|
含义： 赢者诅咒通指在任何形式的拍卖中，由于拍卖品的价值是不确定的，赢得拍卖品的中标者出价高于其他中标者，但他很可能对拍卖品估价过高，支付了超过其价值的价格，从而赢得的拍卖品的收益会低于正常收益甚至为负。
赢者诅咒模型案例 最早提出赢者诅咒的是Atlantic Richfield公司的三位工程师（Capen, Clapp and Campbell，1971）。假设有许多石油公司想要在拍卖中购买到某块特定土地的开采权，再假定对所有出价者来说，开采权的实际价值（即所能带来的利润）是相同的（这种拍卖属于“common value”拍卖，区别于“private value”，后者的value过于主观，难以比较，也就没有“诅咒”一说了）。由于特定土地的石油产量很难被准确估计，各家公司的专家给出的估值会有高有低。在拍卖中，估价较高公司的出价会比估价较低的公司高，这样赢得拍卖的公司就会是估价最高的公司。Capen等人发现，在这种情况下，赢得拍卖的公司很可能会亏损（形象说法就是“被诅咒了”）。 根据他们收集的案例，最高出价和最低出价的比率通常在5到10之间，最高可以达到100。如1969年阿拉斯加北湾原油拍卖中，赢者的出价是9亿美元，而第二高的价格只有3.7亿美元。在26%的案例中，中标价超过了次高价的4倍以上，在77%的案例中，中标价格超出了次高价至少两倍。 Walter Mead等人（1983）证实，在石油产业的实际竞拍中赢者诅咒的确存在。他们计算了1954-1969年间墨西哥湾1223份原油开采租约的税前回报率，结果不出Capen等人所料：这些公司的平均现值损失约为每份租约192128美元，其中62%的租约一无所获，另外16%租约尽管有产量，但在税后也是不盈利的。只有22%的租约是盈利的，税后收益率总共也只有18.74%。 按照经济学假设，如果所有竞标者都是理性的，那么赢者诅咒就不会发生（Cox and Isaac，1984），因此在市场机制中赢者诅咒的出现就构成了一种Anomaly（异常现象）。后续的很多实证和实验都发现，赢者诅咒很可能是个非常普遍的现象。 Bazerman和Samuelson（1983,1985），Ball，Bazerman和Carroll（1991）通过拍卖的实验证明了双边议价博弈中存在赢者诅咒。一般认为，在标的物的价值不确定的竞拍中的确存在赢者诅咒，这种不确定性将会使竞拍者的平均利润低于正常水平甚至为负。Roll（1986）通过实证数据发现在公司并购中同样存在赢者灾难，收购方常常由于自大而出价过高。在职业运动领域同样存在赢者灾难，Cassing和Dougls（1980）发现在自由代理市场中，许多棒球选手被支付了过高的工资。Dessauer（1981）则发现在书籍出版权的拍卖中也存在竞价过高现象。 赢者灾难还能被用于投票选举中。当个人持有不同的信息，如果他们分享所有可得信息后就会达成一致意见时，投票选举的机制设计会能起到收集信息的作用。此时，有经验的投票人总是等到他的票对最终结果会产生重要影响时才投票。Feddersen 和Pesendorfer（1996）发现，这会导致有严重偏好的“老道”投票人基于其私人信息不再投票，即便投票的成本为零。Feddersen 和Pesendorfer（1998,1999）还发现，陪审团成员会投票判定一个被告有罪，虽然按照他的私人判断被告是无罪的。 很多经济学家对赢者诅咒的解释是，竞拍者违背了经济理性从而犯错，但这种说法却无法在拍卖试验中得到证实。在共同价值拍卖试验中，对没有经验的竞拍者使用物质激励，赢者诅咒几乎肯定会出现。即便是重复试验，使得被试有学习和修正错误的机会，在15到20个竞拍期后赢者诅咒还是会降低竞拍者的利润（Kegal et al.，1986）。 在具体介绍赢者诅咒的相关拍卖试验之前，先介绍下拍卖的形式。拍卖大致可分为四种：升价拍卖、降价拍卖、一级价格密封拍卖和二级价格密封拍卖。升价拍卖又称英式拍卖，拍卖时价格逐渐升高，最高出价者赢得标的物，此种拍卖方式最为人所熟知；降价拍卖又称荷兰式拍卖（因为荷兰的鲜花销售多用此种形式），卖方先设定一个高价，之后价格逐步降低直到有人愿意购买；在一级价格密封拍卖中，每个买方各自独立提交报价，出价最高者赢得标的物，最终成交价就是最高报价；二级价格密封拍卖（又称维氏拍卖）和一级类似，区别在于出价最高的赢家将以第二高的价格成交。Riley和Samuelson（1981）证明了“等价收入定理”，即在相当一般的情况下这几种拍卖方案会给卖方带来相同的期望收入。 在一级价格拍卖试验中，没有经验的竞拍者遭受了赢者诅咒，平均利润为负（Lind and Plott，1991）。在竞争人数相对较少（比如4个）的一级价格拍卖中，有经验的竞拍者能够逃避赢者诅咒，但是随着竞拍人数的增多（6或7个），赢者诅咒会再度出现（Kagel and Levin，1986）。而在Dyer等人的实验中，从商业建筑业选取的有经验竞拍者和无经验学生的行为没有多大差异。 赢者诅咒模型典型代表拍卖行 当你叫价的时候就觉得这件物品已经属于你了。根据喜欢，热爱的心理倾向模型，人会更喜欢自己熟悉，或已经拥有的物品，并对同一种物品。拥有之后给出的评价更高。 别人叫价比你高，你会觉得你被攻击了。根据作用力与反作用力模型。你觉得应该对攻击进行回击。 简单的避免痛苦，以及损失的心理负担是获得的2倍。以及错误对比心理模型。你会出更高的报价。 周围的人都在报价，你会觉得你的行为受到了社会认同。由于从众的心理模型，你会越来越大胆，报价也会越来越高。 你自视过高，而且还本能的避免怀疑。并且过度乐观。导致你的出价行为更加的疯狂。 这场拍卖刚开始，还是一个价值回归的过程，后来就成为了一种群体非理性事件。 在竞争中获胜总是好的，意味着你能获得更多的食物，更好的伴侣。但赢者诅咒模型惩罚的却是在竞争中付出高昂成本，最终获得胜利的人。 当在一片赞扬声和惊愕的表情里，你手捧获胜的奖赏，以为这是上帝赐予你的福音，但却打开了潘多拉的魔盒。 付出了高昂的代价，打败了一个又一个的竞争对手。最终，却成为了受诅咒的那个可怜鬼。
建议：不管是拍卖，追求异性，投资，竞争岗位。。。。理性思考价值和价格的关系，谨慎为获得而付出非理性的代价。远离疯狂叫价的拍卖行，人多的地方不凑热闹，你会做的更好。
|
|
|
