蓝筹股近期的持续回落，不仅受到MSCI悬念影响，也同市场投资理念的转变难分不开。大盘上涨不能老靠虚劲，要鼓实劲。“脱虚向实”才是真正靠得住的大道理。无论蓝筹股行情，还是中小创行情，都不可能违背这个大道理。暌违已久的蓝筹股行情，一度也曾经再次引发人们对MSCI的诸多遐想，可是，它的魂断美联储加息，却让人不得不去认真地深思这个问题：究竟什么才是主宰蓝筹股行情的真正动力? 超过90%的美国和亚洲机构投资者的国际投资部分是以MSCI系列指数为基准的。在欧洲，这个比例也超过三分之二。几乎所有的投资机构都按这一指数来安排在世界各个证券市场的投资比例。 MSCI指数在国际投资者中所具有的较强影响力，给正在期待加入MSIC指数的中国股市所带来的不仅是中长期资金进入的希望，更是投资理念的转变。根据MSCI指数编制标准，符合纳入条件的A股成份股具有市值和自由流通市值较大、流动性较高等特征。 对应的主要受益标的可能主要集中在金融以及医药、地产、汽车、食品饮料等板块，其中大多即为我们通常所说的蓝筹股概念。 这也正是每次在接近MSCI指数考量是否吸收中国成份股的时候，我们的A股市场总是不免会有一波蓝筹股行情蠢蠢欲动的基本动因。 不过，在最新的征求意见文件中，MSCI不仅跟去年一样，提出分步实施纳入A股，初步按照符合条件的A股成份股自由流通市值的5%加入。 相比去年，MSCI在选股条件上还做出了新的调整，剔除了178只中小盘股票、61只AH成份股以及40只停牌超过50天的股票，建议纳入的A股数目由原始提案的448只减少为169只。 根据这个方案，即使纳入MSCI，A股在MSCI中国指数的建议权重也将从3.7%降至1.7%，而在MSCI新兴市场指数中的权重更是从1%降至0.5%。 根据高盛、瑞银等国际权威机构人士的分析，目前MSCI最大的担忧是针对挂钩A股的金融衍生品需要得到证监会的事先审批。如果在改善预先审批的障碍上看不到明显进展，A股今年被纳入的可能性或低于50%。 也就是说，A股今年6月能否如愿纳入MSCI指数，仍然存在“最后一公里”的悬念。 |
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