万达为何抛售资产

万达昨日抛售价值632亿元的资产，涉及到万达旗下76个酒店及13个文旅项目。万达自己的解释是“甩掉包袱，轻资产运营”，也有不少人解读为万达在为“回归A股”做准备。

我的解读不一样。

万达抛售资产与其说是主动出击，毋宁说是被动挨打。其抛售资产胡之举，既是自救，也是被逼无奈。

1 万达自身的困局

万达近年来的攻城掠地，尽管项目遍地开花，但随着楼市经济的萎缩和金融形式的日趋严峻，已经出现了严重的资金问题，负债率已经高达70%以上。这个负债率如果是在过去，或许不算什么，但今天的金融背景下，这样的负载率就是在走钢丝，随时都可能崩盘，出现资金链断裂的恶劣局面。

前不久万达在债市和股市上遭受抛盘，已经是对万达的一次严厉警示。这警示来自何方，我们不得而知，只知道是神秘的“四家机构”。

万达终于按耐不住，开始抛售资产，这反应应该算是迅速，也算是明智之举。

出售资产干什么？当然是还债。无论是外债还是内债，总之是有人开始逼债了，不还不行了。有人说是还外债，这好像合乎情理，因为外债不可能想欠国内银行的钱那么好打发。

万达举债的成本并不低，债主如此急于逼债，无疑是对万达的未来缺乏信心。楼市已经是夕阳产业，这一点万达当然比谁都清楚。尽管万达业已开始战略转型，但今日不得不开始出售其旗下用于战略转型的优质资产，这多少说明情况很不妙。

主动也好，被动也好，万达能抛售资产以自救，这终归是明智的抉择。趁现在能卖出去卖掉，总比最终砸在自己手里等死要好。

至于“回归A股”这事，对万达而言，当然是救命稻草。一旦真的回归A股成功，又可以圈到万亿资本了。只恐怕这游戏如今也不太好玩了。危机就在眼前，回归尚在征途，远水难救近火。

两个月前我些过《万达离破产还有多远》，一周前写过《到底谁在抛售万达》，今天在写此文，请万达原谅。您是中国首富，作为经济学者，不谈万达对不起经济学者的身份对吧。

2 金融整顿和反腐是金融保卫战的前奏

金融整顿和反腐是必须的，金融形势所迫。

中国第一代富豪，几乎无不是靠房地产起家的，然后又开始争夺金融市场。如果不加大对金融系统的管控，通过楼市赚到大把的钱，包括从银行贷来大把的钱，再通过金融市场洗出去，把包袱全甩给银行，后果不堪设想。

所以，房地产商一定不能跑。大家还记得我一年前写过的《别让李嘉诚跑了暴露了怎样的杀机》不？我当时为李嘉诚辩护，是因为李嘉诚可不欠银行的钱。人家资金雄厚，真金白银做买卖，没有玩白手套的游戏。

最近有不少房地产商出问题，比如福建首富被抓，SOHO和万达也都开始抛售资产了，这一切都不是偶然的。有人说，他们开始抛售资产是想抽逃，你真傻。前几年说抽逃还有可能，如今恐怕是万难的事情了。银行开始向房地产商追债，要么还钱，要么坐牢，查封财产，这才是现实。

我多次说过，不要听那些书呆子经济学者的傻话，认为中国楼市不可能崩盘，因为楼市已经绑架了银行，楼市崩盘会导致金融崩溃。我讲《股市基本没事，楼市随时崩盘》不是没有根据。从现在的情况看，我的分析正在一步步得到验证。金融是经济命脉所在，一定会打响金融保卫战的。事实上现在已经打响了。

金融保卫战大致分两步走。现在是逼房地产商还债，没钱就甩卖资产，把过去赚的给吐出来，倾家荡产也得还钱。第二步是启动股市和债市，把实在收不回来的不良资产上市，交易，圈钱，最终解决银行的不良资产率。

至于楼市，是不会有谁会真的在乎其死活的。老大说了，房子是用来住的，不是用来炒的。你们要炒，不炒就无法去库存不是么？这叫自作孽，不可活。