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$黑牛食品(SZ002387)$ 转帖

  黑牛食品非公开发行方案简要解读
善始善终，因为包括@向钱冲锋 等不少朋友还有黑牛食品仓位，今晚黑牛食品非公开发行方案揭晓，王文学高超财技，资本运作手法揭开面纱。摘叶简要解读一下。

       先来看公告:

       黑牛食品拟定增 募资180亿元投资OLED 产业

       黑牛食品9月13日晚间发布定增预案，公司拟以每股不低于16.70元的价格，非公开发行不超过10.78亿股，募集资金总额不超过180亿元用于进军OLED(有机发光显示器件 )产业，旨在加快公司产业结构调整、提高公司盈利能力。公司股票将于9月14日复牌。

       根据方案，公司此次发行对象包括公司控股股东西藏知合资本管理有限公司(简称“西藏知合”)及昆山国创投 资集团有限公司(简称“昆山国创”)，其中西藏知合承诺认购50亿元，昆山国创承诺认购30亿元。同时预案规定，其他投资者认购此次非公开发行的股票后，其单独及/或其一致行动人共同持有黑牛食品的股权比例不得超过20%。

       此次非公开发行前，西藏知合持有公司29.82%股份，为公司的控股股东，王文学为公司实际控制人。发行完成后，以西藏知合和昆山国创分别认购50亿元和30亿元计算，西藏知合仍持有公司28.40%股份，仍为公司控股股东，昆山国创则预计持有公司11.61%股份。

       具体募投项目方面，公司拟投入募资资金32亿元，与昆山国创、阳澄湖文商旅、创业控股三家公司合计持有的国显光电股权，共同出资设立江苏维信诺，并投资第5.5代有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)扩产项目。据介绍，国显光电第5.5代 AMOLED 生产项目一期规划产能为月加工玻璃基板4000片，已建成投产。江苏维信诺设立完成后，其将持有国显光电控股权，扩产项目建设投产后，预计共可实现月加工玻璃基板1.5万片的生产能力，并将在国内具备生产柔性AMOLED产品的能力。

       此外，公司拟投入募集资金140亿元用于第6代AMOLED面板生产线项目。该项目预计总投资262.14亿元，达产后主要产品包括3.5“、5.5”、8.0“柔性AMOLED显示屏 及5.5”硬屏AMOLED显示屏等，涵盖从智能穿戴 、手机(包含折叠手机)、VR 显示和专业显示等应用领域。项目预计整体建设周期为28个月，税后内部收益率为11.36%。

       另外，第6代AMOLED模组生产线项目总投资18.69亿元，拟投入募集资金8亿元，项目主要产品包括3.5“、5.5”、8.0“柔性AMOLED模组、5.5”硬屏AMOLED模组等产品。项目预计整体建设周期为28个月，税后内部收益率为7.77%。

       黑牛食品表示，此次非公开发行完成及募集资金投资项目实施完毕后，国显光电将成为公司的间接控股子公司，第5.5代线及第6代线AMOLED项目将投建并生产，公司将形成电子元器件 、信息服务等产业良性互动、协调发展的局面。未来公司将借助资本市场的力量，进一步整合优势资源，开拓电子元器件产品市场，提升公司在产业中的综合竞争力。

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       摘叶解读:
        1，
       王文学高价拿下黑牛食品控股权以后，对黑牛原有主业资产进行清空式全剥离，停牌前的黑牛食品就一空壳，净壳。但市值高大97.7亿！由此可见，只要实力够雄厚，人脉够广，财技够高，资本运作手法够高超老练，壳股的总市值大小并不是主要问题(王文学手上还有另一个壳股，玉龙股份 ，前不久刚高价拿下的，目前市值83亿，后续看看他又将如何施展高超手法玩转玉龙股份)。
       此次非公开发行方案如果实施成功，黑牛食品将产生翻天覆地的变化，每股净资产将从1.47元神奇的变成12块多，并且全部是现金(前期清理资产变现了好几个亿，此次非公开发行搞回180亿巨资)。

       2，
       本次非公开发行方案投资主体国显光电是谁？技术和团队有保障吗？
       本次非公开发行股票完成后，国显光电将成为上市公司间接控股子公司。国显光电是中国大陆在OLED领域的领军企业，其及其下属公司在相关领域申请专利1,700余项；国显光电旗下的维信诺显示、北京维信诺等是OLED国际标准组的重要成员和OLED国家标准的主导者，负责制订、修订4项OLED国际标准，主导制订5项OLED国家标准和3项OLED行业 标准；国显光电核心团队在OLED领域已有20年的研发和量产经验，拥有一支经验丰富、生产研发能力卓越的技术人才队伍。因此，国显光电具备的行业领先技术和研发团队能够为本项目的建设提供可靠的技术保障。

