做空波动性指数毫无疑问是今年不错的选择,短期波动率期货(VXX)下跌43%,超短期波动率期货(UVXY)下跌70%,并且做空短期波动性指数的收益率为65%,这对于任何人而言都是惊人的。 上周五波动性指数跌破10,目前已经跌至1993年以来的最低水平。但是有交易者通过牛市看涨期权组合来做多波动性指数,该交易者大量买入6月21日到期12.50美元成交的波动性看涨期权,同时卖出等量的6月21日到期19美元成交的波动性看涨期权。 这个组合的成本为87美分/合约,最大的潜在收益为563美元/合约。其收益曲线如下图所示,一旦波动性指数在接下来数周突破13,那么该策略将会开始盈利。 做空波动率现在是一个非常拥挤的交易,现在波动率指数已经到达23年低位,也许是时候开始反弹了。下图为2007年和2017年的波动性指数对比: 从图中可以看出,波动性指数目前正处于大幅回调阶段,这意味着波动性指数将涨至更高。如果和2007年一样,那么波动性指数将再次上涨,并且突破之前的高位。 |
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