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【指南针私募研究组出品 2017-39期】
悲催的减持计划
端午节休市期间，股市最热门的话题莫过于5月27日晚间，证监会发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（以下简称《减持新规》）。这一规定不仅对大股东减持行为上了“紧箍咒”，就连定增、大宗交易接盘的减持行为也得到限制。虽然，短期市场并不买账，但是中期来看还是有助于减轻大小非减持对市场的冲击。这一点，我们可以看看这一家上市公司的减持计划。如图1：
通过图1我们能够看到，这是2010年在创业板上市7年的上市公司——星河生物5月27日公告，公告内容很清楚：控股股东、实际控制人叶运寿要减持公司股份3,274万股，占总股本的11.35%，时间是6个月。
大家注意时间，这是5月27日的公告，按照正常的发布时间来看，在5月26日晚间就能看到这份减持计划。按照5月26日星河生物26.10收盘价来计算，星河生物实际控制人要套现金额超过8.5亿元。
8.5亿！大股东要大捞一笔啊！但是，“好事往往多磨”，星河生物大股东没能如愿以尝呢？请点击“余下全文”查看详情。
减持计划撞枪口
27日发布了减持计划公告的星河生物控股股东，万万没想到，证监会就在他发布减持计划公告的当天晚上发布了《减持规定》。如图2：
可以说，星河生物的实际控制人的减持计划，也算撞枪口上了啊！
那么，按照《减持新规》，星河生物的实际控制人能顺利的减持么？
星河生物大股东应该怎么减持？
就在《减持规定》出来之后，星河生物实际控制人赶紧修改了减持计划，并在6月1日发布了公告。如图3：
通过图3我们能够看到大股东减持计划有变，时间还是6个月，减持数量由原来的11.35%变更为7.54%。
那么，星河生物的大股东应该怎么减持呢？
我们先来了解下每种减持方式的减持规定，减持股份主要有三种减持方式：
第一、竞价交易，也就是二级市场直接抛售。根据规定，3个月之内通过竞价交易不得超过总股本的1%。那么，星河生物实际控制人计划是6个月减持时间，根据规定也只能通过二级市场卖出总股本的2%！
第二、大宗交易：根据规定通过大宗交易方式减持股份，在连续90个自然日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让。那么，星河生物实际控制人6个月在大宗交易卖出股份不得超过2%！
第三、协议转让：2016年沪深交易所发布了协议转让的最低要求：单个受让方受让方不得低于总股本的5%！
根据以上三种方式，星河生物实际控制人应该怎么减持？只能通过协议转让为主（5%或以上），大宗交易和竞价交易为辅的卖出方式了。不然如果2%的竞价交易和2%的大宗交易，剩下3.54%在6个月之内，协议转让也卖不出去。
既然以协议转让为主，转让数量达到5%，那就达到举牌线了！举牌半年不能抛出！
那么，这个时候谁愿意接盘呢？接盘方会以什么价格接盘呢？这个公司半年以后会有什么故事呢？狗仔队员会继续跟踪。
对我们的启发
第一、《减持新规》出来后，对大小股东、定增股东减持行为有一定的限制，对市场的影响是中长期的利好。
第二、《减持新规》出来后，一定程度上规范了上市公司股东的减持行为，不过不能彻底遏制，对于有减持计划的上市公司，应留个心眼或者多关注减持的方式和接盘方信息。
第三、在市场连续震荡探底后，大股东不减持反而增持的股票大家要多加关注。
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