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2017年04月26日 08:20 来源： 编辑：东方财富网 摘要 该机构认为，丰盛估值每股只值0.55港元至0.77港元，而该股当前仍有2.52港元。 做空机构威力再现：丰盛控股暴跌11%紧急停牌，关键这是港股通标的，还有5家上市公司关系密切！ 25日早间，港股通标的、港交所主板上市公司丰盛控股(00607.HK)盘中突然崩跌，在股价下跌11.89%后，于上午10点56分起紧急停牌，对于紧急停牌的原因，公司称有待刊发一份有关近期研究报告的澄清公告。 做空报告发威：港股丰盛控股急跌11%紧急停牌 丰盛控股股价盘中崩跌应是受到美国做空机构格劳克斯研究(GlaucusResearch)发布的一篇做空报告的影响。时报君注意到，格劳克斯官网挂出这份做空报告的时间是在北京时间今天上午。就在10点半以前，丰盛控股的股价还相对稳定，但仅仅20分钟，其股价便开启崩跌模式。  丰盛控股急跌并紧急停牌后，与其密切相关的上市公司纷纷下挫，中国华融(02799.HK)盘中跌幅一度超过10%，此外，实力建业(00519.HK)、中国高速传动(00658.HK)、衍生集团(06893.HK)、卓尔集团(02098.HK)也几乎是在丰盛控股急跌的同一时间出现大跌，不过，卓尔集团午后跌幅大幅收窄，至收盘仅跌2.39%。  在上述做空报告中，格劳克斯认为，丰盛控股2013年以反向收购上市后，展开“世上最大型的股价操控”，该机构指控丰盛以股价上升作为“掩眼法”(smokescreen)，以掩饰集团向主席及其家族转移公司最有价值的资产。 格劳克斯强调，丰盛管理层公然漠视投资者和香港上市规则，指丰盛控股不能投资(uninvestible). 该机构认为，丰盛估值每股只值0.55港元至0.77港元，而该股当前仍有2.52港元，这意味着如果按照格劳克斯的估价，丰盛控股仍有70%以上的下跌空间。  丰盛控股2016年曾展开大举收购牵连数家其他上市公司 不同于此前被做空的辉山乳业，丰盛控股此番崩跌还牵连其他数家公司，原因在于丰盛控股2016年曾大举展开收购，其直接或间接持有多家上市公司股权。 公开资料显示，中国高速传动主营齿轮产品的生产和销售，丰盛控股间接持有该公司74%的股份。 另外，根据丰盛控股2016年报，丰盛控股持有不少卓尔集团股份，作为投资性金融资产。数据显示，得益于卓尔集团股价的连续上涨，丰盛控股持有的卓尔集团股份公允值在2016财年飙升，从上一财年的1.598亿元人民币升至2016财年的5.125亿元人民币。 2016年，丰盛控股通过直接全资附属公司Rich Unicorn Holdings，购入实力建业大量股份，实力建业主营业务为度假村及物业发展和投资。 2016年4月27日，丰盛控股与衍生集团签订认购协议，认购衍生集团2.5亿股新股。衍生集团主营为面向儿童的保健产品的生产和销售。 此外，根据丰盛控股2016年报，截至2016年末，中国华融持有19.48亿股丰盛控股股份，占丰盛控股已发行股本的9.88%。 三年多前，丰盛控股通过借壳于港交所上市，上市以后股价就持续上涨，公司从2016年起资本运作频繁，股价最多曾较借壳上市首日上涨数十倍，今年4月开始随着港股大市虽出现一定调整，但股价仍显得相对稳定，诸多机构和媒体认为这是一匹神秘的黑马。 做空界的又一只黑马——格劳克斯 同不久前做空辉山乳业的浑水一样，格劳克斯研究也是一家专业的做空机构，通过发布看空研究报告、做空相关股票来获利。 根据格劳克斯官网，该机构相较于浑水、香椽等做空机构，做空的公司数量可能不算多，2016年来主要发布了对日本上市公司伊藤忠商事株式会社以及港股上市公司德普科技(03823.HK)、中滔环保(01363.HK)等公司的做空报告。 格劳克斯这家机构的取名也颇具深意，格劳克斯属《神谱》中的其他神祇一员，属于海神，擅于做预言。这表示这家机构也是擅于做预言的一家公司。 值得注意的，除了格劳克斯外，其他很多专业机构在取名时也都参考一定典故。如做空机构浑水就的名称源自中国成语“浑水摸鱼”，意喻在美国上市的中国公司大多有各种问题，而另一家专业做空机构钟馗研究名称中的钟馗则是中国民间传说中能打鬼驱除邪祟的神，是中国传统道教诸神中唯一的万应之神，要福得福，要财得财，有求必应。总的来看，这种机构在取名时多是想体现他们火眼金睛，擅于分析预测，声称是帮助投资者去伪存真。 格劳克斯甚至提出了一个口号：任何人都可能犯错误，但只有傻瓜才坚持错误。 价值洼地 去年港股开启长牛模式，恒生指数稳步走高，最近12个月来累计上浮达到12%，同期上证综指涨幅不到6%。以沪深港通为窗口，目前资金南下热情远超过北上。 