复星医药一季度业绩超预期 看好全产业链布局

复星医药一季度业绩超预期 看好全产业链布局

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来源：腾讯财经 2017-05-04 16:44:08

　　17年一季度业绩好于市场预期：复星医药F10个股资料公布17年一季度业绩，营业收入38.8亿元人民币，同比增加20.29%，高于市场预期；净利7.4亿元，同比增加16.32%；每股基本/稀释收益分别为0.32/0.31元，同比分别增加18.52%/14.81%。截止一季度净资产228亿元，同比微增2.77%；经营活动产生现金流4.02亿元，同比增加4.78%。

　　16年收入占比70%的制药板块稳步提升，销售结构优化，未来制药业务关注创新药产品。国际化扩展战略进程稳定：达芬奇手术刀拉动医疗器械代理业务；Kite公司合作联营，进军肿瘤免疫领域；子公司参股PIFII，布局美国医疗科研前沿项目商业化基金。分销板块国药控股(01099.HK)收入持续增长，稳定贡献收益。

　　估值及投资建议：公司5月2日收市价29.75港币，对应17年市场预期平均市盈率18.6倍；从我们医药股票池来看，市值加权平均后17年行业预期市盈率水平17.9倍，考虑公司布局全产业链，未来协同效应将拉动公司可持续性增长等因素，目前公司估值仍然偏低。预期2017年公司会持续稳步高于行业增速增长，建议投资者参考市场平均目标价32.83港币，公司5月2日收市价对应市场平均目标价上升空间10.4%，推荐逢低买入。