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1、哪些公司值得投资？ 巴菲特：我们可以看看大概5到20年之后的这个时间里，这个公司会不会还具备现在的竞争优势，这一种优势会不会持续这么长时间；是否有足以得到我们信任的领导层和管理人员，以及是否符合伯克希尔的文化，当然还有价格方面的因素。收购一个企业的时候，我们会看他们长期是否可以给我们有一个很良好的回报表现。 2、为什么推荐投资在指数股票而不是投资在个别股票？ 巴菲特：很多人很可能老了还不会是专业的投资人。如果你不想在投资方面操太多心，去买指数股票就可以了。SNP是一个比较不让人担心的股票。 我给妻子的建议是，如果真的要投资的话，投资到标普500指数基金，这可能不会让你天天担心。标普指数基金非常难打败，对很多人来说，这种投资收益非常可观。但我和芒格觉得还是对持有伯克希尔的股票，会觉得更加舒服。 3、恐惧蔓延对投资人来说是一种机会： 巴菲特：如果有很强的投机性，经济环境会比较困难，当然伯克希尔在这种环境中可以做的比较好，我们不会因此感到恐惧。但恐惧有时候蔓延是非常厉害，非常吓人，2008年9月开始，3500万人投入股市的价值蒸发了，而三周之后，大家都开始出现蔓延性恐慌，所以公众对市场的反应是非常极端的，但这个时候其实对投资人来说是一种机会。 人们喜欢赌博，喜欢行动，如果他们觉得很容易赚钱的话，他们都会冲上去，过一段时间他们会觉得我们已经赚得够多了，会开始自满，进入自己的一个自我舒适区，一旦市场发生变化他们无法预知或进行防卫。 4、今后三年到五年对哪个行业有兴趣？ 巴菲特：我们没有讲投资哪个行业，但我们对于任何行业，说老实话都有兴趣。如果我们知道这一个公司，了解它的产品。我们对消费者的一些行为，也是可以再进行预测或估计的，或者我们可以期待以后的趋势，二十年，三十年后是怎么样的，可能就是我们有兴趣的，当然这是一个非常难的游戏。 5、对继任者提出两个条件： 巴菲特：第一，他已经非常有钱了，他不用担心要赚更多的钱，而且已经工作了很久了，他已经非常富裕了。第二，事实上他并不是因为今天能赚十倍以上的钱才来这里工作。 6、巴菲特盛赞Jack Bogle： 巴菲特心中的英雄是Vanuard的创始人Jack Bogle，一个认为选股是浪费时间和金钱的人。巴菲特说：“没有他，就没有指数基金。”对于绝大多数投资者来说，买指数基金要优于购买特定股票与基金。指数基金为投资者带来的回报几乎高于任何金融产品。 指数基金降低了投资费用，同时压低了华尔街的利润。很多华尔街机构不喜欢Bogle，因为他的指数基金收费要远远低于公共基金，购买成本也低于购买个股。 7、巴菲特表示错过亚马逊是一件蠢事，查理-芒格承认没买谷歌与沃尔玛是个错误。 |
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