|
如果您觉得此文为您的生活增添了一抹阳光,请分享给您的好友，精彩内容持续呈上! 不怕别人比你牛逼，就怕比你牛逼十倍的人还比你努力十倍！ 注意：现在公众号有置顶功能了，长按“黄金眼证金社大讲堂”公众号后，选择“置顶公众号”，就可以将我们置顶了。这样，您就可以第一时间发现我们的和我们的最新的市场观点和学习内容了。 什么是量化对冲？ “量化对冲”是“量化”和“对冲”两个概念的结合。 “量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。 实际中对冲基金往往采用量化投资方法，两者经常交替使用，但量化基金不完全等同于对冲基金。在全球不确定性较高的情况下，2017年投资人选择的余地并不太大。我认为，A股市场和港股市场可能会有不错的机会，债券市场可能还需要等待风险的进一步释放。除此以外，随着股指期货贴水收窄，市场中性的产品或是不错的选择。市场中性策略同时构建多头、空头头寸，通过量化对冲手段平滑大盘系统性风险，过滤市场波动，实现在任何市场环境下都能获得稳定的阿尔法收益的目标。2017年股票市场投资机会的增加，将为多头头寸提供更好的获益空间，有利于市场中性策略提升阿尔法收益，同时综合股指期货贴水的收窄，预计中性策略2017年将有比较不错的表现。而且有不少采用市场中性策略的管理人，还会叠加日内交易或网下打新，从而提升获益效果。在期指松绑之前，绝对收益产品可以选择对冲加打新股的投资策略，在规模合适的情况下，可以获得一定的预期收益。当前对冲策略尚不能大规模操作，如果未来期指交易逐步松绑，股指期货大幅贴水消失，量化对冲市场中性产品在经历了2013年以来的酝酿之后，有望迎来快速的爆发式发展。 1.什么是量化？量化投资是借助现代统计学、数学的计算方法，从海量历史大数据中寻找能够带来股票上涨的多种“大概率”策略和规律，并在此基础上，综合归纳成因子和模型程序，最终纪律严明地按照这些数量化模型组合来进行独立投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报。海外量化投资已经非常成熟，中国市场独有的“散户羊群效应”使得无效性和波动性更大，可挖掘的规律更多，故机会与前景更加看好。可以说，量化基金正步入黄金时代。 量化投资的运作和FOF（基金中的基金）有点像类似，基金经理构建出一篮子模型组。每个模型根据自己的构建原理采用不同的策略自主选股，好像是一个独立的子基金。在运作过程中，基金经理根据实际情况和业绩因地制宜的对因子或模型进行调整，使之不断迭代，持续有效。一般来说，真正的量化投资，基金经理是模型的构建者和资金的给与者（仓位控制），至于模型选出什么股票，基金经理不是无权干预，而是无法干预。这么一来，量化基金保证了模型的独立自主和自我学习的有效性，最大限度的降低了人性弱点可能带来的错误。综上，“量化”即借助工具（统计方法、数学模型、机器学习等）选出优于市场的股票组合。 2.什么是对冲？对冲基金的英文名称为HedgeFund，意为“风险对冲过的基金”，本源的宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和化解投资风险。如下图，从结果上讲，蓝颜色的股票组合只要比同期沪深300跌的少，即存在超额收益，那么虽然这个组合是跌的，但是只要同期做空沪深300（买入等额期货），就能够把超额收益提取出来，最终形成红颜色收益曲线。 严格来说，在对冲基金的定义里，这种操作策略叫做α（阿尔法）策略，指的是股票组合超越股票指数所带来的超额收益。这也就是所谓的，不管市场涨跌，对冲基金都能赚钱。我们都知道一个故事，两个人在森林里遇到了野兽，其中一个说，别跑了，跑也没用。而另一个却说，跑过了你我就能活。道理是一样的，没有对冲工具之前，市场如果一路下跌，没人能够幸免，有人亏的多有人亏的少，但总之你是没办法赚钱的。但有了对冲工具之后，情况就不一样了： 熊市的时候，只要跑赢市场就依然能够获利。 而牛市的时候，依然不能掉以轻心，因为获利模式不再是单纯的依靠大势了，跑不赢市场也就是Beta（市场收益），哪怕牛市依然会亏钱。不过正是因为有对冲在，我们就有了不管市场如何都能赚钱的投资策略。综上，所谓“对冲”即通过卖空股指期货抵消市场风险。 3.什么是量化对冲？用量化投资找到超额收益α，然后做空股指期货，然后获取稳定的超额收益。 4.量化对冲绝对收益的来源：α+基差套利 |
|
|
