股票总市值&流通市值的计算，你知多少

 1.引言

对于纯A股公司、纯B股公司和纯H股公司来说，总市值=相应股价×总股本  即可。但是对于A/B股市场同时上市、A/H股市场同时上市甚至是A股港股美股三地同时上市的公司来说，不少投资者对其市值的计算并不是很清楚。（我们以股票行情软件上显示的总市值、流通市值为标准，数据进行四舍五入处理）

2.A&B股市场同时上市公司总市值、流通市值

以古井贡酒和古井贡B为例,其股本（已进行四舍五入处理）构成如下：

2.1总市值

不少投资者认为古井贡的总市值应该这样计算：

 但是我们与雪球软件上显示的古井贡酒的总市值进行对比，古井贡酒的总市值是236.54亿人民币，与我们计算的210.92亿人民币有差异。

另外，我们还会发现，即使我们考虑到人民币港币的汇率，古井贡酒和古井贡B上显示的总市值差异也是很大的。

不少投资者就会产生疑惑，同一只股票，为什么总市值会不同呢？

其实，行情软件上显示的总市值并不是使用 总市值=（A股股价×A股股本）+（经汇率转换后的B股股价×B股股本）这个公式计算的，而是A股市场和B股市场分开计算的。也就是说：

对于A股上市的古井贡酒来说：

总市值=A股每股股价×总股本=46.97元×5.036亿股=236.54亿人民币

对于B股上市的古井贡B来说：

总市值=B股每股股价×总股本=30.4港币×5.036亿股=153.09亿港币

为什么要这么计算呢？我们可以这么理解：

对于A股市场来说，A股市场投资者认为古井贡酒每股应该值46.97元人民币，古井贡酒总股本共计5.036亿股，所以古井贡酒的总市值应该值46.97元×5.036亿股=236.54亿人民币

对于B股市场来说，B股市场投资者认为古井贡酒每股应该值30.40港币，古井贡酒总股本共计5.036亿股，所以古井贡酒的总市值应该值30.4港币×5.036亿股=153.09亿港币。

也就是说，软件上显示的古井贡的总市值  不是A股总市值和B股总市值的累加，而是A股市场和B股市场分别计算的。我们明显可以看到，即使是同一家公司，B股投资者给古井贡酒的估值是大幅低于A股的。

2.2流通市值

行情软件上显示的流通市值是指在A股市场和B股市场实际流通的市值。如图所示：

3.A&H市场同时上市公司总市值、流通市值

A&H市场同时上市和A&B市场同时上市总市值的计算方法是一样的。

3.1总市值

这里以建设银行A股和建设银行H股为例。建设银行股本构成如下：

对于A股市场来说，A股投资者认为建设银行每股应该值6.35元，建设银行总股本2500亿股，所以建设银行总市值=A股股价×总股本=6.35元×2500亿股=15875亿人民币。

对于港股市场来说，港股投资者认为建设银行每股应该值6.6港元，建设银行总股本2500亿股，所以建设银行总市值=港股股价×总股本=6.6港币×2500亿股=16500亿港元。

3.2流通市值

建设银行A股实际流通市值和H股实际流通市值如图所示：

4.A股&港股&美股三地同时上市公司总市值、流通市值

这里以广深铁路为例。广深铁路股本构成如下：

有的投资者就会疑惑了，广深铁路不是在美国市场上市了吗，怎么没有N（美股）股股份？

根据美国有关证券法律的规定，在美国上市的企业注册地必须在美国，也就是说广深铁路作为注册地在中国的公司是不能在美国发行股份的。中国企业都是采取存托凭证（DR）的方式进入美国的资本市场。

什么是存托凭证？

我们不必深入追究存托凭证是什么，只要知道个大概即可。也就是说，广深铁路公司要到美国上市，就得将一定数额的股票（H股股份），委托某一中间机构保管，由中间机构通知美国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证。我们只要知道存托凭证跟股票的权利是一样的就行了。

这里就解释清楚了，存托凭证是广深铁路从已经发行的H股股份中拿出一部分股份交给美国的存托银行。实质仍然是H股，并没有发行N股，所以广深铁路即使在美国上市，其股份组成仍然只有A股和H股。

广深铁路A股/H股总市值、流通市值的计算跟前面的计算完全一样，这里就不说了。

这里要说一个问题，我看到不少投资者疑惑广深铁路为什么美股每股值27.42美元，为什么A股只有每股4.3元，港股只有每股4.3港币？

其实大家注意到A股和H股广深铁路的总股本都是70.84亿股，而美股总股本只有1.42亿“股”？

我们刚刚说了，广深铁路在美国发行的是存托凭证。广深铁路的存托凭证与股票的兑换关系是   1存托凭证=50股。  也就是说广深铁路在美国是以每一存托凭证为单位进行交易的，每交易1存托凭证，相当于交易了股票50股。其总股本共计1.42亿存托凭证，也就相当于1.42亿×50股=71亿股，与A股和港股市场上的总股本数是一致的。

所以，我们在计算广深铁路美股每股股价时应该是27.42美元/存托凭证÷50股=0.55美元/股。

经过汇率转换后，约和3.7元/股，股价明显是比A股低的。

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