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美国商品期货委员会（CFTC）规定，在美国的外汇经纪商给美国客户提供的最大杠杆比例是50:1，日本是1:25，中国香港是1:20……而在美国以外的国家，外汇经纪商给客户提供的比例有时高达500:1，甚至1000:1。 对于一个日内外汇交易者而言，你应该充分利用杠杆，那么，到底用多大的杠杆比较合适呢？200:1还是25:1？实际上，根据每个交易者自身不同的交易风格，适用的杠杆水平也有所不同。 什么是杠杆？ 杠杆是基于信用关系的交易辅助工具，它的本质就是经纪商借给交易者资金去交易。我们一般零售交易者所做的外汇交易通常是指合约交易，外汇的买卖都是以合约的形式进行的，合约有其固定的价值，由于合约的价值都比较大，对于一般交易者来说没有充足的资金去交易买卖，因而经纪商通常都会用提供杠杆的方式（即借资金给交易者）吸引客户，杠杆的比例就是交易者在交易时自出资金和从经纪商那借入的资金的比例。 合约分为标准合约、微型合约、迷你合约，即我们平时所说的做多1标准手欧元/美元，就是买入了1个欧元/美元的标准合约。合约有其固定的价值，不同的合约价值不同，1手标准合约的价值是100,000美元，1手迷你合约的价值是10,000美元，1手微型合约的价值是1,000美元。
当然，交易的单位一般是“手”，“1手”代表的就是一张完整合约，在交易中，合约可以被分割，1手可以被分割为10个0.1手，这也就是说，你在交易时，可以不按1手来交易，可以交易0.1手，或者0.2手，或者0.4手，这些都可以交易。按100:1的杠杆计算，交易0.1手微型合约仅需1美元。 另外，你的交易成本取决于你交易的订单量，即交易的手数，因为每一笔订单都是有一定点差的，相当于佣金费一样，这个点差是经纪商的主要收入来源，点差的费用和交易的手数成正比，手数越多，交易成本越高。 杠杆的利弊 杠杆会放大交易者的亏损或者盈利。举例如下： 最常见的交易货币对是欧元/美元，货币对在波动过程中对波动幅度的计量单位是“点”，“点”的值越大，说明波动幅度越大，每一个点的波动都对应着订单的价值变化，比如买入1手欧元/美元微型合约之后，欧元/美元下跌了20点，那么就意味这1手微型合约出现亏损，亏损的幅度为20点，亏损的价值是2美元，因为1手微型合约的一点对应的价值是0.1美元。 这里还是假设交易的是1手微型合约，每波动一点对应的价值是0.1美元，并设定账户自有资金为1000美元。 在不利用杠杆的情况下，1000美元的自有资金刚好可以买入1手欧元/美元微型合约：
现在假设杠杆为100:1，1000美元的自由资金可以买入100手欧元/美元微型合约：
从以上的例子中看出，杠杆放大了亏损和盈利的额度。因为杠杆可以让你控制更多的资金，你在交易时就可以买卖更多的订单手数，从而放大了你的亏损或盈利的额度。 当然，如果你的杠杆设为100:1，这并不是说你一定就会买入100手微型合约，那就太蠢了，你也可以只买入1手或者10手微型合约，这都是可以自己掌控的，所以做交易风险控制是至关重要的一点。你既要充分利用杠杆，也要善于控制头寸规模。仓位头寸过重是造成大幅亏损甚至爆仓的主要原因。如果你亏损的额度超过了你的自有资金，那你就会对经纪商产生负债，相当于经纪商帮你垫付了超额的亏损资金，不过，经纪商一般会采取一些措施避免这种情况的发生，例如当你的账户亏损到一定程度时，会要求你追加保证金。 接上面的例子，假设杠杆100:1，自有资金1000美元，买入100手欧元/美元微型合约或买入1手欧元/美元标准合约，若欧元/美元下跌100点，就会亏损10*100=-1000美元（按1手标准合约计算，也为亏损1000*1=-1000美元），此时自有资金会被亏空，这种情况被称为爆仓，此时经纪商会要求客户（交易者）追加保证金，若客户没有向账户补充资金，那么经纪商会自动给客户的订单平仓，以规避风险。 交易者应如何选择杠杆比例？ 交易者选择的杠杆比例取决于交易者自身的交易风格，交易者愿意在每笔订单上冒多大的风险。每笔订单的冒险额度即是你愿意承受的每笔订单的最大亏损额度。 通常交易者都会设定一个账户资金的固定百分比来设置风险比例，比如：你的账户自有资金为1000美元，风险比是1%，那么你每笔交易的最大亏损额度就是10美元。 根据你设定的风险额度，你可以计算出你的持仓规模，若你最大只允许亏损50点，那么你可以做2手的微型合约，因为1手微型合约的亏损50点，就是亏损5美元，2手就是10美元。 最大的亏损点数和你设置的止损距离有关，止损距离越大，说明允许的最大亏损点数越大，每笔交易的止损距离设置不是固定的，而是视情况而定。 当你设定好风险比后，在交易时也要预先对止损距离做好预设，这样就可以计算出你的持仓规模，同时可确定杠杆水平。止损设置得越大，则持仓的规模相应越小。 杠杆的水平和可达最大持仓规模成正比，杠杆越高，说明可调用的资金越多，可交易的订单手数越大，可持仓的规模也越大。 对于日内交易者而言，你设置的止损距离越小，则会越倾向加大仓位，这将加剧你的潜在风险。一般而言，止损设置的过小往往很容易被触发，因而会造成大量的亏损单，从而使得亏损的额度更大。市场的波动往往非常大，一旦仓位过重，极其容易导致亏损成倍增加。 因而，在选择杠杆时，应该将杠杆控制在一个合理的水平，切记不可利用高杠杆加重仓位。 综上来看，杠杆水平的利用和自有资金、风险比和止损距离有关。这些因素在实际操作时都是十分灵活的，自有资金取决于你自己的资金实力，风险比和止损距离取决于个人的交易风格和市场的具体环境。 当然，杠杆水平的高低并不直接决定你的持仓规模，杠杆高低只能决定你最大的持仓规模，比如你在100:1的杠杆水平下，所有的自有资金只能交易100手微型合约，那么最大持仓规模就是100手微型合约，这是说，你最大可持仓规模是100手微型合约，并不一定只能持仓100手，你也可以只持仓10手或者1手。从这个交易角度来说，你只要控制好持仓规模就行了，杠杆的设定并没有那么重要。一切的中心都是围绕风险控制，善于管理风险的交易者才能在交易战场中存活下来。 |
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