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导读：他是长期从事早期风险投资的“天使”；他十七年如一日带着敏锐的眼光去寻找、去发现；他说：“我们就是为创业者提供维生素C。”他就是来自长江EMBA24期的钱学锋，作为汉理资本的创始人兼董事长，他带领着团队一步步跟随着市场风口，精准定位，在他的领导下，汉理资本今天麾下被投企业近60家，已然成为我国VC行业翘楚。目前汉理资本已投资了多家长江系拟“转板”企业：凌志软件、韩都衣舍、哇棒传媒、盛世大联、万佳安等。 2017年4月27日，在长江新三板投资群2017年度交流会上EMBA24期校友--汉理资本董事长钱学锋与长江校友分享了他投资新三板的感悟，主持人提问如何看待现在做市交易制度，钱总如是说。 大家下午好，我是汉理资本的钱学锋。我感觉券商的首席研究员就是“喝着地沟油的命，操着中南海的心”。如今在新三板1万多家挂牌企业中，拟转板的企业有400多家，这其中做市商面临着重大的“危”与“机”。我可以告诉大家，现在最好的企业400多家，不管怎么样都要去转板，转板意味着百分之八九十都要从做市转让改成协议转让，所以做市商不撤也得撤。 那么这个里面既有刚才纪总分享的原因，还有一个机制的问题。很简单，你被锁在里面3年，他们做市部门的负责人，3年后是不是坐在这？屁股决定你的脑袋瓜，你到底坐在哪儿都不知道，以后的收益怎么分？所以这个里面不光是兴业，所有的券商基本上都是这么回事儿。所以我跟他们的老大一聊，能走则走。 现在的问题是，中不溜的挂牌企业找做市商，他转板也上不去，但是觉得还可以，太差的嘛，券商也不会给你做市。所以对于做市商来讲他要赚企业的优秀成长的这道钱就越来越难了，因为优秀的企业不找他了。所以这点对做市商来讲，做市商没有太多的动力，那你说新三板的流通能好到哪儿去？所以我觉得对于这块儿大家不要有太高的一个预期。 机会在哪儿呢？汉理就做券商的接盘侠，你要走你就告诉我，我24小时内我就给你反应，这个票我能拿还是不能拿。这个就是我们合作嘛，我从兴业也接过盘，我从东方也接过盘，我从招商也接过盘，所以我说在座的如果有券商，你们可以找我，我可以很负责任的告诉你，我会第一时间告诉你这个票我能接还是不能接。 今天上午我就在新三板上接了一个大宗交易的朋友的1000多万。我觉得，新三板真的不是散户玩的，是机构投资人玩的，而且你以前是炒股票的千万不要去玩新三板。 我再跟大家分享一个小小的机密，最近一两个礼拜就是重大的赚钱的机会，为什么？因为很多公司发年报。在发年报里面，我今天上午就成交了1000多万元，那家公司14年是几千万的净利润，15年是1个多亿的净利润，16年的年报还没发，本来是4月底要发，他发了一个公告，延迟到6月份才发，为什么？他正在IPO，券商在内核，所以要跟新三板的审计报告要一致，需要花时间。 但是他的16年净利润、营收情况我们是一清二楚，因为我已经是他的股东了。他现在是30多倍的市盈率，他去年的净利润预计要double，所以年报一出，估值体系就会调整。这个市盈率很简单的，这个就是简单的数学嘛。但是99%的人，不知道这个信息，因为没有这个access。 相反在上个礼拜五我们投审会开会就否掉了一个转板项目，已经进入IPO辅导，我们也去现场做了尽调，董事长董秘都访谈了，说“我们16年情况很好，但是具体16年的年报我不方便披露”，讲的还有点道理。礼拜五我五点半在开投审会，正准备批准的时候，大家一看年报出了，16年净利润下滑46%，马上就枪毙了，这个东西no brainer，你想都不用想。 所以年报这个里面，我觉得是一个机遇，关键是一个你要尽调，你要做足功课。所以从这点来讲我们和做市商是可以配合的，大家一起合作的，在市场上存在即有它的合理性，所以你要怎么样创造一个合作共赢的局面。 |
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