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精彩导读 上汽投资于2011年成立，历经5年时间，已在业内具相当声望，管理资金总规模从2011年的5亿元发展至今已达到200亿元。上汽集团成立股权投资公司的目的是希望以资本为纽带着眼于汽车前瞻科技，力图在汽车产业生态圈中相互补充。来源：上海国资 作者：王铮 位居全球500强企业第46位、跻身世界第7大汽车集团的上汽集团，近年来在跨界合作创新发展等方面勇于尝试。 2014年底，其布局硅谷，在硅谷成立风险投资公司，目前已参与多个项目；2016年中，其关注以色列风险投资市场；最近，上汽集团又投资60亿元参与上海集成电路产业基金，这一系列投资的背后，都有上海汽车集团股权投资有限公司的身影。 上汽投资于2011年成立，历经5年时间，已在业内具相当声望，管理资金总规模从2011年的5亿元发展至今已达到200亿元，业务范围包括汽车产业前瞻技术孵化投资、产业链风险投资、私募股权投资、融资/上市财务顾问、国内外并购/投资基金、固定收益投资、投资顾问、资产管理等。 据《上海国资》了解，上汽集团成立股权投资公司的目的是希望以资本为纽带着眼于汽车前瞻科技，力图在汽车产业生态圈中相互补充，因此公司成立伊始，就被赋予服务集团主业发展，助推产业升级的重任。 01 管理架构 其设立之初，由上汽集团董事长，时任上汽集团总裁的陈虹先生领衔担任董事长，当时公司的注册资本仅5亿元，足见上汽集团对上汽投资的重视。该公司设董事会，上汽集团总裁陈志鑫先生为上汽投资现任董事长，董事会下设总经理，并设有投资审查委员会和专家审查委员会，投资公司并无传统企业庞大的部门架构，整体分为前、中、后台，前台部门包括股权投资部、资产管理事业部、财富管理中心等。董事会对公司各项投资业务有着充分的授权，使其在进行投资决策时，可以适应股权投资市场的竞争节奏。 特别值得一提的是，其依托产业优势而设立的专家审查委员会，成员都来自上汽集团旗下上海大众、上海通用、上汽通用五菱、上汽泛亚、上汽技术中心等企业的资深专家，汇集了乘用车、商用车、零部件、汽车服务贸易四大板块，以及新能源汽车领域的研发、生产、采购、销售、技术、管理、培训等方面的各类一流专业经验，在产业链投资项目中，专家审查委员会需出具意见，为项目投资把关。 “上汽投资能够充分将上海汽车在行业中的龙头地位，转化为对中国汽车产业链上优秀中小企业的推动力，并且有助于上海汽车产业链的完善。” 上汽集团股权投资公司总经理陆永涛表示。 截至目前，该公司投资PE/VC项目共33个，其中报会4家，过会1家，创业板上市1家，新三板挂牌6家；定项增发项目17家，签约金额超过40亿元。2015年公司首次进入清科行业排名，并入围了2015年中国先进制造领域投资机构10强。根据中国基金业协会数据，截至2016年上半年，国内管理规模在1亿元以上的证券投资类私募共1208家，上汽投资跻身第37位。 02 关注技术 上汽投资成立以来，一直遵行集团的战略部署。 比如在上汽互联网汽车荣威RX5诞生之前，其颇有远见地投资了一家研发T-BOX的创业团队。所谓T—BOX，为核心汽车电子硬件设备，现已成为智能汽车的标配。T-Box是作为无线网关为整车提供远程通讯接口，可以采集行车数据、行驶轨迹记录、车辆故障监控、车辆远程控制，甚至无线热点分享等服务。 “RX5最吸引人眼球的是车载10.4英寸的同级别最大独立显示屏，而T—BOX相当于Wi-Fi，将外界与屏幕终端连接起来。”陆永涛形象地比喻。 上汽投资入股这支研发创业团队是2014年，当年互联网汽车还停留在概念阶段，上汽投资提前布局持股20%，通过股权的纽带，既可引进一项新技术，又可以分享创新技术企业发展中的收益，提高对核心技术的掌控。 事实上，上汽投资寻找的天使轮项目，其技术多与整车厂关联度较大，并且大多处于逐步成熟的进程当中。 “做天使轮投资者，学习能力非常重要，包括对产业政策的学习、细分行业的理解和新兴技术的研究，眼光会变得越来越敏锐。”陆永涛表示。 上汽投资的团队眼光，主要锁定于整车企业3—4年后需要的技术。 