江轩宇：会计信息可比性影响企业创新吗？

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作者简介

江轩宇，中央财经大学会计学院讲师，管理学博士。研究方向为公司金融、资本市场。学术成果已经或即将发表于Journal of Accounting, Auditing and Finance、Journal of Banking & Finance、Journal of Corporate Finance、Journal of Empirical Finance、Journal of International Financial Management & Accounting、Pacific- Basin Finance Journal、《经济研究》、《管理世界》、《南开管理评论》、《经济学》（季刊）、《金融研究》、《审计研究》、《中国会计评论》等期刊。主持国家自然科学基金项目及教育部人文社会科学研究青年基金项目各一项。

申丹琳，中国人民大学商学院博士研究生，研究方向为公司财务、资本市场。

李颖，山西财经大学会计学院讲师、硕士生导师、管理学博士，研究方向为财务管理、资本市场。已在Journal of Empirical Finance及《金融研究》等期刊发表论文多篇，主持教育部人文社会科学研究青年基金项目一项。

   研究缘起

企业创新是当前我国实施创新驱动发展战略现实背景下的一大研究热点，引起了我的极大兴趣，并将其作为一个重点的研究方向。主流文献将代理问题及融资约束归纳为影响企业创新的两大重要原因。作为会计领域的学者，一个很自然的问题是，既然高质量的会计信息既有助于改善公司治理，又有利于提高资源配置效率，那么会计信息质量是否有助于促进企业创新呢？通过梳理文献，发现现有文献在会计信息质量是否影响企业创新这一问题上，鲜有关注。同时，结合我的另一个研究方向——会计信息可比性，本文的创作灵感由此诞生。

在有了初步的研究想法后，我找到了合作者申丹琳及李颖，论证从可比性出发研究会计信息质量影响企业创新是否恰当。经过充分的讨论，一致认为：第一，可比性是会计信息一个很重要的质量特征，其主要目标是帮助企业的利益相关者比较各类投资机会，优化其资本配置决策。特别地，在受制于会计准则、竞争等限制，企业自身的财务报表只能部分反映其创新项目的情况下，投资者通过对比目标公司与可比公司的财务状况、经营成果和现金流量，能在事前更清晰地认识企业创新的必要性，在事中更有效地监督经理人对创新项目的投入及估计创新性投资对企业短期业绩的不利影响，并在事后对企业创新做出更为客观的综合评价。从这个角度来看，会计信息可比性可能会对企业创新产生更为显著的影响。第二，已有关于会计信息质量的文献对可比性的研究相对滞后，从企业创新维度检验会计信息可比性的经济后果，有助于进一步加深市场对会计信息可比性的认识。达成共识之后，正式进入到论文的写作与反复的修改。

   研究内容简介

企业创新不仅是自身竞争优势的保障，更是一国经济增长的源泉。但受制于资本市场摩擦，企业的创新意愿及获取创新资源的能力往往都低于最优水平。本文利用2004-2013年A股上市公司为样本，从创新产出角度（即发明专利申请数量），研究了会计信息质量的可比性特征是否有助于克服市场摩擦，促进企业创新。研究发现：（1）会计信息可比性与企业创新显著正相关；（2）当信息不对称程度更高时，会计信息可比性与企业创新之间的正向关系更强，表明缓解外部投资者和企业内部人之间的信息不对称是可比性促进企业创新的重要途径；（3）会计信息可比性与企业创新之间的正向关系随着股东与经理人代理冲突的加剧，及企业融资约束程度的提高而增强，表明通过降低信息不确定性，可比性既有利于减少代理成本，又有助于缓解融资约束，从而促进企业创新；（4）经理人任职期限越短，公司的换手率越高，会计信息可比性越有助于提升企业创新，表明就缓解代理冲突的影响机理而言，可比性促进企业创新的作用更多地反映在降低经理人的职业忧虑方面。

   研究意义

本文具有如下三个方面的研究贡献。第一，企业创新是诸多学者长期以来关注的热点话题，围绕其影响因素的讨论形成了丰富的研究成果，但已有文献却对会计信息质量是否影响企业创新缺乏关注。本文从会计信息质量特征的可比性维度出发，探讨其与企业创新的关系，丰富了企业创新影响因素的相关文献。第二，已有文献主要研究了会计信息可比性对分析师盈余预测、外资投资行为、企业资本成本及盈余管理等方面的影响，而本文将其与企业创新相联系，从经济后果的角度扩展了会计信息可比性的研究。第三，本文分别探讨了信息不对称、代理成本与融资约束、及经理人职业忧虑假说（Career Concerns Hypothesis）与享乐主义假说（Quiet Life Hypothesis）对会计信息可比性与企业创新二者关系的作用，深入揭示了会计信息可比性影响企业创新的作用机理。

   投稿经历

非常感谢《南开管理评论》编辑部老师邀请我写一些心得体会。本文于2016年9月21日向杂志社投稿，文章经历了一周左右的编辑部初审，随后进入外审环节。2016年10月12日，收到一审修改意见。此后又经过了三次外审修改，于2017年4月21日收到了编辑部的复审待用通知。在经过“定稿会”之后，于2017年7月8日正式收到编辑部周轩老师的发稿通知，有幸在《南开管理评论》2017年第四期刊发。

从投稿-修改-刊发的经历来看，有两点体会供大家参考。第一，论文选题需要具有扎实的理论贡献，能够对现有文献形成有益的补充；在此基础上，最好能联系市场热点问题，凸显选题的现实意义。第二，《南开管理评论》的外审专家都十分敬业与专业，对理论分析和实证设计的严谨性和规范性都有较高的要求。审稿人对论文逻辑链条、实证设计和结果分析的完善都会给出许多具有建设性的意见。在回复审稿人意见时，作者一定要有耐心，审稿人的每条意见都需要仔细琢磨和审慎回应。

此外，还要称赞《南开管理评论》编辑部的高效。首先，编辑部送外审的周期短，速度快。其次，当外审意见迟迟未见回复之时，打电话给编辑部咨询进度，编辑老师会以和蔼的态度迅速回复原因，并采取积极的应对措施。

总之，《南开管理评论》的审稿严肃认真、流程规范，所投文章进度均可在投稿系统中查询，渠道畅通、信息透明。能在《南开管理评论》这种优秀学术期刊上发文，是对我们学术工作的极大肯定和重要鼓舞。衷心感谢《南开管理评论》编辑部老师和外审专家的无私奉献，并祝愿《南开管理评论》越办越好！