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Google天使投资人赚了上万倍，孙正义投阿里巴巴赚了2500倍，天使投资应该是天下最赚钱的生意，但天上不会掉馅饼，与高回报相伴相随的一定是高风险。如何控制风险，提高成功率，各家有各家的高招，我们试图用理性的方法找寻其中的规律。2017年，云天使研究院推出“投资有道”专栏，将众多投资大咖的实战投资心得一一剖析分享，坐而论道，起而行之，带您共赴股权投资盛宴。本期嘉宾是紫辉创投创始合伙人郑刚。 整理 | 高瑞楠 来源 | 云天使研究院 第二十一期 郑刚：资本寒冬是投资最好的机会，用颠覆性的思维挖掘独角兽 郑刚 微简历 郑刚：1970年出生于一个音乐世家，厦门大学毕业后，获得哥大商学院MBA学位。早年在通用汽车等跨国公司的直接投资部门工作，也曾管理过私募股权基金。现任紫辉创投创始合伙人。 创投成绩单 投资案例：陌陌、映客、锤子手机、触宝科技、悟空租车、足迹、光圈直播、活动达人、茶香书香等。 投资领域：文化娱乐、本地生活、社交网络、TMT等领域。 一、看好具有行业颠覆性的项目，投资要快准狠大
郑刚在投资方面一向很坚定，看项目一直保持着快、准、狠、大的特点，并且他投出的项目均有很好反馈。郑刚说：“投资的主要过程就是看人，人是比较主要的部分。要不要投，其实谈个10分钟，心理就大概有数了。之后去了解这个项目的竞争对手，了解用户的真实需求等，都只是在验证到底投不投。”郑刚做出投资决策往往非常迅速，有时第一天谈项目，第二天签协议，第三天就打钱。 同时，很多天使投资或早期投资的投资额都比较小，通常都是十几、几十万，但是紫辉的投资动辄上千万，最少的也有几百万。
郑刚的主投方向是互联网，郑刚说：“我从2003 年就开始创业做互联网公司，之后对互联网行业的观察从没有间断过。”对于投资方向的选择，郑刚表示“不用特别在意分散，比如说你选定了一个方向，那个风口的企业的估值就不会小，选个牛逼的人，他的估值就会不一样，所以跟行业、创始人的背景都有关系。” 几年下来，他带领紫辉创投团队投资了几十个项目。在互联网这个大类下，社交、智能硬件、文化娱乐等细分领域，紫辉创投都有布局。而且基本上投的都是行业里面开拓性的项目。
郑刚偏爱具有行业颠覆性、快速成长或可复制性的移动互联网项目。他认为太主流的东西不会有高回报，就是要发掘有争议的项目的独特价值。郑刚认为作为一名投资人，必须具备独立思考能力，投资人必须保持健康的叛逆心理，一个项目能投，你要去怀疑它，一个项目不能投，你也要去怀疑它。 投资注定是一个孤独的行业，不是一个征集所有人意见的领域，要有独立思考的能力，要能够快速抓住行业的发展趋势。在选择投资方向时，郑刚并不热衷于追逐热点，甚至有点排斥，互联网金融、O2O 中的百团大战都没有参与。“我们特别不喜欢烧钱，也特别不喜欢投资恶性竞争的行业。”“谁也不知道你投到的人是不是程维（滴滴创始人），如果不是你就栽了，而即便你投中了滴滴，其实到现在也依然如履薄冰，投资人的收益仍然在账面上。”
郑刚会花大量时间使用手机，“我要让自己成为重度使用者，这样我才能够发现什么是有效的，什么是无效的，有一个很清晰的想法。”相对于漂亮的数据，郑刚更愿意花费大量精力去体验产品本身是否有独到的创新之处。郑刚投陌陌时给出了远远超出数据所能解释的估值，投锤子科技时其数据也不好看。反过来说，如果一个产品吸引不了自己，即便有再漂亮的数据郑刚也不会投。
对于大家纷纷谈之变色的资本寒冬，郑刚认为：“历史上无数次的资本寒冬已经证明，低谷是发现有价值公司最好的时机，高峰才是套现离场的机会。但人性使得中国的投资人恰恰相反，一到低谷就胆小了，不敢投了。紫辉的投资节奏不会因为资本寒冬而放慢，反而会更努力地去发掘有价值的项目。” 二、如何挖掘独角兽 独角兽并不是越来越少，独角兽其实是越来越多的，这是很正常的现象，因为新科技在发展，产品在普及。未来还有很多机会，作为投资人，要经常思考，保持对一些前沿技术的敏锐感。不见得投资人都有办法投到，但机会对大家来讲是均等的，有投到独角兽的雄心，你就能找到投资机会。 大家想寻找独角兽，就要了解独角兽有些什么特点，它为什么会成为独角兽。独角兽一般来说不是一个已经做了很久的公司，我们讲的独角兽一般是新型公司，还有一定的网络效应，大家口口相传，互相推荐。可能需要一点启动成本，但成本很低。 独角兽要有先发者优势。经常有创业者说，自己是行业里面的老三老四，比第一名用户少大概70%-80%，但我们公司产品比它好，这里、那里比它好。这种话要保持谨慎的态度，产品成功不是靠产品的复杂度，不是靠产品的堆砌，而是靠有没有真正抓住核心用户群，让它简单易用、高频使用，靠这些取胜。 还有边际成本递减，沉淀竞争壁垒。本质上，在中国任何一个行业创业，竞争壁垒都不是很高。所以作为一个创业者和独角兽，必须利用先发优势树立起自己独特的竞争壁垒，这样你就可以获得爆炸性增长。 市场机会也是判断是不是独角兽的标准。一是市场容量要足够大，它所在行业利润空间要足够大，它的产品能够成为一个现象级产品。用户的分享是DAU（日活跃用户数量）裂变式增长的关键，这是独角兽的特征。发现独角兽，你需要颠覆性的思维方式。 |
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