判断一只股票贵不贵（资产估值法）

因为股票就是一只债券，只是不归还本金、没有到期日、利息也不确定。
我们假设，一家公司很优秀，每年保持30%的ROE，市场愿意给5倍PB，每年分红30%，你希望能拿比肩巴菲特、格雷厄姆的20%的投资收益，国家也是以五年做计划，那么不妨拿五年看看，我们看看在这样的前提条件下，这只股票还贵不贵呢？
       以大众白马股000423东阿阿胶为例：

折现率取20%，按债券方法估值。

利息合计3.453元
本金=23.4874*5倍PB=117.437元，按2019年折现率算=117.437/2.49=47.163元
本利合计=3.453+47.163=50.62元。
按公司如此顶级的业绩和高估值算，东阿阿胶目前也仅值50.62元，昨天的收盘价54.28元，是贵还是不贵就容易判断了。

如果是保守投资者，对未来只做最坏估计，那么情况又如何？
我们假设，一家公司很一般，每年保持10%的ROE，市场只愿意给2倍PB，每年分红30%，你希望10%的投资收益，国家也是以五年做计划，那么不妨拿五年看看，我们看看在这样的前提条件下，这只股票还贵不贵呢？
以000726鲁泰A为例：

利息合计0.89元
本金=9.6689*2倍PB=19.338元，按2019年折现率算=19.338/1.61=12.011元
本利合计=0.89+12.011=12.90元。
这样看来，鲁泰A值12.90元。这样对价格波动心里就有底了，什么价格可以买了，什么价格可以卖了，什么价格需要观望。

再举一只银行股如兴业银行看看：
如果未来兴业银行的ROE只能维持10%，市场只给1倍PB。

利息合计0.898元
本金=20.3568*1倍PB=20.3568元，按2019年折现率算=20.3568/1.61=12.644元
本利合计=0.898+12.644=13.54元。
这样看来，兴业银行应该值13.54元。


      用债券的方法算股票估值，比较适合一家公司处于成熟期。这种算法的好处是比较保守，如果遇到公司业绩超出预期，市场也给予正面积极评价，投资者就可以获得戴维斯双击的收益。
      如果公司业绩就如预期的不如意，市场本来就不看好，估值也不会给得比较高，投资者持有该股也不会遭遇戴维斯双杀，投资风险就比较小，所以很适合胆小、保守的投资者。

这篇文章也算是对《从债券的视角看股票》一文中有关股票估值的最终版本，仅供参考。

@放牛娃、@谦和屋