亿，同比155.03亿，增长7.84%，或12.15亿；
