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你凭什么在股市抢钱第一课
——投资模型和投资逻辑
张冰
今天张老师打了我一个措手不及，我以为第一天的课是原计划的“人性的十大弱点”，还没有写第二天“投资逻辑和投资模型”的作业，有人会说给你那么多时间怎么还没写？原因是我认为前一天写出东西，第二天马上就讲，自己的印象和收获才会更大。我没写并不是没有思考这个问题，想好了写出来就可以一气呵成，一篇文章可能三个小时就写完了，但是内容的积淀可能要花三个月甚至更久。
老师今天没布置其他作业的原因首先是这个“投资逻辑和投资模型”对于投资而言至关重要，还有一点就是老师通过作业发现很多人并没有“读懂”题，不知道他在问什么，所以做了等于没做，需要返工。张老师的这十二个问题好像每个都可以很简单，但是每个也都可以很复杂。真答好了并非易事，因为它是一个人投资的——价值观。
我听张老师的课要解决以下几个问题：
一.他要解决什么问题？
二.他如何做到的？
三.我如何能学到他的东西？
那么，什么能够证明你真的学到了老师所讲，化为己用了呢？很简单，请有逻辑有条理的复述校长课的内容，如果你能做到“忽悠住”大多数人，包括你自己，觉得自己确实弄的天衣无缝，无可辩驳，才能说你学的有点意思了。不信大家就可以试试看，复述校长课的内容比较困难，难在校长的课是用逻辑理出来的，你如果没有理解那个逻辑，你就“推”不出校长的课！为什么校长的课内容含量巨大而自己看着PPT就可以巴拉巴拉讲4个小时，因为他讲课的东西根本不是“背”的，而是课上边说边捋，边说边延伸，靠着自己的逻辑把自己的知识储备贯穿起来的。所以每节课都不一样，因为每节课看到的人不一样，想到的东西也不一样。基于这一点，在上财富课一年级时我便努力追踪校长的思维线，努力通过自己的大脑“复原”课堂，这个过程看似自己变成了一台劣质“录音机”，但是对于作者自己会受益颇深的，因为这个时候你在还原校长的大脑，当你能复述的时候，你显然就理解了他，和他共振了，不能复述的，恰恰就是你的思维盲点，也是你需要额外增加思考的，这是不是一个很好的学习方法呢？我觉得是的。如果你都不知道校长讲了什么？你又谈何内化提高呢？我觉得凡是写过校长课堂记录的人都会和我有同感的。
具体到这节课，如何才能学到校长的东西呢？答案就是你必须得非常的理解他给出的投资模型和投资逻辑。你知道是没用的，因为决定一个人行为的最终掌控是一个人的“主”，就是他的观念，你不理解他的观念你就替代不了你的观念，等到真操作的时候，你还是会把你的“主意”拿出来把老师的东西丢到九霄云外。真消化这节课的内容我觉得不是短时间的事，因为如果你真理解了，就意味着你对于投资的理解已经上升到老师的水平了，这有点不太现实。我们目前能做的，就是通过校长提的这个醒，不断的体悟和揣摩，慢慢真的认可这些观念，内化为自己的内容。只有一个办法不需要这样去做，就是你可以不断的得到校长给你的“标的”，一直“抱大腿”，并且你对张校长有着天地一般的信仰，你就赢了，除非校长输了。：）
我认为这节课的内容对于投资而言是及其重要又是及其初级的。因为它只是规范你什么可以做，还没到能不能做，怎么做的范围，就是连能力圈还没涉及呢。但是却非常重要，因为它好比在教大家“如何做人”一样。做人比做事重要，人做好了，事情也不会差到哪去的。但如果不会做人，能力再强，也早晚会倒霉，害人害己。
校长是如何建立自己的投资逻辑和投资模型的呢？显然，在跟谁学这个问题上，校长永远是指向自己能找到的最“高大上”的人物。在投资界，最厉害最有代表性的当然是巴菲特和索罗斯了。校长正是基于他们二人结合自己的实际情况建立的投资“价值观”。
我认为，巴菲特和索罗斯都是建立在市场犯错的基础上盈利，区别是一个被动等待市场纠正错误，一个是主动出击戳破泡沫。巴菲特只关注企业，而索罗斯更关注人心。在投资中和这两个最厉害的人学有什么好处呢？就是你可以在一开始的时候就走上正确的路，你不用去探索为什么别的路不能走，你可以去想，然后再看别人的失败，想想你如果不这么做你凭什么会成功？为什么这两位大佬会在自己漫长的投资生涯中柄着这样的原则去操作？这二者虽然风格不同，但是内在是有相通之处的。
一.你的投资对象是什么？
