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在股市上，一套成熟的交易系统包含开仓方法、平仓技术、止盈止损纪律以及资金管理的规则。如果说这四者只能留一下一个，最终还是能较大概率的实现长期获利，我的选择是：资金管理。 啊？不会吧！不是基本面技术面的开平仓分析才是关键吗？亦或者是止盈止损的风控吗？NO、NO、NO，我可以很负责任的说，只要你掌握了合理的资金管理方法，哪怕是投飞镖式的选股，你也可以大概率的实现长期盈利。在这里我强调的是大概率，不是绝对，同时是长期交易，并非是短期或者几笔交易。 那什么是资金管理呢？用我的话直白的说：就是你的钱怎么合理的运用，才能实现收益最大化。 一、在这里，我们曾经用简单的石头剪刀布的猜拳方式做过一个简单模拟交易实验，这个实验主要的目的就是演示如何无需借助任何分析技术进行预测的情况下，通过合理的资金管理方法实现资金从量变到质变。这个实验有如下三个操作规则（详细版本可以继续关注萃德士交易心智研习社的最新研究成果）： 1、其中一方作为市场，其中一方作为投资者，双方进行石头剪刀布猜拳。 2、投资者方赢则可以获得下注注码的一倍，也就是押注1元得1元，输也同理；平手则不赢也不亏； 3、市场方资金不限，投资者方原始资金100元。 我们分开三次实验，分别采取以下三种方式进行下注（相当于用三种资金管理的方法）： 1、每次随意下注； 2、每次下注，不管之前盈亏，注码一律都定为最小注码1元； 3、在亏损或没盈没亏的时候，注码定为最小注码1元，直到有盈利则加大注码，最大亏损为盈利部分。 三次实验，最终经过接近500局的猜拳，出现了以下结果： 1、每次随意下注。在经过326局猜拳后，全部资金亏完了。 2、每次下注，不管之前盈亏，注码一律都定为最小注码1元。在经过500局较量后共亏了36元。 3、在亏损或没盈没亏的时候，注码定为最小注码1元，直到有盈利则加大注码，最大亏损为盈利部分。经过500局的猜拳后，总盈利为62元，收益率为62%。 对于这个实验，基于是一次简单的模拟，目的是为了演示在胜率为50%的情况下，单靠合理的资金管理，可以实现获利以及促进资金增长质的飞跃。（注：本实验中的猜拳次数有限、每种下注方法试验次数也有限，所以并不构成严格论证过程，仅供学习参考。） 虽然实验的操作并不复杂，但是我想传递给广大的交易者两个信息： 1、在面对交易信息不对称、分析技术与工具纷杂的情况下，在面临充满不确定因素的交易市场，我们实现长期盈利以及促使资金增长质的飞跃，一个关键交易管控环节就是资金管理；如果我们可以在50%胜率的情况下单纯通过合理资金管理就能实现盈利，试想一下，如果当我们的交易系统胜率超过50%呢？ 2、在以上猜拳实验当中，规定只有在出现盈利的时候才会开始增加注码，如果处于亏损或没盈没亏的时候就按照最低1元的注码下注。此时盈利的部分在资金管理上称为风险垫。千万别看小这个风险垫，它是我们能否扩大资金盈利，甚至能否实现资金有质的增长至关重要的一环。 二、为什么呢？原因有两个方面： 1）在形成风险垫之前，我们的资金由于小量下单，所以即使出现亏损都不会大亏。当我们逐渐累积，出现一定盈利之后，此时我们将此部分盈利作为抵抗未来波动不确定性的风险资金； 2）当有了风险垫这个“原始资本积累”之后，我们就可以适当加大下单量。那为什么在完成“原始资本积累”后才加大下单量才是最合适的呢？因为一方面表明你的交易模式基本上得到了市场的验证具有一定的赚钱胜率，另一方面当我们用赚到的钱去加大下单量的时候，我们压力会下一些，大不了就亏回去，反正是盈利回来的。而且还可以盈利部分分为若干个部分，即使亏，也不会一次亏完盈利的部分，这其中还带着防守，这样运用盈利资金就可以做到稳中求突破； 3）但是如果一旦被验证的交易方法可以继续盈利呢，此时加大单量就成为了账户资金从量变到质变至关重要的一个举措，当盈利越多的时候，下单量也会随之增加，为接下来跨越式的资金增长做好铺垫。很多交易者尤其是精明操盘手，账户资金之所以能做到翻倍的，既稳健又有爆发力的资金管理操作模式基本都是这样。 4）所以此种资金管理的方法好处是明显的。由于价格波动的不可控性和不确定性，作为一般投资者不能一味研究分析买卖环节的技术，而忽略了交易系统的其他环节。反而只要我们多完善一下其他交易环节，就正如资金管理环节，交易者的操盘效果会立即出现很大的变化。 5）注：此种方法的风险垫是多大，以及盈利后每次下单占用风险垫的比例可以根据交易者自身的交易系统而定。个人认为，当我们的盈利做到总资金的5%，就可以将5%作为风险垫， 此时开始适当加大单量。如账上用10万元进行交易，开始的时候每次下单量为30,000元，当盈利有总账户的5%就是105,000元时，可以增加下单量，将盈利的5000元作为风险垫，可分两次即每次2500元作为止损。 三、其实，使用这种资金管理的方法最大好处是从交易者心理模式出发，根源上解决影响交易者进行合理资金管理的两个关键心理效应，那就是：沉没成本和心理账户效应。 1、沉没成本：人们在决定是否去做一件事情的时候，不仅是看这件事对自己有没有好处，而且也看过去是不是已经在这件事情上有过投入。我们把这些已经发生不可收回的支出，如时间、金钱、精力等称为“沉没成本”。