新都退市了，埋伏在内的招行4亿理财资金怎么办？

5月24日，暂停上市两年的*ST新都更名“新都退”并进入为期30个交易日的退市整理期。复牌当天开始，连续17个交易日一字跌停;这与2015暂停上市前，大牛市背景下重组预期引发的连续15个一字涨停遥相呼应：好像一队排成“人”字的大雁，春去、冬来。

6月20日，新都退突然放巨量打开跌停板。巨到什么程度?作为两市第一低价股，20日当天的成交额高达1.96亿元，换手率为37.17%。这当中有关了太久憋不住仓皇而逃的、也有火中取栗玩了命硬往里跑的，新都退一时间成了机构游资和大户短线搏杀的战场。

熙熙攘攘，皆为利往。短线搏杀炒的就是心跳，进退自己掌控。想起三年前长油退市前夕荷尔蒙爆棚的玩法，也莫不如此。

然而真正让人不寒而栗的是，还有9个交易日新都退就要在A股灰飞烟灭了，2015年入坑*ST新都的一款基金专户产品——“招商财富-长城汇理2号专项资管计划”在今年11月才结束封闭期。当初买了这款理财产品的投资者现在只能眼睁睁看戏，其他啥也做不了。

招行4亿理财资金流向新都退

中国证券投资基金业协会公示信息显示，“招商财富-长城汇理2号专项资管计划”备案时间为2015年11月23日，封闭期24个月，按约定还有额外12个月的退出期。

根据合同，该计划起步投资金额为100万元，对应的“合格投资者”门槛为净资产不低于1000万元的单位或个人金融资产不低于300万或个人近3年年均收入不低于50万。因此，其主要针对招行私人银行客户销售，风险等级R5，为激进型产品。

募集的4亿元资金，A类与B类两级份额的初始配比原则上不超过4:1，即这是一款1:4杠杆的资管计划，理财资金规模3.2亿。

按计划，管理人招商财富收取每年0.15%的管理费，托管人招商银行上海分行收取每年0.15%的托管费，同时招商银行作为通道还额外收取1.2%的代销服务费。

合同信息还显示了，该资管计划将作为LP投向深圳长城汇理六号专项投资企业(有限合伙)。这意味着资金的最终投向，正是新都退。

退市入瓮，豪赌为何?

1994年上市至今已达23年之久的新都退，在财务报表上通过非经常性项目的闪转腾挪苦苦挣扎十余年，最后还是没能躲过2013、2014连续两个会计年度的财务报告被审计出具“无法表示意见”。

公司濒临退市边缘，但“壳”的价值在当年还是十分诱人的。2014年，长城汇理通过旗下产品“并购1号”入股新都酒店，人称“并购教父”的宋晓明以4.82%、不足5%举牌线的微妙比例悄悄潜伏进股东名册。随后，为了获得新都酒店主导权，长城汇理又通过旗下两款产品溢价吃货，成为新都第一大股东。

2015年4月初，*ST新都宣布计划将现有资产置出并置入作价26.5亿元华图教育100%股权，即被华图教育借壳上市。随后公司股票连拉15个一字涨停。可是再后来……肥肉被各路神仙抢丢了，再加上多年来不堪入目的经营业绩，壳没卖出去，等来的却是证监会一道“暂停上市”的指令。

就在*ST新都暂停上市之后半年，招行的汇理基金专户成立。这个时间进场豪赌，难道是获悉了新的卖壳意向?还是有意接盘救援?

而谁又能想到，天变得那么快!新的监管政策下壳股价值大不如前，并购重组乌鸦变凤凰的梦想破碎了，甚至连乌鸦再过几天都要没了。

转战三板，前路黯淡

退市后的出路，据统计大概有三类。第一类，彻底退出二级市场，从此深藏功与名;第二类，通过吸收合并、证券置换等方式回归A股新上市;第三类，降板进入三板市场交易。

根据新都退公告，在公司股票终止上市后，将转入新三板进行股份转让。

而退市股在三板中的表现又如何呢?Wind资讯统计显示，目前54家公司中共有31家在三板中的股价已经超过其A股的最后收盘价，占比57.4%。其中我们熟悉的明星退市股长油，现在涨幅已超过4倍，而三板中表现最好的退市股涨幅接近9倍。

