本文首发于微信公众号:港股那点事。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。 左滑查看更多 大洪水之后,诺亚的子孙在示拿地平原定居下来,他们说同一种语言。上帝说他用彩虹作为标记,约定此后不再用大洪水毁灭大地。可是人们依旧担心有大洪水,他们决定建一座城和一座塔,塔顶通天,高到来自上帝的洪水也不会淹没。 他们学会了石头烧砖,石漆当灰泥,语言相通使他们易于协作,通天塔很快高高耸立,惊动了上帝,上帝认为这是人类对他誓言的不信任,挑战了他的权威。于是上帝来到人间,改变并区分了人类的语言,散居四处的人们说着不同的语言,通天塔最终半途而废。 科技的通天塔同样需要多学科共同贡献,今天我们站在了第七次信息革命的门槛上,移动互联、智能感应、大数据、智慧学习的交互促进将从根本上改变人类社会。除非战争发生,否则没有什么能够阻挡科技的通天塔越垒越高。 2016年至今人工智能“阿尔法狗”连败排名最高的李世石和柯洁,而人工智能的应用不止如此,下一代技术更不仅仅是人工智能。 未来已经到来,等待我们的只有意外、惊喜和刺激。 一、 我们正站在变革的边缘却浑然不知。 想像一下千年前的人类穿越到现代社会,看到拿起手机就能通话的情景,大概反应就像是亚马逊丛林中的动物第一次见到人类的轰鸣的机器,目瞪口呆,不知所措。 同样地,当我们站在时间的图表中时,也是看不到曲线右边的。 左滑查看更多 我们的真实感受大概是这样的,一如每天上下班三点一线般稀疏平常,因为我们是看不到未来的。 左滑查看更多 当时存在很多疑虑,不论从理论还是技术上,铺设一条跨海电缆的时机都不够成熟,就连电报发明者莫尔斯本人也持观望态度,他预言,如果这个计划能成功,将是本世纪最无与伦比的壮举。言下之意,这个计划压根就是一个空想。 但一个局外人却为这个几乎不可能实现的梦想倾其所有。 1854年,工程师吉斯博恩纳负责铺设从纽约到纽芬兰的海底电缆,因为资金出现问题,他找到了纽约富豪菲尔德,菲尔德年轻富有,旺盛的冒险精神找不到寄托。虽然他不懂什么专业技术,但类似于今天的投资人,他敏锐的把目光投向更遥远的未来。在给纽约-纽芬兰海底电缆投资后,他立刻全身心的投入到跨大西洋(600558,股吧)海底电缆的宏伟工程中。 几年里,为了解实际情况,他横渡大西洋往返两大洲多达31次。对多数人来说,菲尔德只是一个无名之辈。但他强烈的热情和坚定的信念深深震撼了他们,短短几天,就在英国筹集了35万英镑的原始资金。越洋电缆就是那个年代的微软、谷歌和苹果,菲尔德就是那个年代的盖茨、佩奇和乔布斯。 经过了5次尝试,历经猜疑、谩骂、侮辱终告成功。在当时的人们无论如何也不会想到因为有了越洋电缆,一切都变得近在眼前。 如今全球90%的国际数据都是通过海底光缆传输,没有它,互联网也就是个局域网。有兴趣的可以看一下下面这个视频(我几乎是跪着看完的)。 同样的,今天我们在谛听着5G滴答的倒计时,5G作为这次信息革命的一个基础技术,使得类似VR、AR、4K电视、车联网等对网速、延迟要求比较高的业务才不再是空中楼阁。 根据3GPP的规划,5G将在2021年前正式商用。 左滑查看更多 二、 5G之中的 G是“Generation”,意即“代”的意思。区别于之前的一、二、三、四代系统。 左滑查看更多 第二代(2G):GSM系统,支持语音和短信,网速是恐龙时代的回忆; 第三代(3G):CDMA系统,网速有了很大的提升, 第四代(4G):LTE系统,网速非一般的提升。 左滑查看更多 左滑查看更多 左滑查看更多 左滑查看更多 移动数据吞吐量的每一次增长都是通过RF性能的提升来实现的,一个庞大的市场等待着人们去掘金。 