资本是逐利的，你投资的目的是为了赚钱，这个是问你你觉得目前什么项目最值钱？如果答案是股票，还要回答是什么样的股票，需要满足什么样的条件的股票。这是在问你要什么？其实也同时在让我们思考应该放弃什么？有舍才有得，知止而后有定。市场中能赚钱的品种很多，但能赚钱永远不能是我们的买入理由，问题是你是否拥有赚那部分钱的能力。你只有在一个标的并不赚钱的时候进入，才能在它已经表现出可以赚钱的时候从容卖出。因为它可以赚钱的时候傻子都知道了，你再进去你凭什么赚钱？一次两次可能你是幸运儿，但是投资不接受失败也不接受偶然，赢了10次，输了一次就给你打回原形。所以我们要的是确定性受益。为什么投资原则很重要，这是要在根子上就把你失败的可能去除，“动皆之死地”，想不死怎么办？不动！老老实实的呆在自己的能力圈范围内，不越雷池半步，赚自己能赚的钱，你就不会死了。
巴菲特的准则很纯粹，他有一套自己评估企业价值的系统，当价格低于价值时他就可以买入。索罗斯的逻辑是价格是人买出来的，只要人认为他有价值，它就会有好价格。这两个人的共同点是，其实他们都是“低位介入”的，或者是趋势反转，换句话他们都是市场的先知先觉者，他们都和大多数人对事物的看法有着相反的判断，从而赚取大多数人犯错导致的利润。“贱取如珠玉，贵出如粪土”，这就是本质原则。
张老师的模式让我发现他和巴菲特，李嘉诚在行业标的选择上有一些共通性。好像对一些看上去“傻大黑粗”的东西总是很感兴趣。巴菲特的可口可乐，邮报，李嘉诚的天然气，电力，就是这些看上去稀松平常的东西常常得到投资大佬的青睐。我的理解是，这是基于投资确定性的要求，这些行业往往比较好理解，业务不复杂，而且时时需要用到，这些企业虽然不会像高科技互联网企业给人以暴富的机会，但是长期稳定的收益却是可以期待的。在这个基础上，选择行业龙头，和“国家队”站在一起，都是在为自己的投资增加获胜的砝码。问题是，这样的好东西为什么市场会给我机会让我买入？在中国有可能，因为中国的散户不看价值，只看短期有没有赚钱效应，不涨就不买，涨了就买，不涨就卖，所以可以涨疯掉，也可以跌的你不可理解，这就是中国市场的好处。但是在欧美成熟市场，也会给巴菲特这样的价值投资者这样多的机会吗？我觉得在欧美做价值投资，难度会大的多，因为大家都不是傻子，定要你有非凡的眼光才行。
目前我能接受的投资标的是，有稳定分红的我看得懂的企业。细化我的投资对象，它需要满足这样的具体条文：
1.它在未来我投资期间具有良好的赚钱效应，符合市场的财富流向。
2.它拥有牢固的护城河，在同行业中享有优越的竞争壁垒。比如政府支持，技术垄断，市场份额占比高，成本优势等等核心竞争力。
3.观察企业的成长史，它是一家稳定，诚信可靠的公司，重视股东权益，有持续的分红使得股东可以享受企业成长带来的收益。
4.企业的管理层睿智，有眼光，有德行。企业的管理者是企业的“魂”，他们好企业才能好，买入股票相当于加入一家公司，如果这个公司的老大是个“土包”，跟着他能赚钱吗？选股票也是选合伙人。
5.因为某种不知道的原因，这个资产出奇的便宜，当它低于我内心的估值时，就可以买入了，越便宜买入的仓位越大。买入的仓位和对标的的理解和它的便宜程度成正比。
6.最重要的一点，我懂这个标的，我知道我在干什么。
二.您什么时候才出手投资？
这个问题考察的是你的如何找到你的买入时机？在这个点上，大家的意见其实是一致的，就是你和大多数人意见不一样的时候。你和大多数人一样，你赚钱也不会赚到很多，高是相对于低而言的，好机会都是跌出来的，也都是涨出来的，所以跌就是涨，涨就是跌，日日是好日，只要你眼光足够好，你就可以一直赚钱。但是如果要等最好的时机，你就要非常的耐心，但问题是，我们如何能够得知什么时候是最好的时机呢？这个无法预测，我能做的只是在我觉得已经是很好的机会时就开始关注介入，到一个我觉得非常好的时候就全力介入了。因为你无法得知真正的市场低（或市场顶）。
我的出手时机具体要满足这样的条件：
1.核心是我觉得我有足够的安全边际。标的符合我之前的买入准则。
2.我买入的标的在当时能赚钱的人非常的稀少，大多数都在亏欠，这是就是我方向操作的介入时机了。
三.您愿意为投资对象出什么价格？
索罗斯的体系很有趣，他愿意为标的付出任何价格，只要符合他的趋势。这点和散户有相同之处，不同在于，索罗斯知道自己在干什么？散户也知道吗？索罗斯发现自己错了，亏损多少都认赔出局，散户也会这么绝决冷静的止损吗？不会的，索罗斯不是散户，但散户就是散户。
我愿意为投资对象付出的价格：符合我买入准则的话，越便宜越好。最低要求，稳定分红大于五年银行定存利息。
四.您的投资和购买手段？
这是问选择什么市场进行投资。无论选择什么市场，如果是投资，都要满足首先你懂，其次它便宜。我目前的只会涉及债券和二级市场的股权投资，原因是更可能以更便宜的价格买入，可以有稳定的收益，流动性好。
