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导语：秀强股份（300160）是中国最大的家电玻璃制造商，产品在国内市场上的占有率为55% 。自2015年以2.1亿现金收购杭州全人教育集团100%股权，打响转型教育第一枪后，他们就未停下在教育行业做大做强的步伐，未来公司将坚定实施“教育产业+玻璃产业”双轮驱动坚持内生+外延的发展策略。 双轮驱动业绩稳定增长 秀强股份是中国最大的家电玻璃制造商，居全国玻璃深加工企业前十。产品在国际市场上的占有率为30%，国内为55%，并与清华大学新材料研究中心及武汉理工大学国家玻璃重点实验室形成了产学研结合的紧密合作关系，每年度开发2-3种新型产品填补国内空白。在玻璃领域拥有一定的垄断地位，具有自己的核心竞争力并不断创新。行业壁垒和核心竞争力已经形成，UMQ彩晶玻璃经过3年的研发获得下游一致认可，2017年有望批量供货，对公司业绩形成支撑。 这些是企业经过多年的深耕努力向我们展现出来的，今天，我们需要看到企业从16年开始在教育领域大展身手，未来公司将坚定实施“教育产业+玻璃产业”双轮驱动坚持内生+外延的发展策略。在公司17年的发展策略中写道，教育产业作为公司本年度的核心产业来发展。2016年教育产业在公司营收占比为5.3%，但就该项的毛利率高达68.25%，远高于家电玻璃、家居玻璃和光伏玻璃所带来的毛利。 教育产业的发展前景以及行业天花板 近年来国家开始重视幼教发展，将0-3岁儿童早期教育列入当地教育发展总体规划。截止2015年学前教育支出占财政支出为926.26亿元，同比增长率高达34%。国家积极倡导学前教育发展，大力倡导民办机构发展。据国家统计局显示，2014年我国幼儿在校生人数为4624.83万人，15年幼儿园总数为22.37万所，其中民办幼儿园14.6万所占比为65.4%。随着“4+2+1”的家庭模式越来越成为市场的主流模式，子女的教育已经成为 家庭的重中之重，对教育质量的要求也将水涨船高。 幼教相对于其他教育细分领域来说，还没有太多资本进入，如果提早进入则有先发优势。幼教产业现金流比较好，行业普遍先收费后服务，通过收取加盟费整体业务毛利不错。教育产业作为市场空加大，资产证券化化率低的抗周期行业将会越来越受到市场的青睐。在教育各板块中，幼教板块扣非归母净利润增速最高，威创股份、秀强股份、和晶科技等公司16年幼教产业对公司业绩的贡献表现靓丽。 全产业链布局， 积极拓展海外市场 公司教育管理为旗下的幼儿园提供管理咨询、教师培训、教学体系、教材信息化管理等平台，委派园长以及教师，向幼儿园收取管理费、教育费、宣传费、品牌费和信息化管理平台使用费。经过一年的扩张和经营，目前公司旗下拥有“秀强教育”、“全人教育”“徐州优势教育集团”、“英伦幼教联盟”等多个品牌。 公司涉足教育产业后，努力打造具有公司特色的学前教育产业。公司深知优质的教育质量对于公司品牌的重要性，报告期内收购的江苏童梦拥有幼教领域资深的专家团队，拥有学前教育深厚的教育背景个超强的研发实力。同时还与高校签署战略合作协议，双方共建科研团队，合作进行的科研项目达40余项。不论是后端的研发还是前段的师资教育公司都有其有的优势。经过一年的探索，公司已经完善产业链布局，形成“线下实体+幼教服务+线上信息+师资培养”一体化产业链。 快速扩张，争做全国幼教领跑者 秀强教育定下了一个小目标：在2017年旗下幼儿园达到200家，未来 3年旗下幼儿园达到500家以上，争取成为全国幼教的领跑者。一方面，秀强股份将积极推进收购品牌幼儿园，快速扩张直营幼儿园，另一方面还会考虑通过与开发商合作的方式开办新幼儿园，以此达到规模覆盖。 抢滩幼教布局，风险不容忽视 随着教育行业政策预期的加强，未来不排除将有更多的竞争者加入教育行业，行业方面面临竞争进一步加剧的风险；司教育产业战略能否落地的关键也是通过不断的并购来完成的，未来公司还将继续进行内生与外延相结合的战发展杂路径。对外并购投资项目存在投资收益不达预期的风险；随着公司不断扩张，规模也将进一步扩张，对公司现有的管理体系和管理控制水平提出了更高的要求。 教育板块相关概念股 注：本文仅仅是从定性来分析秀强股份，后续将从财务报表、同行业表现等多方面进行全方位的分析。
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