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一、铜产品价格走势 2001年，铜价格最低1.36万元每吨，至2006年5月份，铜见顶8.5万元回落，当时上证1600点左右。从2006年5月份到20017年2月份，铜价格以跌为主，跌至5万元左右，跟现在的价格相同。  二、江西铜业走势 下图中，第一个绿箭头处是铜产品价格见顶的位置，即2006年5月。随后铜价格下跌，股价并未有明显下跌，其走势跟随的主要因素，还是当时的大盘走势。之后，江西铜业随着大盘的上涨，股价涨至7倍，最高76元左右。
三、大盘走势 下图绿箭头处是铜商品价格见顶日，之后，大盘经过盘整，继续向历史大顶6124.04点攀登。江西铜业与上证指数同步见顶。
四、2009年走势 期铜至2008年12月份，见底2.2万元，此时随着4万亿经济刺激的推出，期铜和上证指数大幅反弹，上证指数自1664点涨至3478点，翻倍。江西铜业从6元涨至8倍，最高见48.63元。而期铜从2.2万涨至最高7.7万，直到2011年2月才见顶。上证是2009年8月，江西铜业也是2009年8月，与上证指数同步见顶。 五、历史估值 分析结果显示，有色金属股价的高点集中出现在2007、2009、2010、2015年。从不同金属品种来看，黄金股的中金黄金在2007、2009和2010年股价极高点对应的估值分别比为172、145和65倍；江西铜业在2007、2009和2017年股价极高点对应的估值分别为47、51、90倍；云南铜业在在2007、2015年股价极高点对应的估值分别为78和867倍；焦作万方在在2007、2017年股价极高点对应的估值分别为33和265倍；驰宏锌锗在2007、2011、2015年股价极高点对应的估值分别为29、86和564倍；锡业股份在在2007、2010年股价极高点对应的估值分别为133和195倍；北方稀土在2011、2012年股价极高点对应的估值分别为41和19倍。 六、江西铜业近期估值
江西铜业2015年股价最高22.41元，年报业绩0.18元，股价最高点市盈率达125倍。为什么有色金属市盈率这么高？今年有否改变？ 七、今年的江西铜业
2017年1月份，期货价格最低见4.5万元，到2月13日达到高点，二季度有所下跌，但仍在1月份低点之上，6月份再度开始上涨，并创阶段性新高。一季报0.16元计算去年年化收益是0.64元，市盈率30倍。江西铜业最近5年，业绩最好的时候是2013年，其2014年3月份创出新低10.81元，以年报业绩核算，市盈率只有10倍。
八、有色金属涨跌逻辑 经过上述数据的对比，可以发现，江西铜业的涨跌逻辑主要有两个逻辑，一是股市行情逻辑，二是商品期货逻辑。但股市行情逻辑远远大于商品期货和公司业绩影响。 也就是说，在当前股市行情火热、期货价格高企两样因素叠加之下，有色金属板块明显低估，处于历史低位，仍然会大涨特涨。仍然可以在有色金属板块里面掘金。 九、其他 既然，有色金属的估值不是根据业绩来计算，那么，到底是依据什么？且听下回分解《资源股的估值逻辑》。 |
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