三、 众所周知,无线通信依赖的是电磁波,电磁波由互相垂直的“电场”和“磁场”交互作用产生,传播过程中按照一定频率不停振动。一秒振动一次,频率即为1HZ。有些路由器带有5G标识,这里的G是Billion,10亿的意思,工作在5GHz频段,跟5G完全不是一回事。 左滑查看更多 左滑查看更多 频率高的电磁波传播距离近,覆盖面积小,为覆盖同样面积,运营商需要建更多的基站,像种芝麻——苗间距小,要一粒粒去种,费劲,对于用户而言,带宽大,网速快,体验好。 左滑查看更多 频谱贵如油,5G时代这一问题更加严重,思科预计到2021年,数据流量将增长到2016年7倍的水平,而可用频谱已拥挤不堪。在资源有限的情况下,5G需要向下兼容,充分利用2G、3G、4G原先的碎片化频段。 左滑查看更多 左滑查看更多 左滑查看更多 左滑查看更多 左滑查看更多 左滑查看更多 四、 全球射频芯片三寡头割据,Skyworks、Qorvo、Broadcom(Avago)占据了市场80%以上份额。 左滑查看更多 左滑查看更多 左滑查看更多 左滑查看更多 比较而言,三者之中Qorvo更有吸引力,更值得期待。 为什么这么说?电子市场最后都无法回避一个问题:红海之中如何活下去。 不同于A股公司卖啤酒的去做疫苗,炼钢铁的去做数据中心这种“华丽转身”,射频公司很少动转行念头,有的是想在RF领域继续做大做强,有的通过RF收购扩大到其他领域。 Avago并购Broadcom,Sky收购Panasonic SAW公司,Qorvo也是由TriQuint和RFMD合并而来。 Qorvo和Skyworks现在有着相似的产品,同样的客户(苹果、华为、三星),高科技行业从来没有依靠市场策略长盛不衰的公司,真正屹立不倒的,是深厚的技术! TriQuint和RFMD都是RF领域的强者,在产品技术方面各有侧重,几乎没有业务重叠,竞争力1+1>2。 RFMD的竞争力主要在手机器件上,PA和Switch产品线全面,系统设备上RFMD的出镜率一般,主要产品集中在中功率和小功率上。。 TriQunit的军工很霸道,Trump上台提振军工直接受益。另外就是BAW滤波器,迄今为止地球上bulk acoustic filter做的最好的一个是Avago( FBAR),另一个就是它,5G时代多模多频段是智能手机的标配,BAW是明星产品。 目前高频微波器件上GaAs几乎家家都有,红海竞争。8G以上频段GaN会是主流,TriQuint从上个世纪开始就是GaN的主要推动者,RFMD则有自己Foundry。纵观半导体新技术的路径,首先发力的总是“设计生产一条龙”的公司。现今GaN RF领域的主要玩家兼有设计和foundry能力的公司就是Infineon和Qorvo。 Skyworks的SAW技术要逊色,在日本还有匠心大厂Murata,说第二没人敢说第一。从产品上,Sky的优势在于GaAS的PA和LNA产品线。 千金在手不如一技傍身。从技术上Qorvo比起skyworks是赢在未来。 《安全边际》是价值投资经典著作,在亚马逊卖到脱销,作者Seth Klarman的投资风格也是购买折价大的股票并长期持有。2017年第一季度,麾下知名对冲基金Baupost建仓Qorvo,以平均每股68.56美元的价格收购了720万股,头寸占到整体投资组合的5.8%。 这或许是他买入的理由。 总结 金字塔最好的石材不是用于外表装饰,而是用在底部横着的基座和内部竖着的支撑结构。 左滑查看更多 【作者简介】 陌上花开| 格隆汇·专栏作者职业投资人,私募基金合伙人专注TMT行业,10年A股、8年港股经历 文章来源:微信公众号港股那点事 |
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