基础化工涨价疯狂依旧 它是下一个方大炭素

导读

近日，A股市场虽有屡创新高的动作，但每每刷新高点总会后继无力。但涨价类题材风采依旧，引领风骚，特别是基础化工类产品占比最大。哪个子领域将行情呢？谁又会是下一个方大炭素呢？

一、基础化工

提到涨价题材，方大炭素无疑成为龙头中的龙头。凭借石墨电极两个月涨5倍的利好，方大炭素月余成就145%的涨幅，小编只能送上大大的“服”字！目前，基础化工也在疯狂涨价，是否还能成就这样的神话呢？

产品涨价无非代表业绩提升，那先扒一扒基础化工的业绩，到底业绩如何呢？

根据业绩预告统计，截至7月23日，基础化工行业2017年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润为258亿元，较2016年上半年125亿元的净利润同比上升106.8%。看到业绩，相比动辄几倍的，感觉也是马马虎虎嘛！？

其实，对于基础化工来说已经不错了。从行业周期来看，基础化工各子行业开工率在2014年时触底，至今也没超三年，盈利能力恢复至如此，已经十分给力了！哪个子行业恢复的最好呢？

虽说基础化工的子行业的净利润整体维持上行，但总有涨速快慢之别。这一点是挖掘涨价题材优劣的关键。其中，净利润增幅超过100%的有钛白粉(1826%)、纯碱(869%)、粘胶(183%)、氯碱(157%)、磷化工及磷酸盐(148%)、氟化工及制冷剂(130%)、民爆用品(128%)、无机盐(127%)和农药(123%)等。

而净利润贡献金额来看，五大子行业值得关注：氯碱预增20.6亿元，钛白粉预增15.7亿元，农药预增15.4亿元，涤纶预增13.2亿元，聚氨酯预增10.2亿元。

看到这样的业绩，甄别涨价龙头应该简单了不少。但还有一个问题，就是这些涨价题材能持续么？

二、基础化工涨价的持续逻辑

对于基础化工产品涨价逻辑的持续性考量，可以从行业状态与政策两个角度来考虑。

刚才也提到基础化工的“黑历史”，在2014年各子行业相继触底，15年行业进入慢复苏阶段。经历如此惨烈的过程，也是由于行业状态导致的。行业产能过剩，特别是低端产能，市场供过于求；加之出口遭到“不公平”对待，也就是所谓的反倾销。

然而近年来，随着供给侧结构性改革的进行，部分产能出清；在结合严格程度史无前例的环保政策，环保不达标的落后产能企业随之关停。从而影响基础化工产品的供给端，从一季度末的制冷剂涨价，到现在聚氨酯、粘胶涨价就能嗅出供给端收紧的味道。

那问题来了，供不应求的状态能持续么？

就目前而言，行业状态取决于政策状况。从近期管理层的会议来看，供给侧结构性改革会继续深化，去产能政策继续；而环保政策治理继续保持高压态势，行业集中度继续提升。看样子，基础化工产品供不应求的状态还会持续一段时间。

另外，从行业的长期逻辑来看，基础化工产品的上游石油价格上涨存在压力，而下游需求空间打开。那问题来了，哪些子行业可以关注呢？

三、基础化工哪家强

从近期各种基础化工产品的涨价态势与市场表现来看，可以从两个角度来看：

1.基础产品涨价对企业业绩贡献较大的企业，尤其是环保标准达标的细分行业龙头；

2.近期，资金进驻迹象明显的活跃板块。

具体来看，首先可以关注资金进驻明显的聚氨酯板块，其次可以关注净利润增幅较大的钛白粉，最后还可以关注净利润贡献额度较大的氯碱行业。当然，除了这些热点板块之外，与农药相关的生产草甘膦与麦草畏等产品的企业也可以关注。

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