或许这也正是，各路资金蜂拥而入新都退上演“末日狂欢”的最大动力。

现在初步估算，“招商财富-长城汇理2号专项资产管理计划”8000万的安全垫已经被新都退17个跌停板击穿。若真的能三板抬轿，该资管计划或许还能有一线转机少赔点钱。可尴尬的是，因为新都退5月15日被证监会立案调查，深圳长城汇理6号专项投资企业作为大股东之一不能减持股票。

看着又伤心，退又退不了。而11月23日，还早。

深交所晚间公布，对欣泰电气做出退市决定，若公司未提出复核申请，欣泰电气股票将于7月17日起，进入退市整理期。

停牌近一年后，欣泰电气终于进入退市整理期

资料显示，欣泰电气因欺诈发行于2016年7月5日受到中国证监会行政处罚，公司股票自2016年8月22日起暂停交易，9月6日收到暂停上市决定。根据深交所相关规定，经深交所上市委员会审议通过，深交所于2017年6月23日决定公司股票终止上市。

据安排，欣泰电气股票交易将自2017年7月17日起进入退市整理期，若公司提出复核申请，则退市整理期为自深交所上诉复核委员会作出维持终止上市决定后的次一交易日起。与新都退一样，欣泰电气退市整理期交易期限也为30个交易日，届时简称将变更为“欣泰退”，股价日涨跌幅限制为10%。退市整理期届满的次一交易日，深交所将对其摘牌。

此前，作为欣泰电气IPO保荐机构及主承销商的兴业证券，已于6月10日发布《关于设立欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金的公告》，决定自掏5.5亿出资设立“欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金”，赔付适格投资者损失。专项基金的赔付范围包括：一级市场适格投资者的新股投资损失;二级市场适格投资者的交易损失和持股退市损失。

对于后续安排，深交所相关负责人表示，下一步深交所将切实担负起退市工作的主体责任，依法、平稳、妥善做好欣泰电气退市工作。具体包括：多渠道揭示退市风险;督促欣泰电气做好退市工作;强化投资者权益保护工作，积极妥善地处理投资者咨询、投诉、来访等工作;做好退市整理期交易监控;对相关股东的持股进行限售;督促保荐机构实施先行赔付方案;做好公司股票摘牌及与股转系统衔接等工作。

回顾：暂停上市前30个交易日欣泰电气筹码换了近4遍

尽管深交所、上市公司、券商等各方此前反复地进行风险提示，部分投资者仍加入了欣泰电气的博傻大军，根本无视风险提示。

回顾欣泰电气暂停上市前30个交易日(2016年7月12日至2016年8月22日)，可谓出人意料的疯狂。在11个连续一字跌停板后，欣泰电气便打开跌停板，其中7月27日和8月22日这两个交易日反而升至涨停。同时成交量也大幅放大，表明不断有新的资金杀入，希望在其退市之际博上一把。

数据显示，上述30个交易日里，欣泰电气累计成交33018.65万股，成交11.76亿元，累计换手率高达365.38%，这意味着在其启动退市进程后，筹码已换了近4次，同期A股的累计平均换手率仅有79.46%。

后续股价将会如何?

参考新都退进入退市整理期后股价表现。统计数据显示，自进入退市整理期后，新都退股价遭遇连续17个跌停，截至2017年6月23日，新股退在退市整理期期间股价累计下跌81.84%。

值得注意的是，新都退等作为非创业板股票，理论上仍存在重新上市的机会。而证监会和深交所已多次明确，欣泰电气作为第一家因欺诈发行而退市的创业板公司，将会一退到底，无法重新上市。根据深交所相关规定，创业板没有重新上市的制度安排，而且欺诈发行具有违法行为不可纠正、影响不可消除的特征，也不符合重新上市的要求。对此，深交所再次提醒广大投资者要注意投资风险，做个理性的投资者。

深交所相关负责人表示，上市公司退市制度是资本市场重要的基础性制度，对于净化市场环境、优化资源配置、保护投资者合法权益发挥着重要作用。深交所将严格按照依法全面从严监管的工作要求，坚决执行退市制度，对于依法应当退市的公司采取“零容忍”态度，确保“出现一家、退市一家”，切实有效维护市场运行秩序。

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(编辑：赵雪茵)