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案例1：套牢——1973年买入华盛顿邮报，买入就被套25% 1973年，美国股市开始下跌，巴菲特逆市买入1060万美元华盛顿邮报公司股票。理由很简单，该公司旗下拥有华盛顿邮报、新闻周刊及几家电视台等优质资产，内在价值起码4亿美元，而公司总市值只有1亿美元，股价打了2.5折，巴菲特称自己买入的价格便宜得可笑。 但巴菲特没有想到，1973年和1974年美国股市标准普尔500指数大跌了17%和30%，尽管邮报经营业绩持续良好，股价却继续大跌25%，巴菲特严重套牢。 巴菲特感叹：本来已经便宜得可笑的价格变得更加便宜了。 在一片批评声中，巴菲特依然坚持持有，他坚信邮报的垄断性竞争优势。 12年后，也就是1985年底，巴菲特当初以1060万美元购买的华盛顿邮报股票市值已经大幅跃升至2.2亿美元，总收益率约为21倍，年均复合收益率约为28%。 案例2：过山车——1988年买入可口可乐，先大涨10倍后大跌一半 1987年10月美国股市暴跌后，巴菲特开始买入可口可乐，1988～1989年大量买入，1994年小量增持，一共投资13亿美元，1998年底持股市值高达134亿美元，一只股票10年涨了近10倍，赚了121亿美元。 巴菲特也没想到，从自己最爱喝的饮料上能赚这么多钱。一时间赞扬无数。 但可口可乐从1998年4月创下85美元的新高后，一路下跌到2005年10月的40美元，跌去了一半多。一时间，所有的人都开始批评巴菲特没有及时减持。 巴菲特不为所动，他坚称要与可口可乐股票“至死也不分开”，死了也不卖。 到了2012年底，巴菲特持有的可口可乐市值又回到了160亿左右，不计算分红的情况下，25年的收益率约为11倍。 案例3：险些破产——1987年买入所罗门兄弟公司，几乎亏光 1987年9月，美国股市崩溃之前，华尔街大型投行所罗门公司为了避免被别人恶意收购，于是找到巴菲特，最后巴菲特同意投资7亿美元，成为最大股东，为了保险，他买的是可转换优先股，固定利率9%。 没想到，所罗门公司在1990年和1991年美国国债投标中屡次假冒客户名义，垄断了整个市场。结果丑闻曝光，被立案调查，公司危在旦夕，国债承销资格要被中止，贷款要停，还有许多民事诉讼。一时间公司股价暴跌。 尽管巴菲特拿的优先股，要比普通股好得多，但巴菲特不想白白损失这么一笔钱，于是临危出任临时董事长。很多人劝他拒绝，否则多年的好名声将毁于一旦。 巴菲特大刀阔斧对公司管理体系进行改革，与政府部门进行多方协调沟通，最终支付1亿美元的罚金和1.9亿美元的调解费，保住了承销资格，也保住了公司的市场地位，仍然是美国第五大投资银行。 1992年6月，担任了9个月董事长后，巴菲特辞职了。所罗门股价比他就职前上涨了25%。 1997年，花旗以90亿美元高价收购所罗门公司，这笔10年的投资也有了超过10倍的收益。 看完这些案例，有的朋友也许认为巴菲特的投资无法复制，但通过学习也是可以提升自己的格局的，对此，盛总就作了经典的注释： 散户在市场投资容易产生情绪的波动，主要在于格局的差异性，格局不够，就会每天被市场的波动扰心骂娘。一个5块钱买进的股票，你为了赚5毛，那么波动10个点就突破了你的格局，不骂娘肯定是不行了。如果一个5块钱的股票买进去，为了赚15元甚至更多，那么一般的波动，你的情绪就没有了。 最后还是按惯例申明一下：文章仅供交流学习，不作为投资建议。 这是一个有温度的公众号 |
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