一篇文章让你理解通透金融风险

峥波 2017-05-04

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风险的简单概念说明

这是不定期简易系列(Simple Stuff series)中的一篇。这个系列试图简化复杂的主题。今天的主题是：

什么是风险？

以下是我对风险的简单定义：

风险是某件事情未来无法达成目标的可能性，以及因为无法达到目标所需付出的伤害程度。

上述这个定义有许多优点：

在这个定义中并没有触及“钱”一字，因此能涵盖许多情况。
这适用于不同个体。同样程度的无法达成目标对某个人来说，可能会致使他破产。然而，对另一个人来说，却可能只是错失一个去度假的机会。同样事情发生在两个不同人身上，对其中一个可能是大问题，对另一个则不是。
它捕捉到风险的每个面向，如：坏事件的可能性、无法达成目标所造成的伤害程度。
它将必须满足许多目标的可能性纳入考虑。
它可以适用于不同的实体（如：公司、家庭、国家和文化）还有个体。
对那些想要有一致风险定义，这样才可以藉此出版虚假的经济和财务研究报告的经济学术研究人员，他们的生活也没有比较简单。虽然这么说很冒犯，但是他们很虚假。
不限定特定时间。不必然得是单一时间轴或任何时间轴。
不对分析方法设限。分析方法能随所分析的情境做调整。

何谓金融风险？

以下是金融风险的可能：

想退休时不能退休，或者你退休时的财务状况不是很安稳
你其中一个小孩或以上都不能上大学，或不能上想去的大学。
你不能买想要的房子/车子等。
国家的财务安全计划，如福利计划和社会安全机构减少福利支出。
你所服务的公司破产，或你被炒鱿鱼。
你失业，然后也找不到另一个工作，于是无法支付重要的账单。同样情况亦适用于自行创业者。
使用杠杆的金融企业（如：银行和影子银行）贷出太多款项给信评较低的借款人，后来才发现他们还不出钱。同时，这些借贷人也借不到钱还债。这不只对这些过度杠杆的金融企业有害，也对整体经济造成影响。

以退休为例来分析金融风险。这个概念主要是试图计算你为了达到目标所需要的报酬率。从我2008年、早于金融危机前发布的PRIER文章：

若一个人能衡量自己能有多少储蓄、未来的可能支出有多少、何时需要，那他就能评估自己的贡献和所需要的投资收益率。建立一个现有资产、可能的存款及未来可能的支出，及可能支出日期的电子表格，然后使用Excel的XIRR功能估算你所需要的投资收益率。

一篇文章让你理解通透金融风险我使用养老金固定收益计划(Defined Benefit pension plan )分析其风险时所使用的方法来处理我的财务计划，这是有原因的，原因等会儿会提。就如我们所知道的，若你假设投资收益率会高过养老金固定收益计划，这会是个危险信号，同理亦适用在个人的高PRIER计划。

现在，假设一个人最后发现自己所规划的投资收益率比十年期的BBB债券高3%（代表你的投资收益率会高于9%），这意味着你的计划很可能不会实现。别急！你有两个选择：

存更多钱

降低对未来的期望，可以是降低做同样的事所花费的支出，也可以是直接不做这件事。

两者都不简单。但是，多数人不做选择，因为他们从不坐下计算。我忽略了一个多数人所做的选择：积极投资。这是最多人做的事，因为这是“免费的”。为了取得更多的报酬率，一个人必须承担更多风险。所以，承担更多的风险意味着更多的回报？是吗？

很可惜，并非如此！！让我们暂且回到Defined Benefit programs一下。过去八年，当DB plan追求8%到9%年报酬率的时候，他们获得了什么？以60%股票/40%债券的组合来看，年报酬率是3.5%，且大部分的收益是来自风险较低的投资级债券。8年来错失5%的年报酬率是一件非常严重的事，而这也正是DB pension plans及每个人今日所面对的问题。

以下是关于这个概念更多、更进一步相关的文章：