2015年，上汽投资花费了5000万元进入了一家名不见经传的企业彩虹无线，这是一家围绕汽车大数据开展业务的创业型企业。 “我们看中的是UBI（基于驾驶行为的保险）业务。”陆永涛表示。 所谓UBI车险，也可称为个性化车险。是基于驾驶里程和驾驶行为的保险。它通过智能手机和车联网设备将驾驶者的驾驶习惯、驾驶技术、车辆信息及周围环境等数据相综合，建立人、车、路（环境）多维度模型，从而得出以人为衡量标准的合理的车险定价。 传统的中国车险在保费定价上，没有对车辆使用率和驾驶习惯完全不同的投保人进行区分。也就是说，车主的车在一年内不管是开了2000公里还是2万公里，交的保费都是一样的。于是，早已在国外成熟的UBI车险定价模式最近两年开始在国内兴起。 “我们投资的这家企业，能通过大数据的抓取做出保险定价模型，保险公司可以根据这些数据对车主做出合理的投保价格，并且，这些数据可以延伸至二手车上，包括里程、维保信息和出险事故信息等，从而还可推动二手车市场信息透明。”陆永涛表示。 从新技术开始，以新的商业模式结束。这是上汽投资的逻辑。 在集团技术发展的战略旗帜指挥下，上汽投资未来将关注“新四化”投资方向，发掘投资机会。“新四化”是上汽集团提出的“十三五”发展战略，即把握电动化、网联化、智能化、共享化的整车发展趋势。 “我们坚持寻找代表制造业未来的项目，比如新能源、节能减排、信息通讯、网路安全等。”陆永涛表示。以资本助力产业发展开启技术搜寻和战略投资工作的上汽投资未来前景充满乐观。 03 投资配置 据《上海国资》了解，从整体投资方向上分解，上汽投资的投资业务分成三大类，第一类，上汽投资根据上汽集团战略部署，参股金融企业或进行战略投资，比如入股上海信托、赛领基金、长江养老保险股份公司等；第二类为私募股权投资，关注汽车产业链前瞻项目以及成长期企业投资；第三类为参与A股上市公司非公开发行项目及固定收益投资。 “VC/PE项目投资周期长，一般为5年到8年，收益回报亦难把握，所以必须进行资产配置，对冲投资风险。”陆永涛介绍。 在过去的两年间，上汽投资大手笔参与A股上市公司定增，颇有斩获。在其参与的多个上市公司定增项目中，具代表性的属五粮液、中国医药等。2016年7月，上汽投资参与五粮液混合所有制改革，当年9月，中国医药的定增方案获得证监会核准，上汽投资在总共7.86亿元的额度中取得了6亿元投资份额。 “因为我们的目的是对抗战投周期，进行多元资产配置，所以定增项目与VC/PE投资选择区别较大，文化、医疗和消费板块是我们的标的。”陆永涛介绍。 事实上，近年定增市场的政策波动较大，监管部门对上市公司定增监管趋严，另一方面，市场回暖却提升定增收益预期，这样让供需矛盾变得更加突出。 上汽投资显然把握了机遇。业内的评价是，在投资国企改革项目中，资金、资源等都是不可或缺的因素，上汽具有国际知名度且资产规模庞大，优势非常明显。 在一级半市场上，上汽投资明智地依托产业优势尽己所能将多重角色集于一身。 “因为我们身处汽车行业当中，对汽车产业、各项技术发展有深入理解，我们不仅能准确判断并购项目的前景，设计投资架构，并能考虑到环节中的各种细节。”陆永涛表示。 比如，2014年，上汽投资以战略投资者的身份入股银轮股份参与其定向增发。2015年底，上汽投资又以财务顾问的身份与银轮股份共同投资5665万美元收购美国Thermal Dynamics International，LLC100%的股权。上汽投资作为战投不仅围绕这家上市公司的主营业务进行业务层面合作，显然将合作延伸到了投资对象的收购兼并、产业整合、再融资等资本层面的运作。 过去5年，上汽投资从无到有，从小到大，致力于增强上汽集团的资本运作能力，助力中国汽车产业上下游优质企业的发展，支持汽车产业链前瞻型项目的创新，承载了引领中国汽车工业发展的重要使命。 有理由相信，以市场化为导向，以专业化为支撑，以品牌化为目标，以国际化为引领的上汽投资，定将进一步发挥自身优势，开拓一条完美的蝶变之路。 在这里，读懂国资。
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