       3，

       国内智能手机 采用的面板，特别是LTPS、Oxide、AMOLED等高端面板主要向韩国、日本企业采购，供应来源极为单一，面板对外依存度高。
       目前，AMOLED面板产品主要由韩国企业供应，对国内企业及产业链而言将带来较大风险：若国内企业缺乏核心技术、不能形成规模化生产，将在AMOLED面板市场上丧失定价权和话语权，在全球化竞争中处于被动局面；同时，未来AMOLED面板在更多电子产品上应用，产品需求将迅速扩大，对于国内电子产品下游终端厂商而言，AMOLED面板供应存在巨大供应风险，将制约国内电子产品领域的创新发展。
       本项目建设将有效丰富AMOLED面板供应，降低国内下游厂商供应风险，推动国内AMOLED面板及模组的规模化生产，增强中国在AMOLED面板领域的话语权，有利于下游产业链的整体健康快速发展。

       4，
       为什么选择昆山国资委 作为合作伙伴？
       大家都知道，除了是国显光大的大股东外，苏州昆山是著名是电子信息 高科技 产业基地。OLED产业是资本密集、技术密集的产业，具有投资周期长、投资大、产业链长、带动作用强等特点，能带动上游的原材料、设备生产与供应、技术服务、产业投融资服务，带动中下游的模组制造、终端产品等环节，促进产业链上下游之间相互联系、相互依赖和相互增强，带动地方及区域形成光电显示产业集群，对社会经济的拉动效应极为明显。同时，OLED产业能够关联带动地方电子信息、软件等新兴产业，提升原材料、精细化工 、机械制造等传统产业，有助于优化供给结构，提升供给质量，用更好的产品满足市场需求、创造市场需求，有效推动产业链协同发展，促进地方经济发展和经济结构调整，优化地方产业转型 升级。

       5，
       OLED产业发展已经受到国家层面的重视和支持，未来OLED政策支持有望加码，OLED产业有望迎来快速发展期，5月18日，国家发展改革委发布《国家发展改革委工业和信息化 部关于实施制造业升级改造重大工程报的通知》，文件指出2016年-2018年将通过创新项目组织和财政资金支持的方式组织实施十大重点工程，其中有机发光半导体 显示位于电子信息升级工程中，将发展OLED蒸镀工艺单元设备部件、蒸镀设备自动化转移系统等关键材料和设备领域。苹果公司透露将在2017年更新的iPhone手机上引入OLED屏幕，同时计划将这种屏幕使用到iPad和MacBook两款产品上。三星 集团已经与苹果公司达成协议，取得2017年iPhone手机OLED屏幕的独家供应权，并且有意向市场大量提供OLED屏幕，这将推动OLED技术在苹果旗下产品中的全线应用。
       　
       市场调研机构UBI Research的报告显示，未来几年内，市场上智能手机制造商将大量采用柔性AMOLED面板，预计2016年AMOLED面板市场规模将达150亿美元，比2015年的100亿美元增长超40%。2016年AMOLED面板出货量将达到2.7亿台，比2015年的2.3亿台增加16%。到2020年底，AMOLED市场规模有望达到670亿美元，年复合增长率将超过45%。
       韩国是全球OLED面板的最大供应国，出货量在全球占比达到95%以上。除了三星外，韩国另一家面板巨头LG Display在4月29日宣布启动新OLED投资计划，预计将投资4500亿韩元，用以强化OLED面板产能。
       我国拥有全球最大的面板市场。面对渐成规模的OLED技术，我国面板厂商也正在积极布局。京东方今年3月发布公告称，将增资245亿元用于建设第6代LTPS/AMOLED生产线二期项目。
       TCL旗下的华星光电同样投资160亿元在武汉光谷 建立第6代LTPS/AMOLED生产线，瞄准中小尺寸OLED面板市场。机构预计，到2020年，我国OLED面板供应量将占据全球市场份额的20%左右，有望成为全球第二大OLED面板供应地。

       6，
       如果方案顺利实施，顺利达产，满产后，预计年净利润在20亿元以上，黑牛食品将进入绩优股行列。
       按此方案，黑牛食品目前总股东达到恐怖的15.47亿股，总市值322亿，所以，复牌走势不敢猜，也不好猜。
   不知道是否因为定向增发证监会还没审核通过，主力故意打压？有利好压得住吗？