港交所董总经理事毛志荣指出，近年来中国对外证券投资增长远低于外国对中国证券投资增长，在国民资产重新配置调整中，国民跨境资产配置需求强烈。沪深港通开通后，截至今年2月底数据显示，北向资金日成交金额占A股交易额0.6%，与此相比，南下资金日成交金额在H股占比达到5.6%，交投更为活跃。目前交易规模暂未达到改变当地主场交易生态的规模。 港股涨了这么多，是否还能买进？ 论坛多位嘉宾给予肯定回复，港股内陆公司数量达到半数，民营企业为主，独特品种。当前A、H港股价差虽然缩小但依然存在，且港股融资成本相对较低，投资手段更丰富。 润樽投资CEO“阴阳鱼”表示，拉长来看，港股已经低迷了很多年，目前，港股还是全世界最低估的一个市场。认知层面上，香港市场由大行、外资主导，信息获取在海外，比较偏颇，对中国市场缺乏了解。 排雷有术 “A股一直都是几十倍市盈率，动辄是三十倍、五十倍市盈率，突然到港股，被港股低得可怜的估值打动了。”圆桌论坛上，盛冠达资产基金经理“何纯在南国”自曝如何陷入港股雷区： 当年自己买入“第一天然食品”，系农林牧渔公司，产品出口发达国家，位处福建民营，结果公司高管蒸发，银行账款卷走，最后股东层面自发接管。 “何纯在南国”总结“排雷”经验： 1、只买上市五年的股票，央企例外；2、没有大的动作，增发、配股都没有，最好有公司回购或者大股东增持；3、现金流的情况，资本开支是不是异常大，如果资本开支异常大往往说明公司比较可疑。 曾披露雨润造假的雪球网友、润樽投资投资总监“岁寒知松柏”，总结“老千股”特点： 1、民营企业好大名，取用中国、亚洲甚至华人这类名字。2、大股东往往持股比例比较低。3、热衷热门概念、行业收购，但公司报表可能并不好。 对于财务造假，“岁寒知松柏”表示相对难识别，但如下情况财务造假嫌疑比较大： 1、地域：福建和东北公司比例偏高，最近山东的公司出问题的也比较多。 2、行业：农业、牧业造假成本比较低一点，因为往往国家税收方面给了优惠，甚至很多根本不需要收税，不用担心成本。 3、股东持股比例：大股东持股比例比较低，甚至不到30%往往质地不佳。大股东可能比我们更了解这个公司，自己都不买自己的股票，这是值得怀疑的。 4、公司业务：不看好经常收购的公司，到业绩对赌到期，很容易出地雷。 5、财务：现金流不好的企业值得重点去提防的，尤其是日常经营有利润但是没有现金回流的，起码说明这个商业模式是不好的，有可能会造假的。 不过，有的公司会“财务造假”，隐藏利润，不失为投资机遇。 雪球私募工场秃鹫一期基金经理王代新也提醒注意存货和应收帐款占比非常高的公司。比如达夫妮国际，目前市值低于净流动资产，但是公司账面绝大部分是存货和应收帐款，而且过去几年一直亏损，一直在流失现金，虽然符合市值低于净流动资产的要求，但不会买进。 投资有道 “何纯在南国”介绍，其投资港股时间超过10年，基于基本面的主观分析和平均分散持有，通过股票的流动取得年化27%的收益。偏好质优小盘股，估值要低于平均市值，同时波动率比较高。 他建议以量化思路做决策：股票上涨符合标准就果断买入，循环操作，基本面恶化时候就毫不留情卖出，不要“跟股票谈恋爱”。 王代新表示，相比A股，香港市场大多数时候股票估值比较合理，很多时候比较便宜，可以按照巴菲特“市值低于净流动资产买入法”操作，关注困境翻转型、周期性行业的趋势翻转等机遇。 比如自己投资的山西焦煤企业首钢资源，2015年市值接近净流动资产。对于煤炭公司来，最值钱的资产是采矿权，市值必然是大幅低于其破产清算价值，且主营业务和分红稳定。投资收益最高翻倍。 “过去国内三十年的经济高速增长，13亿人口的庞大市场，导致很多周期性行业其实是持续增长的，并没有经历真正的周期。比如房地产、汽车等等这些行业”，王代新表示，投资还需要注意不同寻常的需求突然爆发的机会。 像电商、O2O快递业务的快速发展，导致送快递的需求、电动自行车需求快速增长，而且是持续增长。电动自行车行业比较分散，竞争比较激烈，但自行车电池供应厂家日趋集中，超威动力、天能动力，一定程度上可以把握的机会。 王代新总结，证券市场投资，就是追求“定价错误”和“安全边际”：只有出现定价错误，才会有超额收益；安全边际减少亏钱。 10万港元，买什么股？ 当主持人抛出这个问题后，现场观众更精神了。 “阴阳鱼”自曝重仓长城(汽车)和腾讯，会用10万有攻有守来配置。 “岁寒知松柏”表示认同港股汽车股，同时看好家电，配了格力电器. 榕树投资总经理翟敬勇表示，坚定看多中国神华。据介绍，神华是第一大煤炭公司，第二大铁路公司，第三大电力公司。综合收益，股息率高，收益明确，且分红后依旧留存大量现金，预计今年回报率7个点以上。 |
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