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在《进阶之道》里我曾写过刚IPO时的facebook的例子，其中点评到有人说只要你有信仰，100pe来买它也不贵，这种观点我很不赞成。之后发生了两件事：1，3个月后facebook跌了50%；2，,5年后的今天它市值比IPO时增长了4.5倍。那么如何看待这个似乎有点儿矛盾的问题呢？以下是未来如果有机会出修订版时，我可能会补充的内容： 1，事实证明再伟大的公司也一定会给你好的买点，完全没必要在100pe的时候去赌未来； 2，事实又证明，如果真的买贵了，要反转的唯一可能是它确实足够优秀，而你持有的也足够长。但买贵了本身你已经很被动，因为对一些私募来讲，下跌50%后容不得你坚持就已经被清盘了。对一些普通投资人来说，大幅下降也很容易吓尿了而投降，千万不要高估自己承担压力的能力； 3，安全边际的目的本来就不是为了捕捉大牛股，而是为了避免肯定会出现的判断错误时别输得太惨。如果你一辈子只有一个facebook可能是很好的战绩，但那种赌信仰的行为成为习惯后，你永远不知道谁是让你破产的黑天鹅； 4，伟大的公司总是让人艳羡，但等某一天你发现你的良好收益并不需要去抓住最牛的公司时，你投资成功的概率不是下降了，反而是大幅度的提升了！错过某一个大牛股，可能是遗憾，但对未来的投资取得超额收益却没啥影响。因为我们能赢不是因为猜21点足够准，而是因为有系统方法论支撑，有常识和大概率为核心，有高赔率和安全边际为底座。 |
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