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上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争力和中场占有率。因此，股份有限公司发展到一定规模后，往往将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要战略步骤。从国际经验来看，世界知名的大企业几乎全是上市公司。例如，美国500家最大公司的95％是上市公司，具销售额占全美销售额的60%以上，对美国经济有着举足轻重的影响。 目前中国A股的公司上市很多都被认为是为了圈钱而来的。 公司上市意义：解决企业发展所需要的资金，为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道，并借此可以形成良性的资金循环（ 债券融资和股权融资二种筹资方式相辅相成），上市后公司债务比率大大降低，财务风险减弱，可以从银行等传统金融机构获得低成本资金， 上市后公司将成为公众公司，大大提高知名度（媒体给予一家上市公司的关注远远高于私人企业，获得名牌效应），积聚无形资产（更易获得信贷、管理层个人名声、吸引人才），从产业竞争角度来讲，一方面上市可以支持企业更高速地成长以取得在同行业领先的时机，另一方面，如果同行竞争者均已上市，企业同样需要充足资本与竞争对手对抗，企业可以获得经营的安全性。 企业通过上市筹集的充足资本可以帮助企业在市场情况不景气或突发情况（如本次宏观调控）时及时进行业务调整或转型而不至于出现经营困难。 此外，上市公司还获得更强的政治影响力，在某种程度上增加在不确定环境下企业经营及其领军人的安全性，上市可以实现企业资产的证券化，大大增强资产流动性， 公司股东和管理层可以通过出售部分股权等获得巨额收益，上市后公司并购的手段得到拓宽，可以发行股票将上市股份作为支付手段进行并购。 对于那些希望通过并购获得成长的企业来说其重要性是不言而喻的，企业可以通过上市引进国内外战略合作伙伴，借此来开拓市场空间，打通国际渠道等，上市可以规范公司原来不规范的运作和管理，完善公司的治理结构，为企业长远健康发展奠定制度基础，上市后公司可以利用股票期权计划来实现对管理层和员工的中长期激励，可以控股股东（往往是风险投资资本）提供退出通道套现。 当然任何事物都具两面性，企业上市同样如此， 上市以后企业不再是私人公司，而是承担有向公众（包括竞争对手）进行充分信息披露的义务， 包括主营业务、市场策略等方面的信息，有时媒体给予一家上市公司过高关注也存在一定的负面影响，上市后为保护中小股东利益，企业重大经营决策需要履行一定的程序，如此可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性，管理层将不可避免地失去对企业的一部分控制权，为了达到上市以及上市后企业都需要支付较高的费用，上市公司比私人企业需要履行更多义务、承担更多责任，管理层也将受到更大的压力等 。 老干妈在上世纪90年代末期创立以来，它迅速地从一家手工作坊做到现如今年营收几十亿的辣椒酱行业的老大。目前，老干妈一瓶辣椒酱平均8元，每天生产230万瓶，一年用4.5万吨辣椒，菜油10多万吨，近3年来年缴税20.62亿元，20年来纳税额增长了150倍。老干妈2016年度销售额突破45亿元，20年间产值增长超过600倍，当然急速成长并不是陶华碧最得意的，她更骄傲的是：“我没有跟国家贷过款，贴息贷款我都不要。政府很早以前就提出要扶持，我不要，我有多大本事就做多大的事，踏踏实实做，不欠别人一分钱，这样才能持久。我不但不欠政府一分钱，也不欠员工一分钱，拖欠一分钱我都睡不着觉。和代理商、供货商之间也互不欠账，我不欠你的，你也别欠我的。” 老干妈没有库存，没有应收账款和应付账款，只有趴在账上的十几亿元现金!老干妈不上市和陶华碧有直接关系。陶华碧担心陷入股市圈钱麻烦，担心上市后不仅不能做大做强反而有失去事业的风险。“凭自己真本事做些事情，这样活得才有意义。自己打下一片天，我觉得才是真本事，才有意义。” ———————————————————————————————— 上市对企业的得失： 企业上市将失去什么？ 一、失去财务自由权。 二、在激烈外部竞争中自己透明裸奔。 三、未来百分之二十五的企业股权收益将被投资方收割。 四、如果企业原始股权分散，公司管理层将被迫放弃经营舵轮。 五、部分持股的骨干员工将丧失前进的动力。同时，进入公司的新鲜血液将难以激励。使新老员工成为两个间隔巨大鸿沟的对立阶层。 企业上市将得到什么？ 将得到以出卖公司百分之二十五股权获得的外部融资。 但是，对于盈利良好，现金流充沛的公司，此好处可以忽略不计。那些能够从银行获得低成本贷款的企业，此股权融资也并不会有多大的吸引力。 这样一算得失。很明显，如果仅从企业自身经营角度考虑：上市，对于经营状况良好的企业是一个很不划算也很不明智的事情。 但是，为什么会有如此多的企业对上市趋之若鹜呢，难道大家都是那么想一夜出名，宁愿做亏本的买卖也要成为公众公司？ 当然不是，没有公司是不逐利的！ 其根本原因，在于中国市场上一二级市场间仍存在着一个巨大价差。 看看股票发行价到二级市场的市场价的价差就知道了。 那是连续十几个涨停板的价格上涨。 瀑布是以巨大的落差而形成的的，风暴是以巨大的温差而造就的。这一二级市场上的巨大价差必变形成巨大的资金流动狂潮。 在中国股市上，最大的受益者不是上市公司本身。而是那些以发行价获得了百分之二十五公司股权然后能在一年以市场价退出的资金。 当然，这部分利益也不会被独享。