北部湾旅（603869）:好运角项目落地,合作空间广阔
12月16日,公司与荣成市好运角旅游度假区管委会、新毅控股共同签署《关于促进好运角旅游产业发展之战略合作框架协议》。沿海旅游资源再下一城,维持增持评级。①好运角、西霞口均为著名景区,旅游资源丰富。②与新毅控股合作进一步拓宽开发领域。③博康短期提升公司业绩,长期看将在智慧旅游领域实现深度合作。维持2016/17 年EPS 为0.51/1.05 元,维持目标价43.9 元,增持。
好运角旅游度假区名声享誉,西霞口集团旗下旅游资源丰富。①本次合作重点将开发好运角旅游度假区内项目,加快好运角旅游度假区内旅游产业升级,携手在海洋旅游、健康养生等领域开展战略合作,实现共赢。②好运角位于山东半岛最东端,被誉为中国大陆最美海岸,是祖国海岸线中最早看到日出的地方;旅游度假区是响应国务院批复的《山东半岛蓝色经济区发展规划》中发展海洋文化旅游业而设立的。
③西霞口集团近年来整合旗下旅游资源,目前拥有全国第一家村办野生动物自然保护区神雕山野生动物园、全国第一家村办国家4A 级风景名胜区成山头、“中国黑尾鸥之乡”海驴岛等景区。
与合作伙伴共同开发,合作内容、方式也日趋多元化。①本次合作的重要合作伙伴为新毅控股,其2015 年实现营收7522 万元,净利1694万元;董事长宋笑宇原来在新奥集团担任财务、金融方面高管,在企业管理、财务管理和资本运作方面经验丰富。②合作内容涉及度假区内的综合项目开发,除了传统景区以外,还包括通航、地产、食品、物流、商业、金融等多方面,这也与新毅控股业务涵盖上述方向有关。
③合作方式上看,公司将与新毅控股成立产业基金进行旅游资源的股权收购,实现风险隔离和专业化项目投资。
公司持续整合优质旅游资源,博康短期提振公司业绩。①公司已经布局多个海岛或沿海旅游资源,实现海洋运输业务的产业链延伸。②博康智能并表带来短期业绩的大幅提升,同时双方在智慧旅游领域也能有深度合作。
风险提示:项目开发进展缓慢,自然灾害影响客流。
汇冠股份(300282):和君集团着力打造教育智能整体解决方案提供商
增发股份收购恒峰信息暨配套融资于12月19日获证监会核准,迈出转型教育智能坚实一步。公司收购标的恒峰信息是广东省内领先的教育信息化服务商,自主开发了区域教育、智慧校园、智慧教学系统、在线教育系统四大类近20种教育类软件应用。恒峰信息软硬件协同布局提升行业内竞争力,2016年1-8月实现收入1.12亿元,同比上升250.2%,实现净利润2352万元,同比上升598.1%。未来将持续研发翻转课堂、个性化评测、在线教育等前沿应用,并配套2.5亿元智慧教育云计算中心募投项目,融合校内校外、线上线上教学资源与用户数据。12月19日,收购获证监会正式核准增发19,125,416股购买资产和配套融资5.17亿。
政策、技术、需求三重利好促进教育信息化行业向智慧教育升级,公司拓展中西部市场符合中央经济工作会议指引方向。估算2020年每年国家教育经费中教育信息化投入超3700亿元,以“政府规划引导、企业建设运营、学校购买服务”形式运作。目前中西部省份仍存在约200万教室多媒体设备覆盖缺口,发达地区侧重点将转移到信息化技术的应用层面,大数据、云计算、智能识别、自适应学习、虚拟仿真等智能交互技术将与现有的教学教研手段深度融合,利好公司智能教育软硬件布局。公司布局湖南、贵州等中西部8省市,符合2016中央经济工作会议提高三四线城市教育服务水平的指引方向,业务拓展前景广阔。
精密制造主业进入上升通道,前三季度扣非净利润增长30%。新管理层2015年9月上任后实施精细化管理,传统业务已渡过2013-15年业绩下滑期,教育智能装备业务推进实施顺利,2016H1信息交互毛利率已回升至47.0%,为近五年最高水平;精密制造业务结构件技术转型顺利推进,强化华为、HTC等重点客户服务力度。未来原主业有望与教育信息化下游渠道实现深度整合,发挥协同效应。
和君平台优势催化公司战略转型。和君集团入驻后对公司战略转型持续推进。公司是和君控股的唯一A股上市公司平台,和君集团资本运作经验和强大人才导流能力将持续支持上市优化管理体系,促进智能制造、教育系统集成、教育软件与服务全产业链的整合,打造集硬件、软件、服务、内容资源于一体的教育智能生态链。
首次覆盖给予“买入”评级。新控股股东及管理层入主后原有业务经营情况好转,未来有望受益智能教育硬件升级利好。教育信息化业务在软件及服务领域拓展空间大。和君集团丰富的管理咨询、培训和资本运作经验未来将持续为公司所用。预计公司原主业2016-18年实现归母净利润1.23亿、1.64亿、2.06亿元,对应EPS分别为0.56/0.74/0.93元。收购后备考净利润为1.78亿、2.41亿、3.15亿元,考虑增发摊薄EPS为0.69/0.94/1.23元,分部估值法给予公司2017年目标市值107亿元,目标价41.6元,给予“买入”评级。
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