成功了！A股获准纳入MSCI 股市一定大涨吗？

北京时间6月21日凌晨，全球领先的指数和投资决策工具提供商——MSCI明晟公司宣布，将A股纳入MSCI新兴市场指数，将加入中国A股的222支大盘股。该公告的公布，意味着此次A股第四度冲击MSCI宣告成功。

以下是MSCI的公告：

此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持，这主要是由于中国内陆与香港互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。

计划初始纳入222只大盘A股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制：

第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；

第二步在2018年8月季度指数评审时实施。

倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

MSCI将开始演算多只MSCI ACWI全球指数系列中包含A股的暂行指数。MSCI将于2017年6月21日推出MSCI中国A股国际大盘暂行指数。

MSCI董事总经理兼全球研究主管Remy Briand表示，国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。中国内陆与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。

注：每年6月，MSCI都会在与国际投资者进行讨论咨询后，公布其指数评估的国家或地区名单，并公布下一个评审周期内，可能对其市场重新分类评估的国家或地区名单。今年是A股第四次“冲刺”MSCI指数。

MSCI自2013年开始启动了将A股纳入其全球指数的审议，并于2014年、2015年、2016年连续三年对纳入A股进行了市场咨询，最后都以决定暂不纳入A股告终，但A股继续保留在审核名单上。

加入了MSCI 股市一定大涨吗？

得到MSCIInc.升级的股票市场并不总会因为被动型基金调整投资组合，而出现大量的资金流入。通常情况下，不及时撤离的投资者往往会蒙受损失。

根据彭博统计数据，6月1日，巴基斯坦股市被重新分类为新兴市场后，投资者曾预计将有多达5亿美元的资金流入该市场。但自那以后，其市值损失了80亿美元。

截至2016年，巴基斯坦股市连续五年上涨；以美元计价，2008年金融危机之后八年的累计回报在全球位居第二。自从去年MSCI公布调整分类的消息以来，该市场在12个月中，有9个月上涨（公布消息和实际调整之间可能相差长达一年）。

卡塔尔于2014年被加入到MSCI的新兴市场指数中。当年6月，也就是加入后的第一个月，卡塔尔交易所指数下跌了16%。虽然一度短暂回升，但是和调整当日相比，到2014年末下跌了10%。

在阿联酋市场类别调升的那一年，迪拜和阿布扎比也出现了同样的情况：6月迪拜金融市场综合指数下跌23%，随后在7月反弹23%，但在当年后7个月中累计下滑了26%；6月ADX综合指数下跌13%，7月上涨11%，自类别调整开始到年底，下跌了14%。

在类别调整之前，巴基斯坦在MSCI前沿市场指数中占据近9%的份额。而现在，其仅占新兴市场指数的0.14%，必须与中国、印度等数万亿美元规模的市场争夺资金。所以尽管声望因为类别的调整而得到了提升，但显然，“宁为鸡口，无为牛后”这句话可谓再贴切不过了。

机构点评

以下为各大机构对该事件的看法：

富国银行首席策略师Jacobsen表示，明晟MSCI将中国A股纳入符合市场普遍预期，鉴于中国已经在MSCI新兴市场指数占比逾27%，MSCI的最新决定并不会带来太大变化；相信投资者仍然有足够的理由考虑投资消费类企业。

汇丰控股中国行政总裁黄碧娟表示，全球约有1.5万亿美元的投资追踪MSCI新兴市场指数，随着时间的推移，A股的纳入料将成为大量资金流入中国市场的催化剂。MSCI纳入A股的决定对于中国资本市场的全球投资而言都是一个关键时刻。虽然初始权重相对较小，但这是一个进程的开始，通过这一进程中国股票将在全球投资者的资产组合中达到体现中国股市及经济之体量和重要性的显著地位，也将为人民币作为全球投资货币的持续国际化提供持续的动力。沪港通和深港通的成功推出为纳入的决策铺平了道路。

纽银梅隆John Sin表示，虽然明晟MSCI将中国A股大盘股纳入MSCI的权重降至0.73%，但今天的决定对中国股市而言乃“决定性时刻”。将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，意味着中国市场的重要性、以及与全球投资组合的相关性都不可避免地上升。诚然，纳入中国A股到MSCI的短期性和长期性影响还有待观察，但投资者会意识到，中国资本市场的权重和影响力将继续上升。

不过，贝莱德称明晟MSCI决定将中国A股纳入其MSCI新兴市场指数可能会让部分市场参与者感到失望。贝莱德亚太地区总裁Ryan Stork表示，相信客户会受益于明晟MSCI把中国A股纳入主流投资的决定。

市场影响

MSCI决定纳入A股的消息公布后，离岸人民币急涨，兑美元触盘中新高。

德银X-TRACKERS HARVEST沪深300中国A股基金在MSCI决定后升2.2%。

在美上市KraneShares Bosera MSCI中国A股ETF（KBA）盘后上涨大约1.7%。Krane基金顾问首席投资官Ahern称，该公司三年前就预料明晟MSCI会把中国A股纳入其中并因此上市ETF，在MSCI新兴市场指数之内，KBA将开始把在岸股票从0.7%提升至17%，使得中国整体权重在未来一年超过40%。