按照现在的发行机制，还有网上发行的抽签机制让那些普通的股民也能以中六合彩的方式分享一部分，使大家一起成为合谋者。 公司原始股东手中持有的股份的市值，当然也会随着二级市场的高价而突然暴涨。公司内部中小股东的灵活性显然比大股东好的多，他们可以选择在几年后在二级市场上进行减持，成为财务自由的人。 而大股东虽然持有股份市值更高，但却由于受到种种限制而不自由，最终只好将这公司经营的重担更加孤单地勉力支撑下去。 在整个游戏中，似乎所有的人都能皆大欢喜成为赢家。 但是，世界是公平的，有人赚钱，就会有人亏钱。能量总是守恒的。亏钱的那就是二级市场上的散户们，他们是这场游戏的最终买单者，也就是最后的输家。 中国散户们齐心协力把二级的市场的价格抬高，造成了股市运行最关键也是最重要的先决条件：一二级市场的巨大价差。他们在二级市场的惊涛骇浪中奋力拼搏，希望在天上悬河的波涛翻滚之中充分发挥自己的聪明才智，以博取一份收益。 有人高声喊道，“散户也不是都亏钱！你赚不了钱，只能说明你是弱智！别自己亏了钱到这里来喋喋不休，像个祥林嫂似的，哪凉快到哪里呆着去！” 确实，二级市场上也有那赚到钱的，靠二级市场上的优先信息维持生计的。 但是没有人能否认二级股市上：一赚二平七赔的定律。当然，这是从人数维度看得到的数据。又有人说：“是又怎样？你为什么不去做那一赚的人？还是只能说明你笨！” 是的，赌场也是有人赢钱。人人都知道赌场的胜率是五十一对四十九，所以久赌必输。如果赌场的对手不是那众多的客户，全世界只有一个客户，这个客户会同赌场以五十一对四十九的胜率开赌，且一赌十年吗？只有疯子才会！ 这个人当然更不会参与只有一成胜率、七成赔率的游戏中去。只有傻子才会！ 但是为什么，当这个人化身为亿万散户。这亿万散户，却又对这个必输的游戏趋之若鹜、如飞蛾投火般奋不顾身呢？ 这是因为，每个人都只会看到那光彩夺目的赚钱的“巴菲特”，“徐翔”，而从不会记住那些悲惨的破产跳楼者。 这就是整体决策与个体决策的不同之处。 虽然决策机制不同，但总体的输赢结果却不会发生丝毫改变！ 既然一二级市场的价差如此之大，有如此多的散户源源不断将自己的金钱投入这滔滔悬河之中。那么一级市场的股票发行就成为一件胜率为百分之百的必然赚钱的生意了。总体所赚得的数目必然等于散户们在二级市场上总体亏损的数目。 这就是为什么有人必然赚钱原因：他们做的是必然赚钱的生意！ 当然，散户们也怪不得别人。二级市场从总体上来看是一个赔钱的游戏的事实，不是没有人提醒过。“股市有风险，入市须谨慎！”这个警示语连三岁小孩都能背得出。 什么时候这个游戏会玩不下去了？ 那就是股票市场总体上二级市场价格低于发行价，而且永远没有高于发行价的可能的时候。但是请放心，这种情况应该不会发生，因为这个赚钱的游戏的受益者们总是能找到更新的韭菜们进入的。 股票市场上没有整体操纵者，也不需要有操纵者。 当整个制度建立起来以后，输赢的结果并不依赖于参与者的智力，而依赖于参与者的角色。有的角色在玩着一场必赢的游戏，而有的角色在玩这一场必输的游戏。即使短期、局部来看不太明显，但是长期、全局来看必然如此！ 这是一场少数人对多数人的游戏，也是一场规则制定者与规则适应者的游戏，是一场必赢者和必输者的游戏，也是一场富者越富穷者越穷的游戏。 老干妈陶华碧之所以放弃上市，是不想参与到这个游戏。使自己的赚钱的企业沦落为资本游戏的金融工具，从而失去自己对企业的控制。 在拥有强大话语权的资本面前，企业和企业经营者必然是弱势的一方。 我身边也有上市企业的董事长朋友。他们的企业在上市之前虽然赚钱不多，但却是运转正常。但是上市之后，却几乎立即进入难以为继的困境。为什么？因为上市前，他们的业务本来没有剧烈突然扩张的内部产品需求和外部市场环境，并不立即需要大量的资金。上市后，新进入的股权资金对回报的索求，成为一个沉重的无法承担的负担。这个经营者此时面对的是：并没有立即改变的经营现状和现有利润，一大笔成为沉重负担的账上资金，和那在二级市场悬河之上的虚无缥缈的市值身家。 当他想要施展拳脚大干一场的时候，却又面临着已经成为公众公司后的种种窘境和不自由。三年的痛苦锁定期结束的时候，被消磨掉大部分热情的创业者和被资本抽取了大量利润的企业，已经精疲力尽，心如止水了。 这时，高位减持套现成为必然的选择。 对于上市目的就是从二级市场圈钱的企业经营者来说，苦日子终于到头了，最好清空走人！ 而那些本来经营良好的企业，连续的下坡路才刚刚开始。 老干妈之所以不上市，就是陶华碧看清了企业上市的本质。 这是她不想让自己赚钱的企业走到如此境地的一个理性选择而已。 —————————————————————————————————— 上市公司是指依法公开发行股票，并在获得证券交易所审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司是股份有限责任公司，具有股份有限公司的一般特点，如股东承担有限责任、所有权和经营权相分高、股东通过选举董事会和投票参与公司决策等。 与一般公司相比，上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争力和中场占有率。因此，股份有限公司发展到一定规模后，往往将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要战略步骤。从国际经验上看，世界知名的大企业几乎全是上市公司。例如，美国500家最大公司的95％是上市公司，具销售额占全美销售额的68％，对美国经济有着举足轻重的影响。 |
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