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最近大盘连续杀跌，差不多十来天就把年初到现在的涨幅跌回去了，尤其是中小创和次新股跌幅巨大，很多已经创了“熔断”以来新低。很多朋友感觉压力很大，有点坚持不住啦！但是，现在真的是我们应该悲观的时候吗？
从生意的视角看投资 格雷厄姆说过：Investment is most intelligent when it is most businesslike.（最聪明的投资应该是以最接近做生意的方式投资。）股票的背后对应的是企业所有权的一部分，企业背后对应的是一系列商业活动产生的现金流。 市场低迷的时候检视一下自己投资的企业，是生产经营正常还是面临困难？企业的发展前景是光明还是暗淡？如果这些情况都没有出现，那又何必过于紧张？
理性面对市场波动 巴菲特说投资只要学好两门课：一是如何评估企业价值，二是如何看待市场波动。 格雷厄姆将市场比作“市场先生”，他时而兴奋时而抑郁，兴奋的时候报的价格过高，抑郁的时候报的价格过低。投资者应该理性面对市场波动，利用“市场先生”的愚蠢而不是被“市场先生”牵着鼻子走。利用市场价格报价过低买入便宜货，利用市场价格报价过高卖出收获利润。那么这段时间连续下跌，是报价过高还是过低呢？下面我们来看看市场估值情况。
远望方觉风浪小,凌空乃知海波平 先看看大盘年线图：$上证指数(SH000001)$  从图可以看出，今年到现在刚好收了一个“十字星”。悲观来说意味着年初到现在涨幅基本吐回去了，四个月重回年初起点，“尘归尘、土归土”。乐观来说大盘目前点位只是位于K先的中间位置，并不是很高所以下跌空间自然也不会太大。 K线难以看出估值水平，那我们来看看上证历史市盈率：  从图中你能看出现在的市场整体估值很高吗？明显处于PE10-20之间的长期较低位置。投资一定不能太短视，既不能被眼前的波动搞得神经紧张、患得患失，又不能对正确的事实视而不见。其实，投资很多时候靠的只是常识。
做时间的朋友 最近损失最惨重的莫过于次新股与概念股以及部分“壳股”。有人将这些归罪于监管层的监管以及持续IPO供应加大造成的打压。其实，这些都只是看到现象而忽略了本质。西格尔在其著作中早做过统计，股票价格长期与企业的增长相关性更大，与市场情绪相关性更小。巴菲特说,股票从短期看是投票机,从长期看是称重机。与创造价值的企业为伍，远离泡沫严重的次新股，远离毁灭价值的概念股和“壳股”。 另外说一句，近一年很多消费类股票涨幅巨大，吸引越来越多的人的注意，这也是值得警惕的地方。虽然这些企业确实是好企业，发展前景良好，目前估值也还算是合理。但是“罗马不是一天建成的”，警惕价值投资转向价值投机，把预期当现实过度炒作堆积泡沫。 因为从博弈的角度讲，散户总是处于弱势地位，不要等到“人为刀俎我为鱼肉”的窘境才开始后悔。@今日话题 (本人写文，目的在于提高自己分析水平，同时分享给愿意深入分析公司经营状况的网友。本人欢迎有见地的不同意见，但是个别喷子言辞不逊、出口伤人。为避免口水战影响心情，不得已设置为关注的人可评论！如需交流，可移步本人公众号：北极之巅的黄金屋)
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