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点击上方“+关注” 投资者在决定是否买入一家公司时，往往会参考公司的市盈率指标。理论上来说，市盈率高股价则被高估，但是对于高速成长的公司来说，却不一定，也许依然还是低估。为弥补上述指标的一些不足，在国际上，投行常常使用一个指标—PEG，即市盈率相对盈利增长比率，这也是巴菲特常用衡量股票是否具有投资价值的一种方法。 什么是PEG？ PEG就是市盈率相对于盈利增长的比率，即PEG=PE/(盈利增长率*100)。与PE估值相比较而言，PEG指标解决了市盈率面临的价值评估标准的选择问题，这也是PEG指标选股法最大的优势所在。 股票投资，其根本是投资上市公司的未来，未来从某种程度上是指公司的盈利增长。PEG是综合考察价值和成长性的方法之一，可以找出相对于盈利增长率来说市盈率较低的股票；可以判断股价是低估还是高估，还可以确定合理估值（合理股价）。 总的来说，PEG估值的重点在于计算股票现价的安全性和预测公司未来盈利的确定性。彼得·林奇曾经指出，最理想的投资对象，其PEG值应该低于0.5，也就是说PEG在0.5-1之间，是安全范围。 如果PEG>1，则股价高估，PEG越高表明股价越高估； 如果PEG<> 如果PEG=1，则股价合理。 你真的用对PEG了吗？ 很多投资者甚至买卖方的分析师，在运用到PEG估值法时，最常见的就是用目前的PE除以当年的净利润增速。我们以上周受益于稀土资源价格上涨而“风靡一时”的广晟有色为例，2016年净利润同比增长率为109.59%，因此目前2148.57倍的PE，所对应的PEG为19.61倍，远远大于1，股价被大幅高估啊。 神光财经—PEG 事实上，这个逻辑基本上是错误的，真正的PEG法应该是用PE除以标的公司预期的未来3-5年的净利润复合增速，且此类企业最重要的参考经营指标应该是净利润。 另外，尽管PEG是一个优秀的估值评价指标，但如同其他任何一个指标一样，PEG在应用中也存在一定的难度和局限性，同时适用的领域及其狭窄。 1、PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断，而不能只用未来一年的盈利预测，因此大大提高了准确判断的难度。 也就是说，只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时，PEG的使用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。实际上，即便是公司的财务部门也很难对公司的未来盈利增长做出准确的预测。 2、不适用于强周期性公司。周期性公司业绩往往并不稳定，但真正有潜力的公司其实并不在于一时业绩的暴增，而是每年一定比例的稳定增长。 3、不适用于亏损企业。年度净利润亏损将导致预测市盈率为负值，同时下一年度的盈利增长以负值为基数也失去了意义。 4、在一些低增长、低市盈率的传统行业中，市盈率相对较低，若我们对盈利的预测值出现的极小偏差就会导致增长率出现明显的变化，从而使得PEG值也出现大的反差。 机构调研新动向：中报行情风口 跑断腿的明星机构都调研了哪些股？名单 中报行情来袭，产品涨价+业绩预增，这22股再不关注就真晚了！名单 如果我们的研究对您有帮助的话，还希望您能打赏一些，神光财经感激一路陪伴的是这样慷慨的您，研究写作分享本是一件很苦的事情，我们很需要您的陪伴与支持，这是我们在这条路上前行的根本动力，笔者在此谢谢大家！ 关于本文，您有何疑问都可以在下方留言板与我们互动，我们必定知无不言 ，言无不尽。同时热烈欢迎您的“点赞”或“分享”！山东神光，创建立于1994年中国证监会首批获得证券咨询执业资格的咨询机构（证书编号：ZX0054）。 |
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