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5月8日，京东集团发布2017年一季度财报，报告期内净收入达762亿元，同比增长41.2%，非美国通用会计准则下净利润达到14亿元人民币，首次实现全面盈利。 同日，京东股价也水涨船高，大涨7.7%至38.56美元，创下历史新高，市值突破550亿美元。今年以来，京东股价已大涨40%。 京东创始人兼CEO刘强东在财报中提到：“强劲业绩反映了中国市场对我们提供的高质量电商体验的日益青睐，京东长期以来坚持品质保证和用户体验至上的理念获得了越来越广泛的认同。” 财报发布后，刘强东与集团CFO黄宣德出席分析师电话会议，黄宣德答分析师问时表示，京东在财报中提醒外界对公司接下来几个季度的利润预期应保持谨慎，是因为第一季度京东的促销活动相对比较少，集团的战略性项目还没有完全启动，相关成本影响在第一季度还没有完全体现出来。 此次电话会议，刘强东和黄宣德对京东物流子集团、第三方平台业务、集团利润和投资等问题进行了回应。 ▎京东物流是中国唯一具有六大物流服务能力的公司 近期，京东物流宣布独立运营，组建成为京东物流子集团，不排除独立上市的可能。 对于京东物流独立的初衷，刘强东表示，京东物流目标很明确，就是为了更好地向全国所有有物流需要的企业和事业单位开放。 他相信，终有一天京东物流会从以成本为中心过渡到以利润为中心，为股东创造巨大的价值。 目前中国物流市场机会很大，过去大部分公司都是自建物流，最近两年越来越多的公司开始将物流外包。 京东物流经过十年发展可以说是目前中国市场上唯一具有六大物流服务能力的物流公司，已经覆盖了空调、电视机等大件物流网络，中小件普通商品将在今年覆盖中国全部人口。 具体来说，京东的冷链仓配一体化网络已经具备基本雏形，覆盖国内超过100个城市；京东到家和达达合并后成立的公司负责众包物流；京东在跨境物流方面已建立数个跨境物流保税仓；而通过服务众多企业采购，和今年开始的百万便利店项目，京东B2B物流体系即将搭建完成。 谈到物流业务的收入，刘强东透露，只有京东物流绝大部分收入和利润来自于外部是才是成功的标志，虽然这块相关损益表还没有出来，但京东物流从独立运营的那一天开始，就应该是有利润的。 黄宣德则表示，物流业务的收入目前非常小，如果要计算物流收入跟集团总收入的占比，建议使用1%，短期内数据不会有太大变化。
▎更看重第三方平台的质量而非数量 那么有多少第三方开放平台的订单由京东物流配送？ 黄宣德透露，第一季度京东物流仍然为20%-25%的第三方平台提供配送服务。而在京东仓储和配送一体化服务方面，第四季度过后，使用京东仓储和配送一体化服务的商家占比依然非常大，在5%-10%之间。 京东从去年开始打击刷单，去年第二季度受反刷单影响，第三方业务GMV的增长缓慢，今年第三方平台的商家数目会超过去年吗？ 黄宣德强调，第三方平台最重要的指标是用户体验，京东看重质量而不是数量，不会对未来GMV进行预测。京东开放平台排名前20的商家增长率非常健康，公司并不只重视大商户，真正看中的是优质商家，无论规模大小，会将资源和流量分配给优质商户。有第三方调研显示，消费者对于商家质量的提升确实有所认可。 截至四月底，京东开放平台的商家数与去年年底公布的数据基本持平，一些质量不太好的商家被替换成了优质商家。 ▎区域下沉和人才是投资重点 京东的投资集中在过去三四年在全国的二线及以下城市打造相应基础设施，对于人口密度比较低的区域进行了投资，冷链业务也是京东今年大力投资的领域，这项投资会对公司的履约成本占比产生负面的影响。 京东本季度在内容方面的投资较高。研发成本方面，主要是人才的投资，这是京东刚起步还远远没结束的投资领域，在对京东长期增长至关重要的领域会继续在全世界范围内招聘更多的高级人才，京东正在扩张包括硅谷在内的办公室，这些领域的成本会继续提升。
▲刘强东夫妇亲自代言京东服饰 ▎京东的净利润率水平会超过任何一个线下零售商 分析师问及京东自营业务的毛利率能否维持增长水平，黄宣德回应，京东第一季度自营业务毛利率已经至少持续四个季度增长了超过100个基点，而京东在一些商品类别还不是中国最大的平台，还有相当大的空间继续提升公司毛利率。 随着规模不断扩大，毛利率和销售规模的增长也会更加强劲。所以，京东的规模扩张来自各个商品类别，毛利率的提升也来自所有主要商品类别。 以快速消费品为例，快速消费品目前是大量烧钱的类别，京东距离市场第一还差几个名次，提升空间很大，而其他类别的盈利支持快消品领域的竞争绰绰有余，商品规模和供应商的返点增速都非常快。 上个月，京东成为美国服装和鞋履协会（AAFA）官方会员。自营业务中服装类别增长非常快，不过这个快速增长是建立小基数上，京东对该业务发展非常乐观，包括刘强东在内的高管层接洽了很多世界顶级品牌，这些品牌都对与京东的合作表达了强烈兴趣。 而京东的百万便利店、5000家母婴体验店和1万家电器专卖店规划，所有这些线下店面都是加盟模式，京东为合作伙伴输出品牌、供应链能力以及物流服务。刘强东表示，京东线下店的策略是不要亏损。 中长期看京东的利润趋势，京东自营业务的毛利率比顶级线下零售商平均低了10%，但有很大的空间通过规模效益和合作来提升；另一方面，京东商城的费用支出与国内主要线下零售商相比有5%-6%的优势，这得益于比竞争对手更有效率地业务运营，所以利润率能保持在不错的水平。 可以预测，京东自营业务的净利率至少可以与领先的线下零售商持平。 刘强东更是强调，长期来看，京东的净利润率水平会超过任何一个线下零售商。 |
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