此贴发完，我将明天删除原来关于华懋帖子，也不再发任何关于华懋经营跟踪！1、2017年一季度营业收入2.378亿，同比增长5.86%；归属于上市公司股东的净利润0.72亿，同比增长5.27%。【评论】略低于预期。2、毛利率略有下降，但净利率几乎没啥变化，说明毛利率下降不到2个点的情况，管理能力管理效率反而有所提升：毛利率44.78%，2016年同期47.66%；净利率30.39%，，2016年同期30.57%【评论】基本正常，管理效能反而在提升 3、经营活动产生的现金流量净额0.65亿，2016年同期0.57亿，增长14.54%【评论】正常 4、应收票据1.44亿，去年同期0.42亿；应收账款2.39亿，去年同期2.45亿。2017年一季度（应收票据+应收账款）合计3.84亿，去年同期2.88亿。2017年一季度（应收票据+应收账款）/营业收入大约是161.5%，去年同期指标128.41%，2015年同期127.13%，正常。一般情况下存在两种可能：一种是经营向好公司销售做大，应收票据+应收账款自然会有所增加。2016年年报等报告多次提到原因都是“主要是增加营业收入”。这些应收款一般三个月会收回，不存在收不回的情况，所以担心是多余的。二种情况是，下游产业因为经营不好会适当延长交费时间，比如返款时间增加个把月左右，也不存在收不回可能。 2 017年一季度此项指标：（2016年4季度（应收票据+营收账款）+2017年1季度营业收入-2017年1季度（应收票据+营收账款）） 的回款高达2.81亿元，现金流相当不错，2016年一季度同期该数据为2.06亿，2016年4季度为1.36亿。显示公司经营现金流稳健。【评论】正常稳健 5、所得税情况，摘录公司报表数据后得到的数据，很有意思！！2017年一季度所得税0.1275，所得税费用（12756460.22）/利润总额（85043068.15）=15.0000%!!!!2016年一季度所得税费用/利润总额=14.4428%（注：高新15%以内增收）2015年一季度所得税费用/利润总额=23.9486%（注：2015年一季度高新没下发，所以按照25%计算） 2015年一季度所得税费用/利润总额=14.5233% 【评论】非常疑惑！不评论！真是用足用好15%！！ 6、管理费用：2017年一季度18,395,175元，去年同期18,499,718，同比还减少了！ 销售费用：2017年一季度6,685,005元，去年同期5,629,401，增加15%左右 【评论】管理效能提升 7、员工数量 2016年底员工1544人，2015年底1155人，同比增加33%，其中2016年生产人员1240人，同比2015年生产人员899人增长38%； 2015年底员工1155人，2014年底928人，同比增加25%，其中2015年生产人员898人，同比2014年生产人员745人增长20%； 【评论】疑惑。人数在大量增加，尤其生产人员，为什么收入同比增幅有限？？值得思考。难道是傻瓜企业，拼命招人，然后营业收入不增加？？任何企业如果经营不好，肯定不会大量招人。 8、最近几次调研 （1）4月中下旬有厦门朋友调研（微信上转载，摘录） 关于华懋科技，通过朋友间接了解了一下。由于都在上班，不方便说太多，只是电话询问一点：1、目前主要客户在大陆，国产车为主。去年SUV需求增长较多。2、日系的车，主要在大陆的合资车里用。3、东南亚（马来西亚、泰国）认证做好了，还没有上量。还是以日系合资车和美系合资车为主。4、董事长与日本关系密切，有计划打入日系本土。5、这个行业门槛高，认证周期长，目前看还会保持一段时间较高毛利。6、2017需求预计增加30-40%。7、产品流程：丝--布----后处理—成型。发生气体部分由整车厂完成。 【评论】疑惑。经营非常不错啊，“2017需求预计增加30-40%” ，“这个行业门槛高，认证周期长，目前看还会保持一段时间较高毛利”... （2）3月底调研：2016年和2017年一季度均是生产旺季，24小时两班倒生产。特别强调2017年3月员工人员达到1600多人，告知2015年年报员工是1155人。。。。 【评论】疑惑，为啥拼命招人？？ 9、上游：原材料增幅向好 神马股份：尼龙 66 工业丝 2017年1至3月产量（吨）16123 2017年1至3月销量（吨） 17724 2017年1至3月 平均售价 （元/吨） 21060 2016年1至3月 平均售价 （元/吨） 20465 涨幅 2.91% 海利得：涤纶工业丝中的车用丝 2017 年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润 变动幅度 10.00% 至 30.00% 业绩变动的原因说明 1、涤纶工业丝中的车用丝比例提高，产品盈利能力增强。2、帘子布项 目产能逐步释放，产品销量逐步增加。3、石塑地板产能释放，增加盈利 能力。 10、下游： 长城汽车：2017年一季度总销量25.4万辆，同比增长8.9%；SUV ：22.16万辆，同比增长15%，总营收223.2亿，同比增长11.7%； .... 一些胡思乱想： 1、毕竟只是一季度报告，还需要等半年报检验。特别是在非公开发行没有落定的情况下出的一季报！非公开发行投资7个多亿，对公司未来几年经营具有非常重要作用。从2016年6月至今高位等到已经快11个月，目前前面还有大约10家左右在等待，4月22日证监会又批复了一家非公开发行核准。结合前期压盘情况，只能说非公开不落定，折腾不停止。是危是机，大家看法不同。2、2016年年报中表述的，2016年12月后溪四期312万投产，2017年后溪厂区扩产“”预计产能 946 万米为 2017 年的新增产能 。【疑惑】如果没有市场为啥能够敢这样大干快干？？3、财务报表中的一些数据，其实有很多感觉不能理解的，就看你如何看，能够精确到小数点后四位的15.0000%这样的，很看不懂。4、其实还有一些数据，不能匹配，所以不评论，我早说了，这些都是自己的长期资参考，不作为任何人投资参考，盈亏都是自己的事情，别怨别人。不看好的你就别买别看贴，叽叽哇哇的做人没意思！另外，这股最近投机人太多洗洗也好 |
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