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市场研究系列
证监会周末又加班出大招了， 27日，也就是上周六，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(以下简称《规定》)，对现行减持制度做进一步完善，随后，两大交易所相继发布上市公司股东及董监高减持股份实施细则。
减持新规出来后，成为周末资本市场最热的话题，网上各种讨论和解读非常多，新规出台后受影响最大的是谁？对资本市场的影响怎样？中情局对核心重点为大家做浅显易懂、简明扼要的分析。
从实施细则来看，我们认为，减持新规对当前市场影响比较大的，主要是下面四类资金：
一、定增资金
新规规定：参与上市公司定增的股东，通过集中竞价交易减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。
新规之前定增解禁后市随便卖，市场专门有资金寻找定增项目，以折扣价参与（一般是九几折），锁定1年后，在6个月至12个月内卖出。新规后，就只能12月+24月，三年后才能卖光。定增买入后要锁定三年，对参与定增项目的资金来说，以前的玩法可能要变一变。
二、大宗接盘资金
新规规定：大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。
新规之前，市场专门有过桥资金通过大宗交易以折扣价接盘，接盘后根据市场环境拉高派发赚差价，现在接手后要等6个月，对于这类过桥资金来说，也要考虑持有时间延长后带来的操作难度加大，这种玩法是否还能持续有待观察。
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