沉没成本是一种历史成本，对现有决策而言是不可控成本，会很大程度上影响人们的行为方式与决策。从这个意义上说，在投资决策时应排除沉没成本的干扰。心理账户效应是指：人们会根据钱的来路、储存的方式和支付的不同，无意识的将金钱加以归类，并赋予不同的价值进行管理。 在心理账户效应下，我们会给钱贴上标签：如血汗钱、辛苦钱、救命钱、意外之财、飞来横财、黑钱、大钱、零花钱等。对于不同标签的钱，我们的使用心态和方法都不尽相同。心理账户效应以前在我们的研习社前期文章也提及过，这里做个补充。 2、沉没成本和心理账户效应对于交易者在资金管理方面的影响包括两个方面： 1）当我们亏损的时候，我们心中都希望尽快的将亏损的钱赚回来，于是可能加大下单量力求博回来，这部分已经亏了的钱我们成为沉没成本。由于此时我们需要理性对待沉没成本，可以将这部分为试探性交易的资金，在资金管理上我们称为“试单”。试单的基本要求是：试单的单量要尽量少，同时应选择最适合自己交易模式的行情。 沉没成本对于交易者的最大影响在于急于扳回亏损而增加下单量，导致进一步的亏损。很多交易者就是收到沉没成本的影响下尽快返本而产生不理性的交易。 2）心理账户效应在交易者进行资金管理心理上的作用十分重要。当我们交易的时候，我们可以通过心理账户，将资金分为若干个部分，分别贴上不同的标签，例如试单1、试单2、试单3（名称可自定），三个心理账户分别占用总资金账户的30%、30%、40%（比例可自定）。 此时每个心理账户根据交易目标不同，资金下单量和止盈止损都不同。如试单1，交易目标就是试探目前行情是否适合自己的交易模式，止盈目标10%，止损5%；当试单1 的心理账户的资金亏完，则用试单2的资金，此时交易目标为继续尝试调整后的交易模式（由于试单1的失败所以要调整交易模式），止盈15%，止损7%；亏过继续亏损，则进入试单3，此时交易目标为回本，所以下单量和止盈止损又不一样。有投资者问，需要设置三个心理账户吗？有这么倒霉吗？对于这个问题，我之前分享过，有兴趣深入了解的股友可以查阅萃德士交易心智“用心炒股”栏目《脑洞大开：炒股亏损的罪魁祸首》。 由于心理账户效应是人们内心无意识的一种行为，所以很多交易者很难觉察，常常将资金一次进入市场，或者是大单量，最终的结果很可能就是遇到不好的行情大亏，或者是等行情稳定了又才能很艰难的掰回以前的亏损资金。 如果是打算成为精明交易员或者是专业操盘手的，一定要懂得心理账户效应对于自己资金管理心理方面的带来的影响，如果能做到就正如以上举例那样加以利用，该效应会发挥交易者意想不到的资金保障和增长效果。 四、既然资金管理如此重要，同时也不复杂，那到底是什么原因影响了大部分交易者没有合理的进行资管呢？ 我认为除了大部分的交易者没有合理的进行资金管理，表面的原因是： 1、缺乏提前学习，不知道资管的重要性； 2、被市场流行的舆论误导，认为只要学好基本面或技术面分析就能赚钱。 如果想在证券市场长期获利，就需要修正以上的两个想法。在我们看来，实际的原因或许更值得广大交易者们深思，那就是交易心理！根据萃德士交易心智研习社最近研究成果报名，让交易者忽略资金管理的两个心理效应是：热手效应和赌徒谬论。 下面我为大家逐一的分析。 1、两者概念： 1）热手效应：来源于篮球运动中。指比赛时如果某队员连续命中，其他队员一般相信他“手感好”，下次进攻时还会选择他来投篮，可他并不一定能投进。 2）赌徒谬论：重复抛一个公平硬币，而连续多次抛出反面朝上，赌徒可能错误地认为，下一次抛出正面的机会会较大。这是一种非正式谬误。 2、交易影响： 1）当一个交易者出现连续几次盈利（哪怕是小盈利），在热手效应的心理影响下，会无意识的认为他下一次交易的胜率也会较大，于是就会出现过于自信而加大单量； 2）当一个交易者看到股价上涨较长的时间或幅度，在赌徒谬论的影响下，交易者会无意识的认为接下来反向行情概率较大，于是就选择上涨趋势中选择提前卖出。反之，如果是股价下跌较长的时间或幅度，交易者会在下跌趋势中选择提前买入，也就是常说的“抄底”。 3、资管影响： 热手效应和赌徒谬论是一个硬币的两个方面，常常交替的影响者交易者心智。在出现连续小笔盈利后，由于热手效应就会心理高估交易模式的胜率而增加下单量，此时资管意识就被这种“高估的自信”所冲淡；由于赌徒谬论，此时也有可能让交易者猜测接下来的行情即将逆转，提前卖出，此时资管一是就被这种“盲目的看空”所丢一边。 同理，下跌的时候也会出现两种情况，要么过于悲观不敢下单进场，要么就过于乐观，过早冲动买入。 4、温馨提示： 不管热手效应还是赌徒谬论，都会让交易者产生交易错觉和行情误判，此时唯有用合理的资金管理方法才可以给长期交易获利带来动力和保障。好比一辆法拉利跑车，交易技术就是对路况的判断，而资金管理就好比踩油门和刹车。一个车手对油门和刹车都不能成熟把握轻重的，即使有再高的路况判断能力，也是没能将车技发挥到极致。 五、关于资金管理的心理秘诀，从沉没成本、心理账户，到热手效应、赌徒谬论，暂且和大家分享到这里，很快会有更进一步内容以及最新原创的交易心智知识与技巧研究成果与股友们一起快乐分享，请大家拭目以待。 |
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