五.您计划买入多少？
巴菲特和索罗斯的回答完美的符合了他们的买入逻辑，巴菲特是以持有低估公司为准则，但市场何时给出合理的价格不是他能预测的，他对于市场是丝毫不予理会的，他只跟公司有关系，所以他这种人是不会动用融资的，因为对于价值投资者来说，时间是朋友，但一旦使用了融资，就有了和时间赛跑的博弈，时间很可能就变成了敌人，为了让自己完全的处于可控之中，巴菲特拒绝使用融资。
而对于索罗斯，他的核心就在于介入时机，他的投资是有时间的可控范围的，因为他是狙击，所以他一旦看好，可能会动用他能动用的一切资金，放大自己的收益。
对于我而言，当市场符合我的买入准则，而大势又非常有利于我的阶段性盈利时，我也会动用融资，甚至也会动用一切我可以找到的钱。一切以我对标的的理解和他的便宜程度有关，和经济趋势的符合程度有关。
六.您买入您的资产后，如何对你买入的资产进行流程监控？您关注的主要指标是什么？
这个涉及的是投资资讯的收集，投资大师都会有自己的信息来源，这在从前应该是个人投资者和专业投资的巨大差别，但是互联网时代给个人投资者以极大的信息来源渠道。如果我们能利用好，凭借良好的思维，我们也可以物为己用，丰富自己的投资信息。
校长的办法就是很聪明的，“君子性非异也，善假于物也”。借力，使用别人的研究成果，大大提高自己的研究效率和能力圈。扩大自己的互联网使用范围，利用好互联网提供的平台工具，在展示分享自己的内容时，学会如何得到他人的“大力帮助”。
比如现在的微信，博客，微博，雪球等等平台都有很多各界人物在玩，我们看到他们的信息知道他们在干什么，在想什么事完全可以做到的，关键在于我们是否这样去想去做了，互联网时代我们可以选择自己的社交圈和朋友圈和不受地域的限制，这样好的一个工具不好好利用真的是太可惜了。
我的做法是：
1.看新闻阅读各种有益资讯，平时注意收集一些很好的信息渠道来源。
2.通过各种平台找到各路精英，利用他们的信息和判断大大提高我的能力圈，借力打力。
七.您何时动用杠杆，以及准备动用多大比例的杠杆？
动用杠杆的关键是要控制好风险，不要以为账上的额度就是自己的钱，否则会常常将自己置于风口浪尖而不自知。使用融资要严格遵守纪律，控制住自己的贪心，这样它才会是你的朋友而不是将你打入深渊的恶魔。
我会在标的大大处于低估的状态时使用杠杆，典型就是分红能够几乎覆盖融资利息。当标的估值慢慢恢复之时，根据市场的趋势判断，可以在估值达到正常之后彻底放弃融资。融资杠杆不会超过1.5倍。
八.您的资产何时卖出？
巴菲特很有趣，他只在企业本身出问题，不符合他好企业的时候卖出资产，而不会考虑市场给出的价格。索罗斯也是在自己趋势判断正确的时候不会离场，一旦错误，将果断出局。
总的来说，卖出的理由就是你当初买入的理由不存在时，就该卖出了。所以如果你知道什么时候买，就应该知道什么时候卖。
如果我发现有更合理的投资标的，我也会卖出。
在有融资的时候，短期判断趋势，会择机卖出少部分减小压力，但有一个原则，一旦投机卖出踏空的话，绝不高位加仓。
九.你通过什么方法找到你的投资对象？
和如何监控我的投资对象答案一样。在自身通过阅读年报，新闻等资讯的基础上，通过互联网借别人的力来发现优质的标的。
十.
您怎样应付不可预知的市场崩溃？这种市场冲击会对您的投资有何影响？
一旦市场崩溃，如果我有更好的避险方案，将不计损失的撤出。如果没有，就继续持有标的，等待重见阳光之时。为了避免这种情况发生，我会对资产进行多元化配置，使得一个投资渠道出现重大问题，不会对我本人的生活造成致命的影响，狡兔三窟，相互补充，支持。
十一.您发现自己的投资判断错误后怎么办？
大师们在这一点上都很一致，发现自己错了，马上改正，接受错误判断带来的损失，接受现实，改变现实。我就见贤思齐了。
十二.当你发现你的投资系统不再有用时怎么办？
懂得休息，懂得空仓。这非常难做到，希望我能做到。因为不投资也是投资，乱投资只会导致亏损。当市场没有符合我要求的标的时，我可能买了债券，理财产品去做实业了。等待下一次市场给出的机会。
以上是我学习完之后建立的投资系统。给我影响最深刻的是校长不但对大师的逻辑非常清楚，对于散户的心理更是了如指掌。散户如果不学习，不思考，不理性，在这个市场上就是待宰的羔羊而不知。股市里七赔两平一赚的比例不死吓唬人的，大家好好学习，不做羔羊。
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