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巴神说过投资的第一条原则就是永远不要亏钱，第二条就是记住第一条。我把这句话奉若神明，也一直尝试着寻找进可攻，退可守的好标的，也许辽宁成大就是其中的一个。 三.辽宁成大的风险因素和安全边际 1.美股崩盘的风险，美股海拔已高，但什么时候崩天知道，反正我已清仓。A股是世界上最特立独行的股市之一，但若美股崩盘，A股也很难独善其身。 2.A股下跌的风险，上证和沪深300目前处于半山腰的位置，可上可下，但从证监会的态度看，总的来说还是呵护市场（可能为了发新股），在关键时候总有一股神秘的力量护盘。 3.板块下跌的风险，成大和券商板块的相关性最高。但证券公司指数目前整体市净率只有1.73倍左右，明显处于低估状态。根据南方基金资料，券商指数自13年7月15日发布至今，市净率均值为2.32，最低市净率1.60出现在上轮牛市启动前的14年3月20日，当时上证综指点位是1993.48。截至6月1日收盘，辽宁成大参股的广发证券市净率只有1.55，市盈率全板块最低，这就一定程度上封杀了成大的下跌空间。见南方基金下图
4.自身的估值下杀风险。辽宁成大的参控股公司多是强周期行业，用市净率估值比较合理。据历史资料判断，成大目前的1.35倍的市净率水平处于近10年的最低端（竟然低于1664和1849两个大底），估值水平易涨难跌。
5.根据上篇文章，成大作为一间控股公司，目前的市值比合理市值低很多，这就进一步封杀了其下跌空间。 四.促发成大股价上涨的中短期因素（一年内都可实现的利好），中线的朋友看过来！ 1.定向增发过会，很可能是成大股价的拐点。 2.最近保险股上涨势头良好，尤其是龙头寿险公司，作为一支隐形保险股，成大多多少少也会受益。 3.成大实际上已经是一只举牌概念股，围绕它的股权争夺也是一个看点。 4.马云概念股经常炒得风生水起，史玉柱概念也不会一文不值。 5.混改概念的好标地。 6.最近券商板块和成大都有异动的迹象。 7.不考虑上述因素，仅估值修复成大就应该上涨接近40%。这是核心，一年内大概率可以实现（美股不崩，A股不涨不跌就行）。如果您是中线，到时别忘了及时落袋为安呦。 五.促发成大股价上涨的长期因素（五年内可能实现的利好），全部实现概率超过50% 1.券商板块是股市的风向标，作为行业龙头，广发证券理应享有一定估值溢价。6124点距今接近10年，5年内A股还是有突破6000点的可能，广发按3倍动态市净率40元的价格也是可以期待的，若真得以实现，成大持股12.5亿，对应市值500亿。 2.中华保险股权投资82亿，买入价不低。考虑中华保险五年内上市可能性极大，暂不调整这部分股权估值。 3.作为新三板创新层的最优秀企业之一，成大生物五年内转板上市几乎是板上钉钉的事。按净利无增长5亿元，人用狂犬疫苗的龙头给上30倍估值应该可以，成大应占权益90亿。 4.成大方圆上市。成大方圆2016年营业收入30.7亿，参照医药连锁类上市公司一心堂，老百姓和益丰药房的估值。给予1.6倍PS,成大应占权益约为50亿。 5.新疆宝明项目。当煤飞色舞的年代渐行渐远，人们好像已经忘记2005年以来的三次牛市大宗两次都是主角。以我多年跟踪和研究大宗的经验，原油5年内涨到80美元的概率超过80%，到时券商忽悠一下，这块价值不知能炒到哪里去。最保守估，至少50亿吧。 6.若本次定增2.4亿股成功，股本变为17.68亿，募集现金40亿（16.82*2.4），按持有5年来考虑，成大最少获得投资收益60亿（以2017年一季报扣非利润静态预估），两项合计100亿。 7.以上六项合计872亿，除以增发后股本17.68亿，股价为49.32元，大概是一只5年三倍股。 8.我的操作思路是在大盘稳定的情况下，先赚确定性最强的40%，一年内大概率可以实现。至于5年3倍，由于制约因素较多，暂时走一步看一步。 五.有朋友质疑成大主业不清。可以把成大简单想象成一家控股公司，其参股和控股公司的质量就决定了成大的质地。 1.广发证券高居投行和券商行业三甲，投行在中国还是一片蓝海，尤其是广发的资管高居行业榜首。 2.成大生物是人用狂犬疫苗的王者，市场占有率高达50%。 3.中华保险以财险为主，正在发展寿险，高居财险类前五名。 4.成大方圆位局医药连锁类前十名。 5.中国是一个贫油国，新疆宝明可能是一个金矿。目前很多人对原油的价格很悲观，我倒很是期待。宝明的盈亏点在原油50美元左右，一旦原油回升，潜力无限啊。成大可以说就是中国岩页油的王者。 6.综上所述，辽宁成大很有投资远见，其所投行业医药生物，券商保险，都是极具成长性的一片蓝海；所投企业都是行业或细分行业的龙头和领先者。页岩油对于贫油的中国来说，又具有极其重要的战略意义，而成大恰巧就是这个行业未来的霸主！ 我知道的就这些，史玉柱呢? 你的葫芦里到底在卖什么药？ |
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